SIF-urile isi distribuie saracia - 23 martie 2010

Dupa ce in perioada de boom investitorii de la BVB asteptau "gratuite" de la conducerile SIF, primul an de criza a schimbat preferinta acestora, centrul de greutate mutandu-se pe dividend. Din pacate, cele cinci societati financiare au resimtit un recul important la nivelul profiturilor, astfel incat si castigurile distribuite catre investitori nu au fost pe masura asteptarilor. Anul trecut, SIF-urile care au propus initial trecerea profiturilor catre rezerve intr-o perioada in care importanta lichiditatilor este ridicata au fost rapid sanctionate de investitori.Situatia se repeta in acest an. Astfel, unii actionari ai SIF Oltenia (SIF5) si SIF Banat Crisana (SIF1) solicita majorarea dividendelor aferente anului 2009, considerand nesatisfacatoare propunerile avansate de conducerile celor doua societati. Un grup de actionari ai SIF5 cer un dividend de doua ori mai mare decat cel propus de conducerea societatii, respectiv de 0,16 lei pe titlu fata de 0,08 lei pe actiune, desi dividendul avansat de Consiliul de Administratie este cel mai mare dintre cele cinci SIF-uri. Mai multi investitori strang semnaturi, in acest sens, pentru modificarea ordinii de zi a adunarii actionarilor din 29 aprilie, au declarat pentru Mediafax surse apropiate actionariatului. Conducerea SIF5 a propus actionarilor un dividend de 0,08 lei/actiune din profitul net de anul trecut, in crestere cu o treime comparativ cu valoarea distribuita pentru 2008, de 0,06 lei/actiune, urmand sa distribuie astfel 46,4 mil. lei.De asemenea, un grup de actionari ai SIF Banat-Crisana solicita distribuirea unui dividend de doua ori mai mare fata de cel propus de Consiliul de Administratie al societatii, de 0,1 lei/actiune, fata de 0,05 lei/actiune. Mai multi actionari - printre care si cateva SSIF-uri - care au in total peste 5% din capital, sustin demersul de modificare a ordinii de zi a adunarii generale a actionarilor SIF Banat-Crisana din 29 aprilie, potrivit unor surse apropiate investitorilor.Cel mai redus dividend propus de conducerile societatilor de investitii financiare este in cazul SIF Transilvania (SIF3), de 0,03 lei/actiune. Consiliile de administratie ale SIF Muntenia (SIF4), SIF Moldova (SIF2) recomanda dividende de 0,04 lei/actiune si, respectiv, 0,06 lei/titlu."Niciodata dividendul la societatile de investitii financiare nu a fost determinant pentru evolutia in piata a acestor titluri", a declarat pentru Curierul National Rares Sofariu, manager de portofoliu la KD Capital Management, precizand ca nu a cumparat actiuni SIF in functie de felul cum sunt repartizate castigurile. "Relevanta este cu atat mai scazuta cu cat volatilitatea ridicata a acestor titluri afecteaza indicatorii fundamentali de raportare la dividend. Atunci cand acumuleaza actiuni SIF, investitorii se gandesc in primul rand la potential, la active si in niciun caz la dividend. De fapt acest lucru se vede din miscarile pietei care sunt determinate de stirile privind pragurile de detinere sau de fluctuatiile din pietele internationale", a mai comentat Rares Sofariu. Pe de alta parte, brokerul de la KD Capital admite ca si dividendele pot fi importante pentru investitorii care au detineri consistente. "Este normal ca fiecare sa judece in functie de interesul lui insa, pe de alta parte, daca sumele care raman in societate sunt folosite pentru investitii si sunt corect administrate, decizia de a limita repartitiile din castiguri poate fi una favorabila", a afirmat Rares Sofariu.Situatia se prefigureaza la fel de neplacuta pentru investitori si in 2010, daca ne gandim ca ieri Banca Comerciala Romana (BCR) a anuntat ca nu va repartiza dividende pentru profitul pe anul trecut. Acest fapt va avea un impact direct asupra veniturilor societatilor de investitii financiare, care in anii trecuti au beneficiat de sume importante din dividendele distribuite de bancile la care au detineri.Aceasta tendinta de restrangere a sursei de lichiditati dinspre sectorul bancar a fost sesizata si de conducerea SIF Moldova (SIF2) care pentru anul viitor si-a bugetat un profit net de 54,8 milioane lei, suma cu 46% mai redusa fata de castigul de anul trecut, de 101,3 milioane lei, in conditiile in care incasarile din dividende ar urma sa scada de noua ori. Daca anul trecut SIF Moldova a incasat dividende de 72 milioane lei, pentru acest an conducerea societatii mizeaza pe dividende in suma de numai 8 milioane lei. Mai mult decat atat, managementul SIF2 ia in calcul varianta dezinvestirii de pe titlurile bancare detinute in portofolii. "Tendintele de evolutie a performantelor in sistemul bancar pe termen mediu/lung, in conditiile in care se confirma o politica mai restrictiva de distribuire a profitului pentru dividende (veniturile de la bancile comerciale au constituit in ultimii ani ponderea principala a veniturilor din dividende) pot determina o posibila dezinvestire din participatiile la una sau mai multe banci comerciale detinute in portofoliu", se arata in bugetul de venituri si cheltuieli al societatii. "Nu putem decat sa interpretam favorabil faptul ca SIF Moldova a procedat la o bugetare prudenta. Este bine ca investitor sa stii la ce sa te astepti. Mai degraba sa se estimeze concret si corect veniturile viitoare, decat sa ne gasim in fata unei dezamagiri dupa o bugetare iluzorie", a comentat Rares Sofariu.