Banii au fost aruncati degeaba - 06 iunie 2011

Realitatea unei reveniri economice fara creare de locuri de munca ("jobless recovery") in Statele Unite ale Americii pare a reveni in atentia pietelor, iar unii analisti si investitori se intreaba daca nu se profileaza pericolul unei reintrari in recesiune a celei mai puternice economii a planetei. Publicarea vineri a datelor privind somajul de catre autoritatea de resort U.S. Bureau of Labor Statistics indica un impas in trendul impus in ultimele luni, cand se ajunsese la o medie lunara de peste 200.000 de noi locuri de munca in economia americana.Astfel, in luna mai numarul angajarilor nete a fost de numai 54.000, fata de estimarile specialistilor care indicau in sondajul efectuat de Bloomberg 165.000 de locuri de munca noi si de cele 232.000 de job-uri create in aprilie. Somajul a crescut la 9,1%, ceea ce arata ca politica monetara stimulativa promovata de Rezerva Federala Americana are o eficienta scazuta. Postul TV CNBC a lansat intrebarea in ce masura cel de-al doilea program de relaxare cantitativa de catre banca centrala a SUA a functionat, avand in vedere ca de la demararea acestuia somajul s-a redus la doar 9,1% de la 9,5%. Calculele indica o creare in acest rastimp a numai 1,17 milioane locuri de munca, ceea ce presupune, avand in vedere cele 500 miliarde USD injectate de Fed in economie, ca, in medie, costul pentru crearea fiecarui job a fost de 427.000 USD.Acelasi punct de vedere este prezentat si de website-ul Market Ticker, care afirma ca economia a creat toleranta la stimulii guvernamentali si ca efectele politicii monetare sunt mai degraba negative. Avand in vedere cele 4.500 miliarde USD cheltuite ca deficit bugetar si cele 600 miliarde USD cat numara QE2, avansul economic este firav, sustine Karl Denninger, fondator si administrator al publicatiei online. El mai puncteaza faptul ca procentajul angajatilor din totalul populatiei se mentine intr-o zona a minimelor de 58%.Peter Yastrow, market strategist la Yastrow Origer, a declarat, de asemenea, pentru CNBC, ca stimulentele monetare nu isi fac efectul asupra economiei pe care o vede ca adancindu-se in depresiune. El spune ca la o economie de 14.000 miliarde USD, programul de relaxare cantitativa al Fed de 600 miliarde USD ar trebui sa determine cel putin o crestere echivalenta in produsul intern brut, de 3,5%-4%, fara efectul multiplicator. Daca acest lucru nu se vede, inseamna ca politicile bancii centrale a SUA sunt ineficiente. Mai mult, daca Guvernul s-ar opri din cheltuieli si ar implementa un program de austeritate, ar urma sa avem contractie economica, a mai afirmat Yastrow.Avansul de 54.000 de angajari din mai este rezultatul unor manipulari statistice, pentru ca in realitate economia americana a pierdut locuri de munca in acest interval, sustine publicatia online Zero Hedge. Astfel, Bureau of Labor Statistics a operat ajustarea dintre numarul nasterilor si cel al deceselor. Cum din aceasta a rezultat o cifra de 206.000 de oameni, atunci si cifra noilor angajari a cunoscut o fluctuatie. Fara cooptarea mortilor, piata muncii ar fi pierdut 150.000 de persoane in mai. Daca la acestea ar fi scazute si cele 62.000 de angajari facute de compania McDonald's pentru slujbe sezoniere, ar reiesi ca economia SUA a suferit o hemoragie de peste 200.000 de locuri de lunca in mai.Impasul din piata muncii este temporar, fara o semnificatie majora, iar trendul ramane pozitiv, considera insa Jeremy Zirin, Chief Equity Strategist la UBS Wealth Management Research Americas. El a declarat pentru CNBC ca acest recul usor este rezultat din impactul episodic al dislocarii lantului de aprovizionare international dupa cataclismul natural din Japonia.Diana Furchtgott-Roth, de la Hudson Institute, apreciaza ca economia americana in ansamblul ei da semne de slabiciune. Ea anticipase corect cu o zi inaintea publicarii datelor ca acestea vor fi dezamagitoare. Atunci cand aplicatiile noi pentru somaj depasesc 400.000 timp de cinci saptamani este un semnal ca economia nu mai creeaza locuri de munca, explica aceasta pentru CNBC. Bill Gross, seful PIMCO, fondul cu cele mai mari expuneri pe pietele de bonduri, a afirmat la Radio Bloomberg ca avansul de numai 54.000 de locuri de munca confirma indreptarea economiei SUA catre "noul normal", caracterizat de randamente scazute si un somaj ridicat.Chiar si presedintele Barrack Obama a fost destul de rezervat. "Desi economia creste, desi au fost create peste doua milioane de locuri de munca in ultimele 15 luni, inca ne confruntam cu vremuri grele", a avertizat acesta in cadrul unei vizite la o fabrica a producatorului auto Chrysler din Toledo, statul Ohio, potrivit website-ului Presedintiei SUA.Invitat intr-o emisiune la CNBC, Al Angrisani, cel care a detinut functia de Assistant Labor Secretary in timpul Administratiei Reagan, a afirmat ca se indoieste de sustenabilitatea revenirii economice. El a prezentat ca argument o evolutie diferita a raportului dintre sentimentul consumatorului si cifrelor privind somajul fata de relansarea economica de acum 30 de ani.Pietele au punctat ieri rezultatul sub asteptari, insa reactia a fost moderata. Impactul asupra Bursei de la New York nu a fost foarte ridicat, indicele S&P500 consemnand un declin de 0,97%, inchizand cu putin deasupra reperului psihologic de 1.300 puncte. Indicele VIX, care masoara volatilitatea, a avut un salt peste nivelul de 20 de puncte in primele ore de tranzactionare pe fondul spaimei initiale, insa a revenit catre reperul de 17 puncte pe la jumatatea sesiunii. Peste medie a fost amplitudinea miscarii pe perechea valutara euro/dolar, care s-a reintors peste nivelul de 1,46 USD pentru un euro pe un puseu de intarire a monedei unice europene.Dolarul a avut insa fluctuatii mai putin concludente in raport cu aurul si cu petrolul, care au ramas in zone de consolidare. Mai semnificativa pare a fi tendinta din pietele de bonduri. Astfel, randamentul titlurilor de stat emise de Trezoreria SUA cu scadenta la doi ani a coborat la 0,43%, cel mai scazut nivel din acest an. De asemenea, yieldurile bondurilor cu maturitatea la zece ani au coborat pentru prima oara in 2011 sub 3%, ceea ce pare a fi o indicatie a aversiunii la risc a investitorilor.In total, economia privata a creat 83.000 de locuri de munca, semnificativ mai putin decat cele 251.000 de job-uri noi din aprilie. Rezultatul a fost anulat partial de declinul cu 29.000 de slujbe din sectorul public, cauzat in primul rand de numarul concedierilor nete de 28.000 din administratiile locale si ale statelor. Aici trendul ramane bine definit, din septembrie 2008 fiind pierdute 446.000 de locuri de munca la nivelul statelor, potrivit Bloomberg. Agentia de stiri mai aminteste ca numarul celor care sunt neangajati de mai bine de 27 de saptamani se ridica la 45,1% din totalul somerilor.Zero Hedge aduce in discutie o statistica si mai ingrijoratoare. Astfel, in medie durata somajului a crescut la 39,7 saptamani, cea mai mare de la inregistrarea statisticilor in 1948. Este interesant ca valoarea este dubla fata de cea a precedentelor trei topuri din anii '80, '90 si din decada trecuta, cand media era de aproximativ 20 de saptamani.Declinul din piata imobiliara continua sa influenteze negativ economia, a declarat pentru CNBC Beth Ann Bovino, Senior Economist la agentia de rating Standard & Poor's. Intr-adevar, avansul din piata de profil a fost de numai 2.000 de locuri de munca in mai, insa pe segmentul rezidential s-au pierdut 5.900 de slujbe fata de luna precedenta, scaderea fiind de 3,7% raportata la o baza de calcul anuala.Divergentele raman majore si la nivel teritorial. Daca in state precum Dakota de Nord sau Dakota de Sud somajul ramane redus, de 3,3% si, respectiv 4,9%, acesta ramane ridicat chiar in statele dezvoltate. Astfel, in California acesta este de 11,9%, in Illinois este de 8,7%, iar in statul New York se cifreaza la 7,9%. Statele cantonate in modelul economiei axate pe servicii au cel mai mult de suferit, observa Angrisani.Website-ul Zero Hedge a calculat ca ar fi nevoie de un avans mediu lunar de 250.000 de locuri de munca pentru urmatoarele 66 de luni, astfel incat la finele urmatorului mandat prezidential, economia SUA sa revina la numarul de salariati din decembrie 2007. Acest lucru se prefigureaza insa ca fiind dificil, iar statisticile indica un aport din ce in ce mai redus al muncii la venitul national al SUA. Acesta a atins un minim de 57,5%, mai mic decat la inceputul revenirii in 2009, cand se regasea la 59,8%. Statistica este cu atat mai alarmanta cu cat, in anii 1950-1990, indicatorul s-a situat constant peste 62,5%.David Rosenberg de la Gluskin Sheff, fost economist-sef la Merrill Lynch, cel care a atras atentia asupra acestei realitati, considera ca aici rezida o sursa de risc. "Extreme ca acestea, din nefericire, nu par a ne conduce spre o zona de stabilitate", a spus Rosenberg.