Vremuri grele pentru leu. Ce va face BNR, sub presiunea riscului de depreciere indus de operatiunile FED? - 30 ianuarie 2014

Astazi strategii bancii centrale a SUA, Federal Rezerve (FED), vor decide, cel mai probabil, o reducere dubla a infuziilor de dolari in piata. Informatia circula de zile bune si a produs deja mare suferinta monedelor pietelor emergente. Au avut nevoie de cresterea dobanzii de referinta monede mai bine sustinute de economii puternice decat leul nostru. In vreme ce Turcia a avut nevoie sa socheze lumea cu o crestere record de dobanda, Banca Nationala a Romaniei (BNR) pare in contratimp, fiind antrenata intr-o campanie aparent intarziata de reducere a dobanzii de referinta."Astfel, in cazul unor socuri externe, leul are potential de depreciere mult mai mare decat in 2013 sau 2012, cand dobanzile erau considerabil mai mari", spun specialistii in piata valutara ai companiei de intermedieri de tranzactii forex si cu derivate Admiral Markets.In plus, cele mai recente semnale date de guvernatorul BNR Mugur Isarescu, cunoscut ca avand un mare apetit pentru strategile valutare, spun ca deprecierile de pana la 5% ale monedei nationale nu sunt de speriat."Valutele emergente au suferit deprecieri semnificative in ultimele zile, pe fondul temerilor legate de o posibila criza in China si o incetinire a stimulilor in Statele Unite. Prima sedinta de politica monetara din 2014 si ultima condusa de Ben Bernanke, poate crea o panica generala in pietele financiare internationale si un adevarat soc pentru leul romanesc", confirma Cristian Cochintu, analist al Admiral Markets.Pietele emergente sunt cele mai vulnerabile, mai ales "daca nu au o lichiditate suficienta pentru a absorbi mai usor socul si, totodata, se confrunta cu mici crize interne, politice sau sociale", spune analistul citat.Dupa Lira turceasca, Realul brazilian, Rupia indiana, Pesosul argentinian si alte monede emergente ar putea fi tinta continua a atacurilor."In acest moment, leul romanesc este mult mai vulnerabil fluctuatiilor din pietele internationale decat in anii precedenti", spune analistul de la Admiral MArkets.Teoria spune ca „scutul unei monezi " este dobanda oferita de banca centrala, respectiv dobanda oferita in sistemul bancar.In absenta acestui scut, ca si a unei atractivitati iesite din comun a economiei romanesti, care sa atraga investitii straine, indiferent de climatul global, Leul pare condamnat la depreciere.Ce face FEDAstazi are loc sedinta de politica monetara a Comitetuilui de operatiuni de piata deschisa (FOMC) al bancii centrale americane.Asteptarile sunt ca va reduce nu pana la 75 ci pana la 65 de miliarde de dolari operatiunile de acjhizitii de bonduri, prin care pompeaza bani ieftini in piete. Deci cu 20, in loc de 10 miliarde de dolari."O noua runda de intarire a politicii monetare, mai agresiva decat speculatiile pietei, ar afecta apetitul pentru risc la nivel global, care mai departe ar influenta negativ activele cu randamente superioare, mai riscante, precum cele ale economiilor emergente. Dobanzile in piata de obligatiuni din SUA ar putea exploda si implicit ar creste costurile finantarii economiilor emergente, denominate in general in cea mai lichida valuta, dolarul american", spun analistii Admiral Markets.Rezerva Federala (Federal Reserve, FED) are o misiune aproape imposibila: sa reduca stimulii care au linistiti spaimele de criza de lichiditati ridicate de criza acum sase ani, dar alimentat interesul speculativ, fara a genera o alta panica si lichidarea portofoliilor de catre marii jucatori."Pe fondul intaririi politicii monetare (mai putini dolari tipariti), moneda americana (USD) s-ar putea intari in piata valutara internationala (Forex) si s-ar crea premizele unei crize de lichiditate in pietele financiare globale", spune Cristian Cochintu, de la Admiral Markets.Unde e Leul"BNR a comprimat ratele pe termen scurt la niveluri neobisnuit de reduse si asta deschide calea iesirilor de capital. Inca suntem pozitivi in privinta leului si credem ca banca centrala nu a abandonat concentrarea asupra cursului de schimb", spun cei de la ING intr-o nota adresata investitorilor, citata de ECONOMICA.NET.In 2014, leul a avut cel mai slab inceput de an din 2010 si pana in prezent. Leul s-a depreciat, in perioada 1- 27 ianuarie 2014, cu circa 1,6% fata de euro, astfel incat moneda nationala are cel mai slab inceput de an din 2010 si pana in prezent, potrivit unei analize a casei de brokeraj Equity Invest.Analiza reaminteste ca, in primavara lui 2013, guvernatorul BNR anunta ca Romania va intra intr-un ciclu de reducere a dobanzii de politica monetara si ca banca centrala a redus dobanda de referinta la 5% in iulie, iar prin scaderile ulterioare aceasta a incheiat anul trecut cu valoarea de 4%.