Preturi mari in prima zi a bursei de start-up-uri AeRO. (CRPC) si (SDAY) au spart gheata - 27 februarie 2015

Actiunile celor dintai companii listate pe piata AeRO pentru start-up-uri si IMM-uri s-au vandut relativ scump in prima lor zi de tranzactionare. Actiunile Delivery Solutions (Sameday Courier) si Carpathia Capital promit, insa, sa se scumpeasca si mai mult.Piata AeRO pentru start-up-uri si IMM-uri, din cadrul Bursei de Valori Bucuresti (BVB), a debutat miercuri cu doua listari spectaculoase, atat prin natura companiilor cat si prin mecanismul de formare a primelor preturi.Delivery Solutions (SDAY) este cea dintai companie de curierat din Romania care s-a instalat pe nisa livrarilor in aceeasi zi si opereaza brandul Sameday Courier.Carpathia Capital (CRPC) este o firma de investitii de tip private equity infiintata special pentru piata romaneasca de compania mama din Polonia. Aceasta, pe nume INC, a strans capitaluri de peste un miliard de euro pentru finantarea companiilor de pe piata de origine.Un exercitiu de piataAntreprenorii celor doua companii sunt increzatori ca valoarea acestora va creste mult in urmatorii ani si au stabilit preturi de intrare pe piata relativ mari.In prima lor zi de tranzactionare pe piata AeRO, actiunile Delivery Solutions (SDAY) s-au vandut in medie cu 7,65 lei / titlu. La acest pret, valoarea companiei (capitalizarea bursiera) este de aproape 15 ori mai mare decat profitul operational al companiei pe anul trecut. Nici in vremurile bune companiile romanesti nu se vindeau la multiplicatori atat de mari.Din afacerile nete de aproape 1,6 milioane de lei, SDAY a inregistrat un profit de jumatate de milion. Profitul pe anul trecut ar fi fost mai mare fara investitiile in sistemului Lokko, prin care Sameday Courier accelereaza dezvoltarea serviciilor same hour/food delivery, potrivit memorandumului prezentat cu ocazia listarii.Daca firma isi va atinge tintele in anii urmatori, multiplicatorul actual fata de profitul net ar fi sub 5 in urmatorii doi ani, respectiv sub 4 in 2017. In 2017, profitul net al SDAY ar urma sa fie de 1,84 milioane de lei, de peste patru ori mai mare decat cel de anul trecut.Multiplicatorii de pret ar urma, astfel, sa se apropie de cei la care managerii fondurilor de investitii se arata dispusi sa cumpere companii tinere si promitatoare din Romania, potrivit unor estimari de piata.Pretul de deschidere al actiunilor SDAY a fost stabilit de evaluatorii companiei la 7,55 lei/titlu. In prima zi de tranzactii, actionarii companiei, Octavian Badescu (70%) si Lucian Baltaru (30%) si-au vandut cate 10% din detinerile lor pentru a crea lichiditatea initiala a titlurilor. Pretul maxim a fost de 7,8 lei.Compania de curierat a inregistrat anul trecut o cifra de afaceri de aproape 1,6 milioane de euro, in crestere cu 50% fata de anul precedent. Pentru anul 2015, Sameday Courier estimeaza o cifra de afaceri cuprinsa intre 2 si 2,5 milioane de euro si o rata a profitului de doua cifre.Consultantul Sameday Courier pentru listarea pe AeRO este compania FSA Advisory. Planurile de dezvoltare ale companiei includ consolidarea pozitiei in curieratul local si va fi finantat inclusiv prin majorari de capital prin bursa.SDAY are o politica de repartizare prin dividende a cel putin 50% din profit.Carpathia Capital (CRPC), a doua companie listata azi pe AeRO, vine din Polonia, opereaza un fond de investitii dedicat finantarii afacerilor mici si urmeaza sa acopere golul de finantare lasat de fondurile de tip private equity, care cauta tinte de plasament de cel putin 5 milioane de euro fiecare.Carpathia Capital (CRPC) a fost infiintata anul trecut special pentru capitalizarea companiilor mici din Romania, de compania poloneza INC, care deruleaza aceeasi activitate in Polonia. CRPC a strans deja in Polonia 5,8 milioane zloti (6,1 mil. lei) de la 32 de investitori individuali si doua firme, printr-un plasament privat realizat in vederea listarii pe AeRO. Compania va strange circa 10 milioane de lei pentru capitalizarea IMM-urilor din Romania cu pana la un milion de lei, potrivit memorandumului de prezentare pentru listare.Actiunile emise in scopul intrarii pe AeRo au fost vandute la pretul de 3 zloti (3,15 lei) pe titlu, in plasamentul privat anterior listarii, iar pretul de deschidere pe AeRO al actiunilor CRPC a fost de 3,9 lei/titlu. In minutele urmatoare cotatia a urcat la 4,3 lei/titlu si pana la 6 lei spre finalul zilei, deci cu 100% mai mult.La pretul mediu de cotatia de 4,635 lei/titlu, Carpathia Capital este evaluata la 11 milioane de lei, daca sunt luate in calcul si actiunile preferentiale detinute de INC (aproape 50% din total). Actiunile preferentiale ale INC dau drepturi de vot duble fata de detinere. INC este consultantul autorizat al Carpathia.Exercitiul analitic de mai sus ignora premeditat faptul ca actiunile respective nu sunt intr-atat de lichide incat valoarea de piata sa fie mai mult decat un prim reper pentru valoarea lor viitoare. Totusi, exercitiul este util, avand in vedere ambitiile curajoase atat ale antreprenorilor cat si ale administratorilor AeRO.AeRO si relansarea dezvoltarii BurseiAlte 15 companii mici sau start-up-uri ar intentiona sa se listeze, pe piata AeRO, potrivit unor surse apropiate acesteia. BVB a reproiectat conditiile de listare pe sistemul alternativ care este, in fapt, AeRO, astfel incat companiile mici, dar cu mare potential de crestere, sa fie incurajate sa exerseze prezenta la Bursa, in scopul atragerii de finantare. "Sunt convins ca aceasta este o zi istorica. Oamenii se schimba, unii dintre noi vor incepe alte cariere, oameni noi vor aparea pe scena pietei de capital, dar AeRO va fi un semn permanent de inovare si creativitate, va fi o marca a Romaniei", a declarat, cu prilejul lansarii noii piete, directorul general al BVB, Ludwik Sobolewski.Sobolewski vrea sa repete succesul pietei New Connect pe care a infiintat-o la Bursa din Varsovia. Antreprenorii mici care isi vor lista companiile pe AeRO ar putea sa dea o lectie, prin succesul lor, sefilor companiilor mai mari care ezita sa caute finantare la Bursa, sau o fac la preturi nerealiste.Astfel, AeRO devine mai mult decat locul de refugiu a circa 300 de companii care nu vor, totusi, sa se retraga complet de la Bursa, in urma desfiintarii Rasdaq.Prin AeRO Bursa se deschide IMM-urilor si companiilor aflate la inceput de drum (start-up-uri), care nu indeplinesc criteriile de marime si vechime pentru listarea pe piata principala, dar care pot avea rate ridicate de crestere.Pentru admiterea pe AeRO, companiile trebuie sa aiba o valoare de piata anticipata de cel putin 250.000 de euro si sa aiba un free-float (pondere de actiuni in circulatie libera) de cel putin 10% din total, sau minimum 30 de actionari. Printre companiile care vor la AeRO se numara si cea care incearca sa relanseze marca autohtona de biciclete Pegas, alta data la mare cautare in Romania. Atelierelor Pegas li s-ar putea alatura producatorii berii Zaganu si croitorii de la Tudor Personal Tailor, dar si multe compani de IT & C.Echipa lui Sobolewski de la Bursa din Varsovia a construit, din 2007, piata dupa care este inpirat sistemul AeRO, unde au venit peste 400 de companii. Acum au o capitalizare de 2,2 miliarde de euro. Si la Londra CElera LSE opereaza de 20 de ani o piata dedicata start-up-urilor, populata de circa 3.000 de firme.