(BVB) se teme de piata OTC - 23 mai 2011

Voci alarmiste si anonime spun ca Bursa de Valori Bucuresti (BVB) „va fi la fel de febrila ca o glaciatiune", daca institutia ar permite tranzactiile cu actiuni listate prin mecanismul OTC, in afara pietei BVB. Dimpotriva, SIF Moldova a surprins cu o scrisoare catre BVB care cere modernizarea pietei, inclusiv prin OTC.Bancile si intermediarii marilor investitori straini care tranzactioneaza la Bursa din Bucuresti preseaza Grupul BVB sa accepte tranzactiile de tip OTC (over the counter sau, in traducere colocviala, "pe langa tejghea"). Tranzactiile OTC sunt negociate direct intre parti si ocolesc Bursa, desi vizeaza actiunile care sunt listate la Bursa. Tranzactiile ar trebui doar raportate la Depozitarul Central, care opereaza transferul de proprietate si decontarea actiunilor. Depozitarul Central face parte din Grupul BVB.Teama celor care nu doresc tranzactiile OTC este ca marii investitori vor migra dinspre piata BVB catre OTC , iar valoarea tranzactiilor (lichiditatea) ar scadea dramatic pe piata BVB.Tocmai de aceea pozitia SIF Moldova a fost surprinzatoare, caci performantele societatilor de investitii financiare (SIF) depind de o lichiditate suficient de mare ca sa asigure mobilitatea actiunilor din portofoliile lor. Raspunsul conducerii BVB la scrisoare a fost un constituirea unui „grup de lucru" informal, care de fapt va stabili conditiile care sa impace si pe cei care vor si pe cei care se tem de OTC.Teama se biziue pe argumentul ca actiunile cele mai susceptibile sa faca obiectul tranzactiilor OTC sunt tocmai cele 10 – 15 cele mai cautate titluri, care fac aproape toata lichiditatea bursei (volumul si valoarea tranzactiilor). „Lichiditatea la Bursa din Sofia a scazut cu 40% dupa introducerea tranzactiilor OTC", a declarat Stere Farmache, presedintele Bursei de Valori Bucuresti (BVB), pentru Money.ro.Problema este ca actionarul majoritar al Depozitarului Central este insasi BVB S.A., care nu i-a dat voie, pana acum, sa raspunda cererilor unor institutii omoloage din alte tari de a se conecta la sistemul romanesc de decontare si depozitare a actiunilor. „Din momentul in care vor permite conectarea, s-au fript (oficialii Grupului BVB, n.r.) si se vor frige si cei care nu prea au destui clienti mari!", spune un broker care a tinut sa-si pastreze anonimatul. „Bursa va fi la fel de febrila ca o glaciatiune", adauga hatru si anonim brokerul, chiar daca clientii lui nu sunt afectati si nu vrea sa-si supere colegii care vor fi...O parte a actionarilor BVB S.A., inclusiv brokeri cu prea putin clienti mari si cu activitate prea saraca sunt cei mai panicati de introducerea OTC. Ei spun, dar nu ca sa fie si citati, ca OTC se va prabusi in derizoriu piata BVB. Ca urmare, voteaza incognito impotriva masurilor care se impun la Depozitarul Central pentru introducerea operatiunilor OTC. Altfel OTC este un lucru firesc normal, propriu pietelor mature, „dar nu acum".Daca s-ar produce intr-adevar, scaderea dramatica a unei lichiditati si asa, adeseori, ridicol de mica la BVB, ar putea pune probleme de supravietuire Bursei, pentru ca vor scadea veniturile acesteia din comisioane. In ultima vreme, valoarea totala a tranzactiilor este sub 10 milioane de euro, ceea ce la Varsovia, Praga sau Budapesta se face in cel mult ora. Daca din 10 milioane dintr-o zi buna, mai dispar jumatate, ar fi o problema. Dar va scadea lichiditatea intr-atat de mult? Pe fondul disputelor cand vadite (in adunari generale ale actionarilor), cand mocnite, SIF Moldova (SIF2) a susprins cu sustinerea tranzactiilor de tip OTC, „in conditii de transparenta si siguranta". Fiind, alaturi de Fondul Proprietatea (FP), cei mai mari investitori locali la Bursa, societatile de investitii financiare (SIF) ar suferi mult daca lichiditatea ar scadea dramatic.