(ELMA) face totul pentru a magnetiza profit - 20 aprilie 2011

Electromagnetica SA Bucuresti (ELMA) a inregistrat anul trecut o cifra de afaceri de 474 milioane lei, in crestere cu 18% comparativ cu valoarea din 2009, si un profit net de 26,2 milioane lei, cu circa 8% mai mic. In Adunarea Generala a Actionarilor de saptamana trecuta a fost aprobat si bugetul pentru anul in curs. Astfel, potrivit acestuia, compania mizeaza pe afaceri de 400 milioane lei, mai mici cu peste 15%, si un profit brut de 17 milioane lei, de la 31,3 milioane lei in 2010. Eugen Scheusan, directorul general al societatii, a explicat in cadrul unei conferinte de presa ca bugetarea este conservatoare si are in vedere doar o crestere usoara peste tintele bugetate in anul precedent. Estimarile personale ale directorului companiei pentru rezultatele din primul trimestru al acestui an sunt pentru o mentinere la valori apropiate ale profitului si vanzarilor cu cele de anul trecut. Scheusan nu a citat vreun raport financiar, insa la nivel de perceptie informatiile par a converge catre aceasta concluzie. "Pe T1 stam bine. Cam la nivelul din T1 din 2010. Atat la cifra de afaceri, cat si la profit. Din operarea zilnica nu am sesizat diferente semnificative fata de activitatea de anul trecut", a afirmat Scheusan.Electromagnetica se mentine astfel in limite prudentiale, marjele de profit reduse fiind compensate de un nivel de indatorare apropiat de zero, care induce riscuri limitate pentru actionari. "Nu avem datorii pe termen lung. Am facut din asta o politica. Poate nu e cea mai inteleapta din punctul de vedere al ritmului de dezvoltare, dar preferam sa ramanem prudenti", a spus Scheusan, precizand ca societatea are doar trei linii de credit la BCR, BRD si Bancpost, care sunt utilizate doar la varfurile de plata, iar media de rambursare este de doua-trei zile.Din activitatea de productie, 70% este directionata catre livrarile in tari comunitare, principalele destinatii fiind Germania, Italia si Franta si, intr-o mai mica masura, tarile nordice. Electromagnetica deruleaza un contract si cu holding-ul nord-american Magna pentru livrarea unor sisteme de incuietori ale portbagajelor destinate automobilelor Ford. In ceea ce priveste produsele de subansamble si componente auto, majoritatea vanzarilor sunt catre Germania, iar un alt client important este concernul Fiat, pentru care compania bucuresteana furnizeaza sistemul de iluminat al autoturismelor Alfa Romeo Spider.Activitatea de productie a fost afectata negativ in ultimele luni de scumpirea materiilor prime. Deopotriva pretul cuprului, otelului si maselor plastice aproape s-a dublat, a amintit Scheusan, care a adaugat ca deocamdata nu poate cuantifica impactul dezastrului natural din arhipelagul nipon asupra pietei de semiconductori si componente auto, unde Japonia este cel mai mare furnizor.In cautarea de noi nise de piata, Electromagentica s-a orientat si pe productia de corpuri de iluminat LED. Scheusan spune ca viitorul apartine acestora si ca in viitorul apropiat clasicul bec de sticla va disparea complet. Prin investitiile din prima faza, compania mizeaza pe afaceri de 10 milioane euro pe acest segment, ceea ce ar insemna 50% din cota de piata pentru LED-uri in conditiile in care Electromagnetica are intaietatea in Romania in ceea ce priveste atacarea acestei tehnologii.Sectorul energiei verzi este insa prioritar pentru companie si din perspectiva productiei. In portofoliul ELMA se afla si zece microhidrocentrale din nordul tarii cu o putere instalata de 5 MW. Furnizarea de energie prin intermediul pietei OPCOM reprezinta in prezent aproximativ 2-3% din profitul companiei. Electromagnetica intentioneaza ca prin investitiile viitoare sa ajunga la o productie de energie in banda de 10-12 MW. De altfel, din investitiile bugetate pentru anul in curs la 12,7 milioane euro fara TVA, aproape 70% vor fi destinate segmentului microhidrocentralelor. Compania mizeaza pe obtinerea certificatelor verzi, insa maturizarea pietei ofera deja primele semnale ca marjele de profitabilitate pe acest segment urmeaza sa fie reduse.Compania mizeaza pe venituri din chirii importante, in pofida reculului din piata imobiliara. Din cei 60.000 mp din parcul Electromagnetica, 30.000 mp sunt inchiriati catre terte firme, venitul fiind estimat la un milion de euro. "Facem cate putin din toate. Contrar a ceea ce se spune, ca trebuie sa faci doar un singur lucru, cel la care te pricepi cel mai bine. La conditiile din Romania insa probabil ca daca am fi procedat altfel, pe terenul de la Electromagnetica acum ar fi fost un mall sau ar fi fost doar terenul cum se intampla prin alte locuri", a comentat Scheusan, adaugand ca cea mai mare provocare pentru anii urmatori va fi reindustrializarea tarii, fara de care nu se poate vorbi de o iesire din criza.Electromagnetica se va lista la cota BVB din toamna, a spus Eugen Scheusan. El a precizat ca deja SSIF Intercapital Invest a fost selectata pentru operatiunea de mutare a actiunilor ELMA de pe Rasdaq in piata reglementata. Directorul general al companiei nu are in vedere pentru viitorul apropiat utilizarea pietei de capital pentru atragerea de finantare pentru proiectele companiei, desi nu a exclus acest lucru. Pe de alta parte, a spus ca societatea s-a inteles bine cu actionarii, in special cei institutionali, dintre care a nominalizat SIF Oltenia (SIF5), Broadhurst Investments si SIF Banat Crisana (SIF1). Acestia nu au pus presiune pentru incasarea dividendelor, pentru ei fiind prioritara cresterea valorii companiei. Astfel, sumele rezultate din profituri au putut fi reutilizate pentru investitii. In acest an, insa, conducerea Electromagnetica a facut un prim compromis si fata de actionarii mici care au solicitat dividende. "Este de inteles si pozitia acestora", a spus Scheusan.In perioada de criza actiunile ELMA au supraperformat fata de restul pietei. Indatorarea limitata a societatii si relansarea rapida prin atacarea pietelor europene au fost recompensate de investitori, care au inclus aceste titluri in portofoliile lor. Actiunile companiei Electromagnetica sunt printre putinele de la Bursa care se afla aproape de valorile de tranzactionare ale anului 2007, comparativ cu principalii indici care sunt la mai putin de o treime si cu alte societati de pe Rasdaq pentru care investitorii au inca pierderi mai mari de 90%. Spre deosebire de alte rasdace, ELMA nu s-a reintors in anonimatul tranzactiilor sporadice, ele fiind preferate de investitorii institutionali in pofida statutului incert al segmentului de piata pe care se tranzactioneaza. Aducerea titlurilor la cota BVB ar putea impulsiona interesul, insa pe termen scurt graficele semnalizeaza o tendinta de vanzare.Actiunile ELMA au intrat pe o traiectorie descendenta inca de la jumatatea lunii ianuarie, insa au gasit in repetate randuri un suport solid in zona nivelului de 0,345 lei/actiune. Acesta a functionat si la inceputul lui martie, dupa ce linia de trend ascendent trasata prin minime importante de la jumatatea anului trecut a fost depasita. Linia respectiva a fost retestata saptamana trecuta ca rezistenta, ceea ce are conotatii negative pentru pret, cu atat mai mult cu cat acesta a trecut sub media mobila de 55 de zile. Pana la o reconturare a unor repere de crestere intrarea la cumparare este deocamdata nerecomandabila daca avem in vedere criteriile tehnice. Asta in primul rand intrucat riscul este ridicat, sub suportul de 0,345 lei/actiune nefiind aproape niciun reper la care sa se regrupeze cumparatorii. Practic, urmatorul suport pe pragul psihologic de 0,3 lei/actiune, care a functionat ca rezistenta in toamna anului trecut este foarte departat, ceea ce induce un raport nefavorabil de intrare din punct de vedere risc/recompensa.