Alphabet, mai ieftina ca McDonalds? - Trade Talk 18 decembrie 2024

In februarie 2023, la nici trei luni de la debutul ChatGPT, Alphabet si-a lansat propriul chatbot AI. A fost un fiasco de proportii monumentale. Vreau ca lumea sa stie ca noi i-am facut sa danseze, a pus atunci sare pe rana Satya Nadella, CEO-ul Microsoft.

Si da, Google a invatat din nou sa danseze. 

Inca subevaluata?

Pe la 95 USD oscilau actiunile Alphabet (simbol US.GOOGL) in februarie 2023.

Cam pe atunci a cumparat Bill Ackman, convins ca esecul numit Bard avea sa fie doar un asterisc nefericit intr-o istorie cu mai multe suisuri decat coborasuri. Iar Ackman a avut dreptate: Alphabet s-a tranzactionat aseara la un nou maxim istoric, la mai bine de 200 USD pe actiune.

In retrospectiva, Alphabet era teribil de subevaluata in urma cu aproape doi ani. Insa lucrurile nu stau asa diferit nici la final de 2024.

Compania e cotata acum la 26x profitul net obtinut in ultimul an, adica la un usor discount fata de indicele S&P 500 (simbol DE.SXR8). De fapt, Alphabet e singurul nume din elita celor 7 Magnifici ai sectorului american de tehnologie care-i mai ieftin decat piata in ansamblu. Si de-aproape 2x mai ieftin decat Amazon (simbol US.AMZN). Relativ la profitul net asteptat in urmatoarele 12 luni, Alphabet e pe la 22x, din nou usor sub acelasi multiplu asociat indicelui S&P 500. Si apropo de titlul acestui TradeTalk, mai ieftina ca McDonalds (23x).

Dar subevaluarea persistenta nu-i singurul motiv pentru care investitorii redescopera Alphabet. Sundar Pichai si colegii au invatat rapid din greseli. Iar unul dintre rivali paseste tot mai impleticit in noua era AI.

Alphabet si inteligenta cuantica

E grozav sa fi laudat in aceeasi zi de Elon Musk si Sam Altman. Celor de la Alphabet li s-a intamplat lunea trecuta, cand au dezvaluit un cip dedicat special unei tehnologii chiar mai avansate decat AI: quantum computing.

Stim, mai e mult pana departe: quantum computing e dificil de impachetat deocamdata chiar si la scara industriala, darmite pe iPhone-ul unui utilizator obisnuit. Am povestit pe larg despre asta cand ne-am manifestat deschis fascinatia pentru reinventarea celor de la IBM (simbol US.IBM). Insa pentru Alphabet, momentul e simbolic: nu doar ca Gemini se bate in sfarsit de la egal la egal cu orice alt chatbot AI, insa compania arata ca poate fi relevanta si pentru tehnologii post-AI. Si cine-ar fi crezut ca Alphabet va da lovitura cu propriile telefoane? Lansata in toamna, seria Google Pixel 9 a devenit un succes instant: in America de Nord, cota de piata s-a triplat intr-o singura luna, la aproape 13%, urcand la un nou record si devansand expunerea unor branduri precum Motorola si OnePlus. Apropo, pentru cipul cu care va fi echipat Pixel 10, Alphabet va lucra cu taiwanezii de la TSMC.

Intre timp, Apple (simbol US.AAPL) imperecheaza Siri cu ChatGPT, insa rezultatele n-au parte deocamdata de review-uri incarcate de emotii si entuziasm.

Si pe urma, gigantul din Cupertino nu-i chiar ieftin: potrivit cel putin unui indicator de analiza tehnica, dupa 25 de recorduri istorice inregistrate pana acum in 2024 (si 11 in ultimele 13 sesiuni de tranzactionare), Apple pare sa fie cea mai supra-cumparata companie din S&P 500. Nici analiza fundamentala nu-i asa ingaduitoare: Apple e evaluata la 42x profitul net inregistrat in ultimele 12 luni. Asta-i cei mai ridicat multiplu de la debutul primului iPhone in 2007.

Tot ca perspectiva: cand Berkshire Hathaway (simbol US.BRKB), colosul de investitii administrat de Warren Buffett, a inceput sa cumpere Apple in 2016, actiunile erau cotate la mai putin de 10x. In 2024, Berkshire si-a redus cu 2/3 expunerea, ramanand chiar si-asa cu actiuni de vreo 76 mld. USD, adica 25% din valoarea intregului portofoliu de actiuni.

STIAI CA?[edit | ]

Relativ la profiturile nete anticipate in urmatoarele 12 luni, Adobe (simbol US.ADBE), United Airlines (simbol US.UAL) si Enphase Energy (simbol US.ENPH) se numara printre companiile cotate la discount fata de indicele S&P 500 si industriile de care apartin.