Analistii Raiffeisen vad actiunile (TGN) atingand din nou maximul din aprilie - 19 iulie 2010

Analistii firmei de brokeraj Raiffeisen Capital & Investment (RCI) si-au refacut evaluarea pentru actiunile transportatorului de gaze naturale Transgaz Medias, in conditiile in care prevederea conform careia companiile de stat sunt obligate sa distribuie 90% din profitul net sub forma de dividende se va aplica doar pentru exercitiul financiar 2010, potrivit ordonantei de guvern publicate in Monitorul Oficial. "Noi am presupus anterior ca rata de distributie a dividendelor a fost ridicata pentru o perioada nedeterminata. Din acest motiv am revenit la vechiul scenariu, estimand o rata de distributie a dividendelor de 90% in 2010, care va fi coborata ulterior la 55% in 2011, de unde va urca gradual pana la 90% in 2015", au explicat analistii Raiffeisen. Un astfel de scenariu ar avea un impact negativ asupra valorii actiunilor, insa analistii au luat in calcul si o serie de factori pozitivi, care au anulat efectul scaderii dividendelor. Ei considera ca intarirea euro fata de leu si a dolarului fata de euro vor majora veniturile din tranzit international, care sunt denominate preponderent in dolari, cu circa 20%. Veniturile din tranzitul international al gazelor naturale au cea mai mare contributie la profitul Transgaz. Pe de alta parte, Raiffeisen si-a redus estimarea privind cresterea consumului intern de gaze de la 9% la 7,5% din cauza impactului negativ al cresterii TVA de la 19% la 24% si al scaderii salariilor personalului bugetar, care vor tine economia pe minus si in 2010. Veniturile din serviciile de transport al gazelor naturale nu vor fi insa afectate semnificativ, in opinia Raiffeisen, astfel ca analistii firmei de brokeraj si-au majorat estimarile de profit pe Transgaz pentru perioada 2010-2012 si, implicit, tinta de pret pentru actiunile companiei. Raiffeisen anticipeaza profituri nete de 289,8 mil. lei, 349,1 mil. lei, respectiv 343,3 mil. lei pentru perioada 2010-2012, comparativ cu prognoza anterioara, de 278 mil. lei, 326,9 mil. lei si 312,7 mil. lei. Pretul-tinta al actiunilor a fost majorat cu 5% fata de raportul precedent de la finele lunii iunie, la 257,6 lei, fiind apropiat de nivelul maxim atins de titlurile Transgaz in aprilie, de 259 de lei. Actiunile Transgaz nu au mai urcat peste 260 de lei din februarie 2008. Tinta de pret a Raiffeisen este cu 16% peste pretul actual din piata, de 222,5 lei, astfel ca recomandarea analistilor a fost modificata din "pastrare" in "cumparare". Transgaz este una dintre cele mai mari companii de pe Bursa de Valori Bucuresti, avand o capitalizare de 615 mil. euro.