Batalia pentru (SNG) nu s-a incheiat - 09 decembrie 2013

Batalia pentru Romgaz (SNG) inca nu s-a incheiat. Dupa un rezultat foarte bun al acestei oferte publice, intrebarea esentiala este: unde isi vor gasi actiunile Romgaz piata principala, cu lichiditate mai mare, valoare si volum de tranzactionare mai mari? Aceasta intrebare ridica nu doar o problema de credibilitate a Bursei de Valori Bucuresti (BVB), ci si una legata de viitorul pietei de capital din Romania, ca parte integranta a economiei. Se pare ca vedem primele semne ale succesului Romgaz. Volumul de actiuni tranzactionate a fost, recent, de cateva ori mai mare la Bucuresti decat la Londra. Si acesta este doar inceputul. Sau sfarsitul inceputului, dar nu mai mult de atat. Totusi, vedem acum ca cei din randul bancilor de investitii – convinsi ca prin achizitia de actiuni Romgaz „imbracate“ sub forma GDR-urilor, in afara pietei locale, vor beneficia de o mai mare lichiditate in aceasta piata, dar la distanta – s-au inselat. Chiar si in teorie, aceasta abordare a fost cel putin indoielnica. Si chiar si asa, o teorie buna poate avea exceptii. Dedic aceste reflectii managerilor Fondului Proprietatea (FP) care discuta despre listarea duala a Fondului, in speranta, destul de neintemeiata, ca vor imbunatati evaluarea activelor Fondului, ca urmare a unei presupuse lichiditati mai mari. Dar le dedic si acelora care, dupa listarea Romgaz, stabilesc structura viitoarelor oferte publice. Din nou, aceasta batalie nu s-a incheiat si rezultatele sale depind de masurile ce trebuie adoptate curand. Bursa de Valori Bucuresti isi va extinde programul de tranzactionare pana la ora 6 pm pentru a-si corela programul de functionare cu cel al burselor americane si al altor piete de capital externe. Vom introduce un nou program pentru market makeri. Vom schimba fazele pietei pentru tranzactionare (tradind phases - n. red.). Vom face actiunile Romgaz mai vizibile, prin instrumente folosite corect. Intentia noastra este sa avem mai multe actiuni Romgaz la Bucuresti, rezultate prin deciziile detinatorilor de GDR-uri de a converti aceste instrumente in actiuni. Trebuie insa sa eliminam barierele care impiedica fluxurile de capital. Le-am identificat. Acestea sunt irationale deoarece impiedica piata de capital sa devina o parghie de crestere pentru economia romaneasca. Pietele de capital si bursele de valori reduc riscul, sporesc gradul de incredere si cresc competitivitatea, acest motor al progresului economic. Numai in acest mod vom putea realiza, in viitor, un model care sa fie un garant al progresului: mari companii romanesti cu o baza larga de investitori straini si locali si un loc pe piata bursiera din Bucuresti. Avem nevoie ca aceste bariere sa fie inlaturate pentru a castiga batalia Romgaz si a altor companii in viitor. Evenimente minore, precum „hatisul“ AdePlast (ADE), nu au semnificatie. Viitorul pietei de capital romanesti va fi jucat pe campul de lupta pentru Romgaz.