Brokerii mai asteapta cu short-selling-ul pe actiunile (FP) - 27 ianuarie 2011

Un numar de 15 societati de brokeraj au fost autorizate de CNVM, Bursa si Depozitarul Central sa realizeze tranzactii in lipsa pe actiunile Fondului Proprietatea. Brokerii au insa nevoie de timp pentru a se acomoda cu aceste operatiuni, astfel ca niciunul dintre ei nu a pariat pe scaderea actiunilor FP pana in prezent. Teoretic, vanzarile in lipsa (short-selling) au debutat marti, 25 ianuarie, la Bursa de Valori Bucuresti odata cu intrarea la tranzactionare a actiunilor Fondului Proprietatea (FP), singurul emitent local care permite acest tip de operatiuni. Practic insa, in prima sedinta de tranzactionare a actiunilor FP nu a fost realizata nicio vanzare in lipsa, printre motivele invocate de brokeri fiind intervalul scurt de timp scurs de la emiterea reglementarilor (6 ianuarie) care nu le-a permis sa aprofundeze modul in care se deruleaza tranzactiile si nici sa isi puna la punct logistica si infrastructura de back office. Gradul ridicat de complexitate al acestui tip de operatiuni, pretabil mai ales investitorilor sofisticati obisnuiti cu tranzactiile pe derivate, i-a tinut departe pe investitori. "Bursa de Valori are obligatia de a publica la sfarsitul fiecarei zile de tranzactionare informatii privind volumul si numarul tranzactiilor de vanzare in lipsa executate pe piata reglementata, pentru fiecare emitent in parte", a spus Radu Toia, director in cadrul Comisiei Nationale a Valorilor Mobiliare. Alin Barbu, directorul general adjunct al Bursei de Valori Bucuresti, a declarat pentru ZF ca nu au avut loc tranzactii in lipsa marti, 25 ianuarie, pentru ziua de ieri sedinta nefiind incheiata, neputand oferi informatii. Introducerea vanzarilor in lipsa alaturi de conturile globale au fost doua masuri de modernizare a Bursei de la Bucuresti, menite sa faca piata locala de capital mai accesibila investitorilor straini si sa o alinieze la standardele de tranzactionare ale marilor burse din regiune. Daca pentru conturile globale brokerii s-au aliniat reglementarilor intr-un interval scurt de timp, de doar cateva saptamani, presiunea fiind uriasa pentru ca daca testarile nu erau facute si avizele nu erau primite, acestia nu puteau tranzactiona actiunile Fondului Proprietatea, in ceea ce priveste alinierea logisticii, a sistemelor infromaticii si a infrastructurii de back office la cerintele, deloc simple, ale operatiunilor de vanzare in lipsa, lucrurile au evoluat intr-un ritm mai lent. Desi 15 societati din peste 60 au primite avizele necesare, exista un numar de brokeri care sunt in curs de a primit autorizatiile necesare pentru a putea face short-selling. "Vanzarile in lipsa" presupun ca un investitor sa vanda actiuni pe care nu le are in portofoliu, astfel ca trebuie sa le imprumute mai intai si abia apoi sa faca tranzactia. El mizeaza astfel pe faptul ca pretul va scadea si le va putea rascumpara mai ieftin pentru a le returna proprietarului. "Daca investitorul imprumuta actiunile de la broker, atunci brokerul trebuie sa incheie un contract de imprumut pe care trebuie sa il adapteze contractului de imprumut international. De asemenea, brokerul trebuie sa aiba la Depozitar un cont de garantii unde sunt evidentiate actiunile folosite drept garantie pentru imprumut. In propriul back office, brokerul trebuie sa tina evidenta garantiilor si a actiunilor imprumututate pentru fiecare client in parte", a spus Adriana Tanasoiu, directorul general al Depozitarului Central. "Atunci cand un investitor imprumuta actiuni FP de la un broker pentru a le vinde ulterior, respectivele actiuni sunt transferate din contul "house" al brokerului in contul global al clientilor. Intre broker si investitor trebuie incheiat un contract de imprumut prin care sunt stabilite ce actiuni sunt oferite drept garantie si valoarea dobanzii incasate de broker pentru imprumut", a conchis Radu Toia.