Care este miza luptei de la (PTRO) dintre minoritarul (SIF2) si miliardarul Mittal - 17 decembrie 2010

SIF Moldova (SIF2) spune ca va ataca in instanta hotararea privind majorarea cu 568,8 mil. lei (133 mil. euro) a capitalului ArcelorMittal Tubular Products Roman (PTRO), care a fost adoptata de actionarul majoritar la inceputul saptamanii. Grupul ArcelorMittal, controlat de miliardarul indian Lakshmi Mittal, a hotarat in cadrul Adunarii Generale Extraordinare a Actionarilor (AGEA) din 13 decembrie, majorarea capitalului social al producatorului de tevi ArcelorMittal Tubular Products Roman (fostul Petrotub - PTRO) cu suma de 568,8 mil. lei (133 mil. euro) in ciuda opozitiei principalului actionar minoritar, SIF Moldova. Reprezentantii ArcelorMittal sustin ca majorarea este necesara pentru ca societatea sa-si poata continua activitatea, conform hotararii luate in cadrul AGEA din 23 septembrie. "Acest lucru necesita o crestere de capital, avand in vedere reducerea drastica a activelor nete si a capitalurilor proprii din cauza pierderilor generate de situatia pietei." De cealalta parte, SIF Moldova nu este de acord ca aceasta majorare de capital sa se deruleze inainte ca societatea sa publice un plan de afaceri pentru urmatorii ani si sa fie finalizat auditul cerut de SIF privind tranzactiile derulate in ultimii ani de combinatul din Roman cu firmele din grupul ArcelorMittal. SIF Moldova, care detine 14% din companie, impreuna cu alti patru actionari (Broker Cluj, BT Asset Management, Target Capital si grupul suedez East Capital), care detin inca 5% din actiuni, au solicitat amanarea majorarii de capital pana in momentul cand compania va face publice informatiile cerute. Propunerea a fost insa respinsa de actionarul majoritar. "In mod cert, in lipsa unor informatii complete, care sa ne asigure ca suspiciunile noastre legate de activitatea societatii nu sunt intemeiate, nu vom subscrie in majorare si vom ataca decizia in instanta", a declarat Costel Ceocea, presedintele SIF Moldova. Majorarea capitalului pare singura solutie de redresare Cu pierderi cumulate de 500 mil. lei in ultimii doi ani si jumatate (ianuarie 2008 - iunie 2010) si capitaluri proprii negative de -300 mil. lei la finele lunii iunie, ArcelorMittal Roman este in prezent intr-o situatie foarte dificila, avand nevoie de o infuzie de capital pentru a-si redresa pozitia financiara. Afacerile companiei au scazut anul trecut cu peste 50%, fara a inregistra o revenire semnificativa in primul semestru al acestui an, iar datoriile au crescut in primele sase luni cu 40%, la 670 mil. lei (156 mil. euro). "Ca si alti producatori de tevi fara sudura, ArcelorMittal Tubular Products Roman a fost puternic lovit de criza economica si de modificarile determinate de aceasta pe pietele mondiale de profil. Pentru a face fata conditiilor de pe pietele internationale, conducerea companiei a elaborat un plan de actiune care a fost implementat si este in curs de derulare", sustin reprezentantii companiei. Tranzactiile intragrup, marul discordiei SIF Moldova are insa alta explicatie pentru pierderile ArcelorMittal Roman si a cerut chiar actionarea in raspundere a administratorilor, considerandu-i responsabili pentru rezultatele financiare. SIF Moldova acuza conducerea combinatului ca a efectuat activitati in pierdere prin incheierea unor contracte neprofitabile cu societati din cadrul grupului si a contractat imprumuturi de la societatile din grup, care au ridicat excesiv gradul de indatorare al societatii, fara efect in redresarea activitatii. "Consiliul de Administratie numit de actionarul majoritar nu a initiat nicio actiune pentru a stopa decapitalizarea societatii si favorizarea firmelor afiliate actionarului majoritar, efectul fiind in mod evident contrar, in sensul ca decapitalizarea s-a accentuat de la an la an cu complicitatea sau pasivitatea evidenta a administratorilor societatii", sustin reprezentantii SIF Moldova. Reprezentantii ArcelorMittal spun insa ca Petrotub beneficiaza de know-how-ul grupului privind piata si structura de vanzari, in special pe piata din SUA si ca in ultimii trei ani, vanzarile catre grup s-au situat la 17% din total, iar profitabilitatea acestora a fost cu 8-10% mai mare in comparatie cu vanzarile catre alti clienti. Ei mai explica necesitatea imprumuturilor prin compensarea pierderilor de numerar si pentru a sprijini necesarul de capital de lucru si investitii, iar datorita sprijinului grupului societatea beneficiaza de conditii de rambursare flexibile, dobanzi competitive si nu are nevoie de garantii. "Consiliul de Administratie nu poate accepta afirmatiile facute de SIF Moldova cu privire la faptul ca membrii Consiliului de Administratie nu s-ar fi implicat activ in solutionarea problemelor dificile cu care se confrunta compania, probleme cauzate de schimbarile majore de pe piata si de criza economica globala si considera ca afirmatiile SIF Moldova sunt neintemeiate, neadevarate si defaimatoare", se arata in raspunsul ArcelorMittal Roman. Banii din majorare, folositi partial pentru achitarea datoriilor SIF Moldova a mai solicitat prezentarea de catre companie a unui plan de afaceri, incluzand buget de venituri si cheltuieli si cash-flow prognozat pe urmatorii trei ani, cu doua variante: cu si fara majorare. "Este inadmisibil sa propui o majorare de capital social fara o minima fundamentare, fara sa precizezi destinatia sumelor ce vor fi aportate si care va fi efectul acestora asupra societatii si fara a face cunoscut actionarilor orizontul de timp in care actionarii si-ar putea recupera investitia. Nu cunoastem intentiile viitoare ale actionarului majoritar cu privire la societate, administratorii nu pot prezenta un plan viabil de rentabilizare a societatii si de stopare a pierderilor, astfel incat suntem indreptatiti sa credem ca banii investiti in societate prin participarea la majorare vor fi utilizati pentru plata imprumuturilor si dobanzilor contractate cu firmele din grup. Prin aceasta modalitate, actionarul majoritar va detine peste 95% din actiunile societatii, recuperandu-si simultan si sumele imprumutate societatii, in timp ce societatea si actionarii minoritari nu vor avea nimic de castigat", a mentionat presedintele SIF Moldova. De cealalta parte, reprezentantii combinatului spun ca prezentarea unui buget de venituri si cheltuieli si a unui cash-flow nu sunt impuse de lege si ca societatea este obligata de lege sa prezinte in AGA doar motivele care stau la baza majorarii de capital. Ei au mai precizat ca la finalul lunii septembrie compania avea imprumuturi in valoare de 107 mil. dolari si 174 mil. lei de la actionarul majoritar folosite pentru capital de lucru. "Corespunzator sumelor ce vor fi subscrise, propunem ca numerarul sa fie utilizat pentru a achita imprumuturile de la WSD in valoare de 72,4 mil. dolari si pentru a achita partial imprumuturile de la ArcelorMittal Netherlands, dar de asemenea, pentru a sprijini nevoia de numerar pentru cerintele capitalului de lucru si planului Capex pentru 2010", au detaliat reprezentantii ArcelorMittal. Minoritarii, obligati sa subscrie 40 mil. euro pentru a evita diluarea Actionarii minoritari ai combinatului, care detin in prezent 30% din actiuni, ar trebui sa subscrie circa 170 mil. lei (40 mil. euro) pentru a-si mentine participatiile actuale. SIF Moldova, care are 14%, ar trebui sa vina cu 18,6 mil. euro. In caz contrar, participatia SIF Moldova ar fi mult diluata, cum s-a intamplat cu participatia detinuta de SIF Banat-Crisana (SIF1) la ArcelorMittal Hunedoara (SIDG), care a scazut de la 10% la mai putin de 3%, in urma unei majorari de capital similare, in valoare de 400 mil. lei, derulata in acest an. De altfel, conducerea SIF Moldova acuza actionarul majoritar ca urmareste preluarea contrulului total al combinatului prin aceasta majorare, in timp ce reprezentantii ArcelorMittal sustin ca actionarii minoritari sunt liberi sa participe la majorare. Daca insa niciunul dintre actionarii minoritari nu va subscrie, participatia grupului ArcelorMittal ar putea urca de la 70% la 99%, iar SIF Moldova ar ramane cu doar 0,77%, ceea ce ar face foarte dificil ca societatea de investitii sa mai obtina un pret bun in cazul exitului. SIF Moldova a ratat sansa de a iesi de tot din actionariatul combinatului in noiembrie 2006, cand a vandut 3,5% din actiuni pentru 11,25 mil. lei. Atunci, pretul actiunilor era de 22,5 lei. Intre timp, din cauza pierderilor, pretul a scazut sub 3 lei, iar tot pachetul de 14% detinut de SIF Moldova mai valoreaza doar 6 mil. lei. "Nu pot sa raportez conditiile de acum la cele din 2006. Nu e rational din punct de vedere economic", spune presedintele SIF Moldova.