Cat se mai poate pompa in (TGN)? - 19 iulie 2010

Raiffeisen Capital&Investment a urcat pretul tinta la 12 luni al actiunilor companiei de stat Transgaz (TGN) cu 5%, la 257,6 lei, in conditiile in care cresterea veniturilor din tranzitul gazelor compenseaza efectul modificarilor legislative privind plata dividendelor, informeaza Mediafax. Banca a imbunatatit recomandarea pentru actiunile Transgaz de la "mentine" la "cumpara", care justifica faptul ca pretul tinta este cu 16% peste cotatia de 222,5 lei pe unitate inregistrata de actiunile Transgaz la finalul saptamanii trecute.Guvernul a decis in iunie ca societatile de stat si regiile autonome sa verse la bugetul de stat 90% din profit, aproape dublu comparativ cu limita actuala, de 50% din profit. Raiffeisen mentioneaza ca aceasta contributie va fi majorata pentru anul financiar 2010. Initial, banca anticipa ca majorarea ratei va fi pe o perioada nedefinita. Astfel, banca ia in considerare o contributie de plata a dividendelor de 90% in 2010, de 55% in 2011 si majorarea treptata a acesteia la 90% pana in 2015.In schimb, aprecierea dolarului va majora veniturile din tranzitul gazelor. Raiffeisen a ajustat estimarile privind cursul de schimb, anticipand aprecierea euro fata de leu mai mult decat anticipa initial, dar si intarirea dolarului fata de moneda europeana. Din acest motiv, veniturile din tranzitul gazelor, majoritatea denominate in dolari, ar putea fi cu 20% peste nivelul estimat initial pentru intervalul analizat. Raiffeisen anticipeaza o contractie a PIB-ului de 3% fata de prognoza initiala de stagnare, iar acest lucru ar putea afecta si consumul intern de gaze. Din aceste motive, banca a revizuit prognoza de crestere a consumului de gaze de la 9% la 7,5%. Raiffeisen anticipeaza pentru Transgaz profituri nete de 289,8 milioane lei, 349,1 milioane lei, respectiv 343,3 milioane lei pentru perioada 2010-2012, comparativ cu prognoza anterioara, de 278 milioane lei, 326,9 milioane lei si 312,7 milioane lei.Chiar daca specialistii de la RCI recomanda achizitia respectivelor titluri, asteptarea unor confirmari ar fi mai prudenta.Deocamdata, nu avem nicio dovada ca actiunea TGN s-ar fi inscris pe o traiectorie ascendenta care sa duca la testarea maximelor din aprilie a.c. Pretul se mentine in interiorul unei formatiuni de triunghi simetric ce uneste linia de trend ascendent trasata din minimul din octombrie - noiembrie 2009 cu low-ul din mai 2010 si o linie intermediara de trend descendent. Cotatia s-a oprit cu succes din picajul din a doua parte a primaverii pe retragerea Fibonacci de 61,8% a miscarii pozitive de la sfarsitul anului trecut si primele luni din 2010. Acest lucru ne spune ca trendul ascendent ramane intact, insa, pe de alta parte, ne lipseste, de asemenea, orice dovada ca declinul s-ar fi incheiat pana la depasirea ultimului "lower high" de acum trei saptamani.Pentru a vedea mai bine care va fi decizia investitorilor, am atasat in subchart-ul graficului nostru indicatorul Stochastic intr-o conformatie rapida (8,3,5). Acesta tinde sa intre in zona de supracumparare, iar daca se va mentine aici in zilele urmatoare, aceasta ne-ar vorbi despre forta cumparatorilor si ne-ar avertiza ca iesirea din triunghi in partea superioara este iminenta si va fi sustenabila. Daca insa, dimpotriva, dupa testarea rezistentei amintite am observa o intersectie pe acest izolator in oversold, am vedea ca exista combustibil pentru un nou val de deprecieri ale acestei actiuni oricat de favorabile ar fi prognozele Raiffeisen.