Cele mai promitatoare actiuni la Bursa, pentru urmatoarele luni - 16 noiembrie 2012

Actiunile catorva companii relativ mici s-au strecurat printre companiile mari si consacrate de la Bursa de Valori Bucuresti (BVB), in topul celor mai subevaluate titluri, din punctul de vedere al profitului pe care il produc companiile respective, potrivit calculelor ECONOMICA.NET. „Intrusele“ au devenit deja vedetele bursei in acest an si pentru ca sunt tinte de preluare. Actiunile subevaluate au cele mai mari sanse de cresere.Investitorii folosesc indicatorul PER (rata pret / profit, price earnings ratio) tocmai pentru a afla daca o actiune este subevaluata sau, dimpotriva, supraevaluata, in raport cu profitul pe care compania il poate produce.Indicatorul este raportul dintre pretul actiunii si profitul impartit la numarul total de actiuni si s-ar putea traduce astfel: „cat costa un leu din profitul companiei“ (in cazul ideal ca tot profitul s-ar distribui prin dividende) sau „in cati ani se recupereaza din profit banii dati pe o actiune).Investitorii incep sa vanda atunci cand cred ca PER-ul unei actiuni, respectiv pretul actiunii sunt prea mari pentru cat profit face compania, considerand actiunea supraevaluata.Cea dintai comparatie pe care o face un investitor este cea cu pragurile teoretice fata de care PER indica supraevaluarea (peste 20), sau subevaluarea (sub 10). Vom folosi aceleasi repere, cu precizarea ca aceseta sunt ajustate liber de catre analisti, in functie de domeniul in care functioneaza compania, ca si din comparatia cu alte companii de acelasi tip. Producatoarea de electrocasnice Electroarges Curtea de Arges (simbol bursier ELGS) are un PER de 2,2.Altfel spus, are inca cel mai mic pret de pe piata, in raport cu performantele financiare ale companiei (v profitul in tabelul atasat).Electroarges Curtea de Arges (ELGS) este foarte subevaluata, deci foarte ieftina, fata de cat profit produce compania. Face afaceri bune de export, nemtii de la Kaercher le vand sub marca lor. Compania exporta si incubatoare de oua in Italia, Spania si Libia.ELGS face deja obiectul unor litigii juridice intre doi mari investitori care si-ar dori s-o controleze.Alte 17 actiuni din cele 106 cotate pe piata principala a Bursei de Valori Bucuresti (BVB) sunt suficient de ieftine fata de profiturile lor, ca sa inregistreze indicatori PER sub 10, potrivit calculelor ECONOMICA.NET, care au avut in vedere profiturile de pe ultimele 4 trimestre. Trei companii cu o capitalizare (valoare de piata) de sub 200 de milioane de lei ar putea surprinde prin prezenta lor in topul celor mai atractive 10 actiuni de la BVB, dupa raportul pret / profit companie (PER).Rompetrol Well Services (simbol bursier PTR, PER= 4,1) este lider al pietei serviciilor petroliere legate de foraj si extractie. Este lichida (se gaseste usor de cumparat si este usor de vandut), caci are 28% din actiuni in circulatie libera (free float, nu sunt blocate la actionari mari sau chiar majoritari).In plus, are un randament al dividendului de circa 10%, deci inca un motiv de cumparare (presupunand ca va da si la anul dividende la fel de mari). Randamentul dividendului este raportul dintre dividend si pretul actiunii. Compa Sibiu (CMP, PER=5) este de mult in atentia cititorilor ECONOMICA.NET, atat pentru ca face profit din piesele de schimb vandute marilor producatori auto europeni, dar si pentru ca este una din rarele povesti de succes despre o companie controlata de salariati.O investitie in 30 decembrie 2011 in actiunile Compa Sibiu (CMP) a adus un profit brut de 52,2% in 31 octombrie 2012.Producatoarea de benzi de cauciuc industriale Artego Tg. Jiu (ARTE, PER = 6) a fost de asemenea o vedeta a pietei anul acesta, din cauza presiunilor de preluare ostila exercitate asupra salariatilor, care o controleaza. Are drept actionar semnificativ pe Electroarges, care este controlata la randul ei de controversatul om de afaceri Catalin Chelu.Valoarea ARTE la bursa a crescut cu 134,2% in primele 10 luni ale anului. Atat actiunile CMP cat si ARTE se gasec in circulatie libera (free float) in proportii mari (45%, respectiv 20%)In fine, dintre „noile venite“ in top, Farmaceutica Remedia Deva (RMAH, PER = 7), face din distributia de medicamente mai multi bani decat o arata pretul actiunii sale. Compania se afla in expansiune teritoriala. Are un free float de 17%. Dintre vedetele BVB, OMV Petrom (SNP, PER=6,3) are un raport de pret / profit inca destul de mic, cu toate ca a fost cumparata consecvent pe parcursul anului. Este, in fond, compania romaneasca cu cele mai mari profituri din toate timpurile.SNP este o actiune de cumparat, chiar daca deja a crescut cu 41,1% in 10 luni - a patra cea mai profitabila investitie din 2012. Banca Transilvania (TLV, PER = 7,8) a uimit piata prin profiturile mari, realizate impotriva mediului ostil creditarii. In comparatie, BRD abia daca face profit si are un PER astronomic (400, calculat cu profiturile pe ultimele 4 trimestre), care impune vanzarea. Explicatia sta in refuzul detinatorilor de avinde sub preturile actuale si in increderea in viitorul companiei. In fine, Aerostar Bacau (ARS, 8,2) atrage si pentru ca produce subansamble pentru export. Antibiotice Iasi (ATB, PER = 9,7) este cumparata si pentru ca a patruns pe piata americana. Fosta glorie a telefoniei romanesti, Electromagnetica Bucuresti (ELMA, 9,9), convertita la comertul si productia de energie, este o alta poveste de succes a salariatilor – actionari. Societatile de investitii financiare (SIF) se afla in TOP 10. SIF Trasnilvania (SIF3) si SIF Moldova (SIF2) au PER de 2,4 si 2,8. SIF Banat Crisana (SIF1) si SIF Muntenia (SIF4) sunt ceva mai scumpe, fata de profitul societatilor, raporturile PER fiind de 4,5, respectiv 4,7, dar au inca preturi foarte atractive.SIF Oltenia (SIF5, PER = 9,7) pare la limita, dar intre pragurile teoretice de 10 si 20 este loc destul de analize mai profunde si mai flexibile. SIF Oltenia pare sa fi fost deja „supracumparata“ pentru ca ar urma sa profite mai mult de tranzactia cu Erste, inca nefinalizata.La SIF-uri, ca si la Fondul Proprietatea (FP, PER =12,5) trebuie sa se tina seama de faptul ca piata le „sanctioneaza“ preturile cu discount-uri mari fata de valoarea de piata a activelor lor (actiunile dinpropriile portofolii), de unde ar putea veni profiturile.Discount-urile sunt explicate prin gradul ridicat de risc al activitatii din care fac profit SIF-urile si se invart in jurul nivelului de 50%, dar nimeni nu prevede ca ar putea scadea pana la 30%, ca sa faca mai mare loc de cresteri preturilor actiunilor. In „zona gri“ (PER intre 210 si 20) se afla si insesi actiunile Bursei de Valori Bucuresti (BVB, 16), care se cumpara pentru ca inca nu sunt cu totul demonetizate promisiunile de viitor. Altfel, compania BVB s.a. castiga tot mai putin din comisioane. Tranzactiile sunt putine, iar noile listari intarzie deja de ani buni. Dintre cele mai cunoscute actiuni de la Bursa, se mai remarca Banca Comerciala Carpatica (BCC, PER = 23), care in primul an calendaristic profitabil deja pare sa se fi scumpit prea mult.Viitorul operatorului portuar SOCEP Constanta (SOCP, PER = 26,4) nu mai convinge nici pe proprii actionari principali, care au decis sa aloce 17 milioane de euro, din resursele acumulate in anii anteriori, pentru „orice investitii profitabile“, dar in nici un caz pentru proiecte concrete de investitie in companie.Par prea scumpe, de asemeni, Santierul Naval Orsova (SNO, 38,1), care este prea putin lichida, OIL Terminal (OIL, 40,9), care are mari probleme manageriale, si Carbochim Cluj Napoca (CBC, PER = 60,5), ai caror actionari a trebuit sa faca fata, si ei, intentiei de preluare ostila a lui Catalin Chelu.O modificare a climatului investitional si o revenire a pietei romanesti in atentia investitorilor straini, ar putea schimba mult relevanta indicatorului PER.Am adaugat si doua companii de pe piata Rasdaq a BVB, Albalact Alba Iulia (ALBZ, PER = 13,2) si Conpet Ploiesti (COTE, 7). Cea dintai este un succes al pietei, gratie actionarului principal care a inteles sa deschida compania investitorilor, iar cea din urma are monopolul transporului de titei si de carburanti prin conducte magistrale. In ambele cazuri, PER-ul este calculat de Bloomberg, probabil nu cu profiturile din ultimele 4 trimestre, caci companiile nu le-au raportat pe toate.Indicatiile PER-urilor actuale sunt valabile pana atunci cand se vor putea face estimari privind profiturile pe trimestrul 4 al anuluii 2012. AvertismentECONOMICA.NET avertizeaza ca estimarile de mai sus sunt pur orientative si nu sunt sugestii de a lua anumite decizii de investitii, responsabilitatea pentru acestea apartinand exclusiv celor care le iau, in functie de propria toleranta la risc.Mai trebuie precizat o data ca o decizie de investitie nu trebuie luata exclusiv in functie de PER, cu atat mai mult ca nivelul real de subevaluare nu este cunoscut cu adevarat decat dupa ce a fost depasit pe piata.