Europa se inarmeaza - Trade Talk 15 aprilie 2025
"Si vis pacem, para bellum" daca vrei pace, pregateste-te pentru razboi. Fortata de imprejurari, Europa redescopera vechea maxima romana.
Norvegia ar putea investi in premiera in companii producatoare de armament. Iar Leonardo, Airbus si Thales vor sa lanseze un rival continental pentru Starlink. Apropo, ramanem fixati asupra potentialului Eutelsat pe acelasi front (dar despre subiectul asta revenim curand).
Leonardo, perla ieftina?
Fondul suveran al Norvegiei, cel mai mare din lume, gestioneaza active de 1.8 trilioane USD. Pana acum, regulile sale etice interziceau investitiile in producatori de armament. Dar o schimbare majora se contureaza.
Consiliul guvernamental de etica al fondului a recomandat oficial ridicarea interdictiei.
Motivul? Lumea s-a schimbat, spun politicienii norvegieni.
Companii ca Rheinmetall, BAE Systems sau Thales ar putea deveni brusc tinte de investitie.
44% din investitorii institutionali au expunere modesta (sau deloc) pe sectorul european de aparare, conform unui sondaj recent Morgan Stanley.
27% din respondentii aceluiasi sondaj reclama evaluarile considerate prea scumpe.
Rheinmetall si SAAB se tranzactioneaza la 48x, respectiv 43x profiturile nete asteptate in urmatoarele 12 luni. Ca perspectiva, la Ferrari acelasi multiplu e 43x.
Evaluata la 24x, din perspectiva aceluiasi multiplu, Leonardo e printre cele mai ieftine companii europene de aparare. Asta desi actiunile au sarit de-aproape 7x in ultimii 5 ani
Rheinmetall si ThyssenKrupp
Ceva incredibil s-a intamplat pe 7 aprilie: pe bursa din Frankfurt, Rheinmetall a plonjat cu 27% la deschiderea sedintei de tranzactionare.
In aceeasi zi, Airbus si Rolls-Royce, alte doua nume europene asociate indirect sectorului de aparare, au picat cu pana la 14%.
Motivul? Howmet Aerospace, un furnizor american de componente pentru aeronave produse de Airbus si Boeing, a invocat forta majora dupa anuntul taxelor vamale din 2 aprilie.
Toata lumea s-a gandit instant la riscul unui soc sistemic in circuitele globale de distributie, afectand inclusiv companiile de aparare.
Dar sa punem golul de aer in perspectiva: inaintea socului, actiunile Rheinmetall se dublasera fata de inceputul anului.
Iar ThyssenKrupp era deja +141%, pe seama intentiei nemtilor de a-si lista propria divizie producatoare de submarine.
Apropo, numita Marine Systems, divizia asigura 70% din flota NATO de submarine non-nucleare. IPO-ul e asteptat la finalul acestui an sau in prima parte din 2026.
In top 15 companii europene de aparare (dupa marimea incasarilor), ThyssenKrupp e unul dintre rarele cazuri in care actiunile nu sunt la noi maxime istorice. Producatorul german de otel se tranzactiona la peste 40 EUR in 2007, actiunile sunt in jur de 10 EUR acum.
Si, oricum, Rheinmetall si-a revenit complet in aceeasi zi de 7 aprilie, cu 48 de ore inaintea vestii amanarii tarifelor. Cine-a cumparat aproape de minime? Chiar CEO-ul Armin Papperger, de vreo 710,000 EUR.
STIATI CA?
SUA (inca) furnizeaza 2/3 din echipamentul militar importat de statele NATO din Europa.