Fondurile de pensii: Inainte de a investi in (FP) trebuie sa se clarifice o mare parte din necunoscute - 25 ianuarie 2011

Pretul dupa listare si contextul de piata sunt doar cativa dintre factorii care vor fi luati in calcul inainte de o achizitie Brokerii au batut la usa fondurilor de pensii private, incercand sa le convinga sa investeasca in actiunile Fondului Proprietatea (FP), dar directorii de investitii ai acestora se arata destul de reticenti, considerand ca trebuie clarificata o mare parte din necunoscutele care exista in prezent, in principal in ceea ce priveste strategia de investitii a FP. Fondurile de pensii private nu pot investi in prezent in actiunile Fondului Proprietatea (FP) si nici in alte produse ce le au ca suport, deoarece acesta nu este listat, dar situatia se va schimba rapid, in conditiile in care cotarea la Bursa urmeaza sa aiba loc azi. „Eu cred ca va exista cu siguranta un interes din partea fondurilor de pensii private pentru Fondul Proprietatea, generat de lipsa de emitenti si lipsa de lichiditate din piata romaneasca, FP fiind un emitent care promite mult din acest punct de vedere”, a precizat Mircea Oancea, presedintele CSSPP. Directorii de investitii de la unele dintre cele mai mari societati de administrare de pe piata spun ca si dupa listare este nevoie de clarificarea unor lucruri, pentru a avea o imagine mai buna asupra situatiei Fondului. „Fondul Proprietatea poate fi o oportunitate interesanta de investitii de luat in calcul, insa numai dupa ce ne vom clarifica o mare parte din necunoscutele care exista in prezent, cea mai importanta dintre ele fiind strategia de investitii a FP”, a declarat Anne-Marie Mancas, director financiar si de investitii in cadrul societatii de administrare a pensiilor private din grupul Generali. Una dintre cele mai mari probleme ale Fondului Proprietatea, recunoscuta de altfel si de grupul Franklin Templeton, care administreaza acest fond, este faptul ca o mare parte din portofoliu este investita in companii nelistate. FP are in portofoliu 83 de companii, dintre care 54 sunt nelistate. Acest lucru face dificila realizarea unei evaluari a activului Fondului si ridica semne de intrebare asupra a cat de „reala” este in fapt valoarea activului net raportata de fond. Factori de risc Iulius Postolache, directorul de investitii din cadrul Allianz-Tiriac Pensii Private, spune, la randul lui, ca listarea va aduce un plus de lichiditate si transparenta, ceea ce va creste atractivitatea actiunilor, dar pe de alta parte, sunt o serie de riscuri pe care oricine este interesat de acest subiect trebuie sa le ia in calcul. „La prima vedere, investitia in actiunile Fondului reprezinta o alternativa foarte interesanta, dar includerea acestuia in cadrul portofoliilor administrate de noi cu siguranta va tine cont de mai multe aspecte printre care nivelul de pret, contextul existent in piata la momentul listarii sau achizitiei, aportul de diversificare pe care il aduce intregii structuri de portofoliu”, a mentionat Iulius Postolache, directorul de investitii al Allianz-Tiriac Pensii Private. Intre riscurile pe care orice investitor trebuie sa le ia in calcul sunt, potrivit lui Iulius Postolache, contextul existent atat in piata locala, cat si pe plan international la momentul respectiv, capacitatea de persuasiune a echipei care se ocupa de listare in procesul de atragere a unor noi investitori locali si straini, precum si interesul actualilor detinatori de a vinde imediat dupa listare. Directorul de investitii de la Allianz-Tiriac Pensii Private a adaugat ca, dupa listare, profilul de risc al Fondului va fi comparabil cu cel al altor companii similare listate pe piata locala. „Doi factori de care insa trebuie sa se tina seama sunt specificul si dimensiunea activelor detinute de catre fond”, a precizat Iulius Postolache. Fondurile de pensii private nu-si pot asuma riscuri foarte mari, de aceea trebuie sa analizeze cu atentie inainte de a face plasamente intr-o societate, mai ales ca pe piata romaneasca, costurile de administrare, incluzand aici si costurile de tranzactionare, sunt suportate de administrator si nu de fondul in sine. Acest lucru influenteaza si strategia de investitii a administratorilor de fonduri de pensii private, fiind de asteptat ca acestia sa incerce sa nu faca prea des schimbari in portofoliu, avand in vedere ca vor suporta ei costurile de tranzactionare.