Investitorii isi fac griji pentru viitorul "rasdacelor" lor - 12 ianuarie 2011

Desfiintarea pietei Rasdaq, prin mutarea unor companii pe piata reglementata a BVB si a celorlalte pe sistemul alternativ de tranzactionare al BVB, afecteaza drepturile si increderea investitorilor, deoarece peste 95% dintre societatile de pe Rasdaq vor fi retrogradate pe ATS, considera AIPC. CNVM a supus in dezbatere publica, saptamana trecuta, un proiect de instructiune potrivit careia unele companii de pe Rasdaq vor fi mutate pe BVB, iar altele pe ATS.BVB va selecta si va transmite Comisiei lista emitentilor care la data de 31 decembrie indeplineau conditiile de admitere pe o piata reglementata. Ulterior, Bursa va informa firmele care indeplinesc conditiile, concomitent cu notificarea CNVM, iar acestea vor avea obligatia sa consulte actionarii cu privire la transferul la cota BVB. Actiunile societatilor care nu indeplinesc conditiile pentru piata principala vor fi tranzactionate pe sistemul alternativ de tranzactionare ATS dupa 18 luni de la intrarea in vigoare a instructiunii. Reprezentantii Asociatiei Investitorilor pe Piata de Capital (AIPC) spun, intr-un comunicat transmis ieri CNVM si preluat de Mediafax, ca peste 95% din emitentii de pe Rasdaq vor fi retrogradati pe ATS in urma aplicarii celor doua criterii de "selectie" prevazute de acest proiect. Pe piata Rasdaq sunt listate 1.304 de societati."Consideram acest proiect iresponsabil din cel putin doua puncte de vedere. Pe de o parte, afecteaza drepturile si increderea investitorilor in piata, existand riscul ca investitorii sa se indrepte contra CNVM si BVB solicitand despagubiri in cadrul unor procese. Pe de alta parte, afecteaza structura si gradul de reprezentativitate pentru economie al pietei de capital romanesti prin reducerea drastica a numarului de emitenti listati", sustine asociatia.Anul trecut, pe Rasdaq au avut loc 247 de delistari, majoritatea fiind firme care erau in faliment sau lichidare, iar patru dintre cei mai lichizi emitenti - Cemacon Zalau (CEON), Electroarges (ELGS), Prefab Bucuresti (PREH) si Ropharma Brasov (RPH) au promovat la cota BVB.Restructurarea Rasdaq este unul dintre subiectele pe care CNVM si BVB incearca de mai multi ani sa le rezolve, intrucat conform directivei europene MiFID, Rasdaq nu poate fi considerata o piata reglementata, desi la infiintare, in 1996, s-a spus ca este reglementata.AIPC considera ca proiectul CNVM incalca legislatia pietei de capital, drepturile investitorilor si afecteaza dezvoltarea bursei din Romania, intrucat transforma conditiile de admitere pe o piata reglementata in conditii de eliminare de pe o piata reglementata, cum este Rasdaq.Pentru a fi listate pe categoriile cu cele mai reduse cerinte ale BVB, respectiv categoriile a II-a si a III-a, firmele trebuie sa aiba o capitalizare anticipata de cel putin echivalentul in lei a doua milioane euro, respectiv un milion euro. Sistemul alternativ de tranzactionare este destinat firmelor care functioneaza de mai putin de trei ani, fie au un free-float sub 25% sau au un capital sub un milion euro.Criteriile de selectie propuse de CNVM, atat capitalizarea, cat chiar si free-floatul sunt consecintele unor decizii investitionale, care pot fi modificate oricand, sustin reprezentantii investitorilor. "Emitenti propusi pentru a fi retrogradati in proiectele anterioare de distrugere a pietei Rasdaq au ajuns azi sa le indeplineasca sau, dimpotriva, sunt emitenti care atunci le respectau si erau promovati si care azi nu le mai indeplinesc. A considera capitalizarea criteriu relevant pentru societati care se tranzactioneaza la ora actuala pe piata Rasdaq inseamna a favoriza manipularea pretului acestor societati. Astfel, actionarii majoritari ai unor societati ar fi putut reduce in mod deliberat capitalizarea pentru a nu fi admise pe piata reglementata, conform proiectelor iresponsabile propuse de CNVM si BVB inca din 2006", se mai spune in comunicat.Totodata, asociatia atrage atentia ca CNVM incalca prevederile deciziei din 1996 prin care a autorizat Rasdaq drept o piata reglementata. "Aceasta decizie este in vigoare fiindca in prezent nu exista niciun act cu o valoare juridica care sa o anuleze in mod explicit. Contrar afirmatiilor informale ale reprezentantilor CNVM, legea pietei de capital nu precizeaza nimic care sa afecteze piata Rasdaq sau care sa anuleze decizia din 1996 referitoare la caracterul reglementat al acesteia", sustine AIPC.Reprezentantii investitorilor acuza ca prin acest proiect CNVM si BVB avantajeaza interesele actionarilor majoritari, care nu doresc listarea pe o piata reglementata, acestia urmand sa se opuna transferului la BVB."Desi este de notorietate incalcarea acestei legi, de la nerespectarea obligatiilor de a lansa o oferta publica de preluare obligatorie pana la manipularea pietei sau netrimiterea deliberata a rapoartelor curente, suntem surprinsi de fiecare data de zelul suspect de care CNVM si BVB dau dovada cand vine vorba de distrugerea acestei piete, in loc sa conlucreze la crearea unei piete normale, puternice sau macar la intarirea celei existente si la protectia investitorilor din ale caror comisioane se finanteaza", se mai spune in comunicat.