La ce mai foloseste (BVB)? Companiile listate au atras finantari de doar 80 mil. Euro in trei ani - 22 septembrie 2011

Doar 12 dintre cele 78 de companii listate in prezent pe piata principala a Bursei de Valori Bucuresti (BVB) au atras finantari de pe bursa prin intermediul majorarilor de capital, iar listarile private lipsesc cu desavarsire. Principalul scop al unei piete de capital este de a oferi o alternativa de finantare pentru companii, care ar trebui sa gaseasca pe bursa resurse pentru a-si finanta investitiile si dezvoltarea afacerilor in perioadele de crestere economica sau pentru a rezista in perioadele de criza. Atragerea de finantare de pe bursa se realizeaza fie prin oferte publice initiale de vanzare de actiuni (IPO), in cazul companiilor nelistate, fie prin majorari de capital, in cazul celor listate. Aceste operatiuni, specifice pietei primare de actiuni, au fost insa extrem de rare in ultimii trei ani, bursa avand astfel un rol minim in redresarea economiei. Valoarea totala a finantarilor atrase de companiile listate la BVB prin majorari de capital in ultimii trei ani este de circa 330 mil. lei (80 mil. euro), suma minuscula in raport cu necesarul de finantare al economiei, in timp ce IPO-urile companiilor private au lipsit cu desavarsire. Comparatia cu pietele de capital mai devoltate din regiune sau din Europa este de prisos, avand in vedere faptul ca in urma cu circa trei luni grupul OMV, actionarul majoritar al Petrom, strangea singur de pe bursa din Viena circa 750 mil. euro, printr-o majorare de capital, pentru a-si refinanta o parte din datorii. Astfel de operatiuni sunt frecvente pe pietele vestice, unde multe companii sau banci au atras finantari importante in ultimii trei ani pentru a face fata crizei sau pentru a profita de oportunitatile create de aceasta prin achizitia unor competitori mai slabi. Pe piata locala, singura care a stiut sa foloseasca acest mecanism de finantare este Banca Transilvania (TLV), care a atras si cea mai mare finantare din ultimii trei ani, de 120 mil. lei (28 mil. euro), cu larga participare a tuturor actionarilor. Fortata de imprejurari si, in special, de Banca Nationala, si Carpatica (BCC) a derulat in ultimii ani majorari de capital in lant pentru a-si acoperi pierderile, insa cele 113 mil. lei adunate in urma a trei astfel de operatiuni se datoreaza in principal actionarului majoritar, Ilie Carabulea. Privind cronologic majorarile de capital din ultimii trei ani, se observa ca interesul investitorilor pentru astfel de operatiuni este tot mai redus, gradul de subscriere fiind in scadere. Recent, Dafora Medias (DAFR) a anuntat ca a strans 2,88 mil. lei de la actionari, doar 56% din suma vizata, in conditiile in care aportul a venit de la actionarul majoritar, Gheorghe Calburean. Minoritarii au participat doar cu 3.000 de lei. Asta in conditiile in care la finele lui 2007 Dafora strangea 88 mil. lei de pe bursa, iar la majorare participau fonduri de investitii straine si investitori locali. Acum, toata capitalizarea companiei nu depaseste 80 mil. lei. Principala explicatie a lipsei majorarilor de capital de pe bursa este tocmai scaderea pretului actiunilor. Titlurile Dafora au scazut la inceputul lunii august sub valoarea nominala de 0,1 lei, astfel ca pentru investitori era mai convenabil sa cumpere actiunile direct de pe bursa, la un pret cu pana la 25% mai mic. In aceeasi situatie se gasesc si alte companii, precum Cemacon Zalau (CEON) sau Concefa Sibiu (COFI), ambele cu operatiuni in sectorul constructiilor. O alta explicatie este neincrederea investitorilor in legatura cu unele dintre companiile locale care inainte de criza strangeau bani de pe bursa si promiteau proiecte si perspective de crestere, care nu s-au materializat fie din cauza recesiunii, fie din cauza unor investitii nereusite. Rezultatul este insa dramatic si ar trebui sa fie un semnal de alarma pentru cei implicati in dezvoltarea pietei de capital. Pentru ca o bursa care face doar figuratie si nu aduce niciun pic de valoare adaugata in economie nu poate supravietui pe termen lung, iar o economie nu se poate dezvolta fara o bursa puternica.