La cota (BVB) este loc pentru toata lumea - 04 octombrie 2012

Victor Cionga, directorul general al Bursei, spune ca institutia urmareste sa se axeze pe o nisa a companiilor avand capitalizare de 20-70 milioane euroPiata este dechisa inclusiv societatilor mici si medii prin sistemul alternativ de tranzactionare pe care ieri s-a listat primul emitent, firma Pro Vorbas SASistemul alternativ de tranzactionare CAN-ATS al Bursei de Valori Bucuresti, creat inca din anul 2010, are incepand de ieri un prim emitent din categoria companiilor romanesti, respectiv societatea de servicii specializate, intretinere si administrare a hotelurilor Pro Vorbas (PVBS). "Suntem extrem de bucurosi ca avem aceasta sansa de a inaugura sectiunea ATS si de a sparge gheata", a declarat la deschiderea sedintei de tranzactionare de la BVB presedintele operatorului de piata, Lucian Anghel. El a descris sistemul alternativ de tranzactionare ca pe un cantonament in care mai multi jucatori de pe piata de capital pot veni sa se antreneze intensiv pentru ca cei mai performanti dintre acestia sa se selecteze pentru a ajunge sa concureze in competitia de top, respectiv piata reglementata a Bursei.Victor Cionga, directorul general al BVB, a anuntat ca institutia pe care o conduce va prezenta in perioada imediat urmatoare un indrumar pentru emitentii de la categoria ATS pentru a standardiza listarile, raportarile si procedurile care trebuie urmate de catre acestia. Bursa a prezentat si un studiu realizat prin consultarea reprezentantilor companiilor de asset management, a fondurilor de pensii si ale unor societati de intermediere financiara pentru a se vedea ce se asteapta dinspre cerere de la viitorii emitenti de la cota BVB.In piata predomina perceptia ca destinatia de investitii o reprezinta companii mari precum Transgaz, insa capitalul poate sa isi gaseasca plasamente si catre companii mici pe sistemul alternativ de tranzactionare, a declarat Ga¼nter Woinar, presedinte la casa de brokeraj Transilvania Capital, intermediarul listarii Pro Vorbas. El aminteste ca Romania este a doua tara ca marime din punctul de vedere al populatiei din Europa Centrala si de Est, astfel incat potentialul pietei de capital locale ramane unul foarte mare. Aceasta este intr-atat de slab dezvoltata incat nu are perspectiva decat a unei singure directii: in sus. "Credem in piata de capital din Romania", a intarit Woinar. Bogdan Ceuca, director de tranzactionare la Transilvania Capital, a afirmat ca societatea de brokeraj urmareste sa stranga relatiile pe care le are in mediul de afaceri pentru a deveni un consultant al IMM-urilor care inteleg oportunitatea utilizarii pietei bursiere.Societatile de intermediere sunt cele care trebuie sa aduca noi emitenti la tranzactionareStrategia Bursei de Valori Bucuresti se va axa totusi pe atacarea unei nise a companiilor cu o capitalizare de piata de la 20 milioane de euro pana la 60-70 milioane de euro, a afirmat Victor Cionga. In masura in care BVB se va face suficient de atractiva, atunci ar putea atrage la cota sa inclusiv societati din regiune.Dezvoltarea pietei de capital depinde in mai mare masura de intermediari decat operatorul de piata, spune Lucian Anghel. Casele de brokeraj sunt cele care trebuie sa identifice societatile comerciale care pot fi listate si sa le convinga de avantajele utilizarii Bursei. In acest sens, sistemul alternativ de tranzactionare este disponibil, la costuri modice, celor care au in vedere atragerea de finantare pentru cresterea business-ului, a mai spus Anghel.Listarea la Bursa, un chilipirDoar 2.000 de euro a costat aducerea la cota Bursei a emitentului Pro Vorbas, potrivit declaratiilor presedintelui companiei, Frederico Salmoiraghi, prezent ieri la deschiderea sesiunii de tranzactionare de la BVB. Comisionul brokerului, taxa de la BVB (cu discount bun), avocatul angajat pentru schimbarea auditorului (300-400 de euro) si comisionul la CNVM (1.000 de lei) au acoperit aceasta suma. Una foarte mica, prin contrast cu o listare in Italia care ar fi presupus achitarea a 550.000 de euro, valoare care nu s-ar justifica decat la o valoare de piata a companiei de 35 milioane de euro. Salmoiraghi a mai spus ca toate costurile care tin de prezenta companiei Pro Vorbas la Bursa sunt mult mai mici decat cele care ar fi fost printr-o promovare clasica in presa.Pompei Lupsan, vicepresedinte al BVB, a spus, la randul sau, ca operatorul de piata din Romania ofera un avantaj mare in ceea ce priveste costurile intrucat la Varsovia comisionul se poate ridica si la 6% din suma atrasa prin intermediul pietei de capital.Pro Vorbas, de acum in atentia pieteiNoul emitent de la cota ATS-ului de la Bucuresti, Pro Vorbas, este o societate care ofera servicii de curatenie si intretinere profesionala pentru hoteluri, birouri si spatii comerciale. Clientii fimei sunt lanturi hoteliere (Novotel, Pullman, Continental Hotels, Intercontinental, Golden Tulip, Ramada), companii de retail (Winmarkt, Billa Romania) si distribuitori specializati (Norauto Rom Services, Fogliani Romania, Sorgenia Romania).Potrivit lui Frederico Salmoiraghi Pro Vorbas urmareste la aceasta data nu atat finantarea din piata de capital, cat vizibilitatea oferita de aceasta. Compania are in vedere, pe trermen scurt, maximizarea prezentei pe piata hoteliera, dar si promovarea pentru exploatarea mai buna a segmentului corporativ pe care acum il ocupa intr-o proportie mai mica. Pe termen mediu, Pro Vorbas doreste sa obtina contracte de la clientii care isi doresc externalizarea totala a serviciilor de menenanta si administrare, iar in acest caz ar urma sa realizeze majorari de capital pentru atragerea de finantare. Pe termen lung, societatea are ca scop dezvoltarea unui parteneriat international. In acest sens, prezenta pe Bursa este foarte utila intrucat, oferind transparenta actionarilor minoritari, va putea intra si in atentia unui operator mare care va dori sa intre pe piata romaneasca. Acesta va avea in vedere nu numai forta financiara a partenerului, dar si standardele de calitate intrunite si este foarte probabil sa prefere o societate care deja si-a demonstrat transparenta listandu-se pe Bursa.Pro Vorbas are un capital social de 90.000 de lei, impartit in 900.000 de actiuni cu o valoare nominala de 0,1 lei/actiune. Actionarii majoritari Deborah Gambacorta (75% din participatii), Denisa Stefan (20% din detineri) si Anca Lepchihler (5% din capitalul social) vor pune in vanzare titluri astfel incat intr-un orizont de timp de un a de zile societatea sa atinga un free-float de 25% din totalul actiunilor, a declarat Salmoiraghi. El a mai spus ca societatea are in vedere o politica de dividend care vizeaza virarea in contul actionarilor a 75% din profitul net. Pro Vorbas nu a mai distribuit dividende niciodata din anul 2008 de cand activeaza in piata romaneasca. Anul trecut societatea a inregistrat o pierdere 113.921 de lei, ca urmare a unor investitii inca neamortizate, dar estimarile pentru anul in curs indica un profit de 399.158 de lei, astfel incat in 2013 aceasta ar fi in masura sa distribuie dividende. La nivelul castigurilor prognozate, marja profitului EBITDA ar fi de 30%, in timp ce, la pretul tranzactiei realizate ieri cu 400 titluri PVBS, de 3,5 lei/actiune, indicatorul P/E se afla in zona de 7,95%, sub valoarea medie a acestui indicator pentru ceilalti emitenti de la cota BVB.Ce isi doresc investitorii de la noii emitentiCompanie solida financiar si cu perspective bune de crestere;Sa activeze intr-un domeniu slab reprezentat la BVB cum ar fi IT, agricultura, retail, food & beverages, materiale, imobiliare, telecom;Un free-float de minim 25-30% si insumand cel putin 15 milioane euro;Sa nu aiba pozitii de cash excesiv sau investitii semnificative in afara obiectului principal de activitate;Sa aiba la baza un proiect sau mai multe care sa justifice nevoia de capital a companiei (alte situatii ar ridica semne de intrebare cu privire la legitimitatea demersului);Sa se realizeze utilizand cu precadere metoda majorarii capitalului social, iar nu vanzarea unui pachet de la actionarii existenti, caz in care listarea ar fi perceputa ca o metoda de transferare a riscului, fara sa existe nevoia reala de capital;Emisiunea de actiuni sa fie justificata din punctul de vedere al structurii capitalurilor proprii si imprumutate (este de preferat ca firma sa se fi aflat intr-o relatie cu o banca care sa ii fi monitorizat si verificat activitatea, dar in acelasi timp sa nu fie deja supraindatorata si sa utilizeze piata de capital doar pentru rambursari de credite);l Pretul tranzactiei sa fie unul atractiv pentru determinarea unei cereri puternice si persistente;l Existenta unei transe de retail semnificative in cazul derularii ofertelor publice primare;l Actiunile sa intre la scurt timp la tranzactionare dupa incheierea ofertei;l Sa respecte planul sau proiectele incluse in prospectul de listare;l Sa implementeze si sa respecte principiile de guvernanta corporativa; l Sa ofere un grad ridicat de transparenta in privinta situatiei actuale si viitoare a companiei;l Sa-si asume fata de actionari o politica de dividend, pentru a atrage interesul investitorilor si a oferi predictibilitate.