La un an de la listarea pe bursa, (COFI) intra in insolventa. Cine are cel mai mult de pierdut? - 20 februarie 2012

Fondurile straine de investitii care au investit inca din 2007 milioane de euro in firma de constructii Concefa Sibiu (COFI) si au ramas cu actiunile in portofoliu pana in prezent sunt printre cei mai afectati de decizia conducerii companiei care a cerut la finele sap­tamanii trecute intrarea in insolventa. Si fondurile ING, care au cumparat actiuni anul trecut, dupa ce compania s-a listat la prima categorie a Bursei de Valori Bucuresti, ar putea avea dificultati in a-si recupera banii. Horatiu Cercel, directorul general al Concefa, care a detinut pana anul trecut si pachetul majoritar de actiuni, a vandut in 2007 fondurilor de investitii straine circa 10,6% din actiuni pentru care a incasat 6,6 mil. euro, suma care depaseste de trei ori valoarea intregii companii de pe bursa din prezent, care se ridica la 2,2 mil. euro. Unele fonduri, precum Artio (SUA), mai detin inca actiuni la Concefa. Artio avea la finalul lunii octombrie 2011 circa 2,4% din actiunile companiei de constructii. In martie 2011, Concefa era promovata la prima categorie a BVB, iar Horatiu Cercel, cel care conduce compania din 1994, cand a preluat-o de la stat, le prezenta investitorilor perspective de triplare a afacerilor si de crestere puternica a profitului in 2011. Saptamana trecta, Concefa a raportat rezultatele preliminare pe 2011: pierderi de 35,8 mil. lei si afaceri de 85 mil. lei, in scadere cu 24%. La o zi dupa, compania a anuntat ca a cerut singura intrarea in insolventa. Asta dupa ce Transferoviaria, o companie din grupul Concefa, a vandut joi un pachet de 5,71 milioane de actiuni COFI. Dupa anunt, care a fost publicat la finalul sedintei de tranzactionare de joi, actiunile Concefa au pierdut vineri 15% pe bursa. Actiunile Concefa scad insa pe bursa de peste sase luni, in conditiile in care Cercel a derulat mai intai o majorare de capital, apoi si-a vandut pachetul de actiuni fara nicio explicatie. In plus, au existat si cereri din partea unor firme privind insolventa Concefa, care insa nu au fost judecate pana in prezent de instanta. In ultimul an, actiunile au scazut de circa 10 ori. In aprilie anul trecut, imediat dupa listarea actiunilor pe bursa reglementata, Cercel a vandut catre fondul de investitii ING Romanian Equity si catre fondul de pensii al ING - cel mai mare fond de pensii din Romania, pachete reprezentand peste 5% din actiuni la preturi cuprinse intre 0,13 lei si 0,145 lei/actiune, de circa 9 ori mai ridicat decat cotatia titlurilor din prezent, de 0,0153 lei/unitate. Aceste investitii s-ar putea traduce in pierderi de cateva milioane de lei pentru fondurile respective, care sunt totusi mici raportate la activele lor. Odata cu aprobarea cererii de insolventa, actiunile Concefa ar putea fi oprite de la tranzactionare pentru o pe­rioada lunga de timp si nu exista nicio garantie ca societatea va reusi sa se redreseze si ca investitorii vor mai recupera ceva. Horatiu Cercel, 39 de ani, este unul dintre cei mai tineri antreprenori romani, care a dus firma de constructii pe locul doi in topul celor mai mari constructori din judetul Sibiu gratie ritmului ridicat de crestere a afacerilor din anii anteriori crizei. Una dintre cauzele care au condus la insolventa companiei au fost investitiile foarte ridicate realizate in perioada 2007 - 2010, cand Cercel a investit in Concefa 170 mil. lei (circa 42 mil. euro). Aceasta in conditiile in care valoarea neta a activelor companiei nu a depasit niciodata nivelul de 25 mil. euro, iar cifra de afaceri s-a invartit in ultimii ani in jurul nivelului de 90 mil. lei (21 mil. euro). Pentru a sustine volumul mare de investitii, Cercel a atras bani inclusiv de la investitorii de pe bursa prin majorari de capital circa 14,2 mil. euro, iar restul prin credite bancare. Cele mai mari banci de pe plan local, precum BCR, BRD si Raiffeisen, au sustinut investitiile Concefa cu credite pe termen lung, care ajung la scadenta in perioada 2013 - 2015, acestea fiind principalele banci cre­ditoare. Bancile nu au atat de mult de suferit intrucat creditele sunt acoperite cu active din patrimoniul Concefa. In anul 2009 Concefa a devenit antreprenor general la proiectul Silver Mountain din Poiana Brasov, al omului de afaceri Dan Fischer, cu o valoare estimata de circa 300 mil. euro. Pierderile din proiect, care anul trecut s-au cifrat la cateva zeci de milioane de lei, au adus Concefa aproape de faliment. Potrivit rapoartelor companiei, pierderile au fost cauzate de penalitati de intarziere, costuri peste estimari legate de refacerea lucrarilor in urma reclamatiilor privind calitatea lor, respectiv costuri de reziliere a contractului cu INR Management Real Estate, dezvoltatorul proiectului.