Marile jocuri ale celor mai mari investitori romani la (BVB) - 04 septembrie 2014

Cele mai mari tranzactii ale Societatilor de Investitii Financiare (SIF) si ale Fondului Proprietatea urmaresc mai mult decat strategiile declarate ale managerilor lor. Trei dintre SIF-uri si-au consolidat alianta si prin tranzactiile facute in trimestrul al doilea al anului, dupa cum se poate observa intr-un raport al casei de brokeraj Prime Transaction trimis la redactia ECONOMICA.NET. Profiturile cumulate ale celor cinci Societati de Investitii Financiare (SIF) s-au ridicat la 612 milioane de lei, aproape cat toti banii castigati in tot anul 2013 (626 mil. lei). Este si rezultatul continuarii campaniei de vanzari de pachete importante de actiuni, impusa fie de nevoia de lichiditati fie pentru achizitii, prevazute sau nu in strategiile oficiale.Este deja de notorietate vanzarea de catre Fondul Proprietatea (FP) a unui pachet de 5% din actiunile Romgaz (SNG), chiar pe perioada ofertei publice initiale de vanzare a actiunilor Electrica (EL). FP a luat 500 de milioane de lei pe pachet si multi comentatori au lansat ideea discutabila ca managerii fondului au luat de fapt din portia destinata de investitori ofertei Electrica. O luna mai tarziu, oamenii de la Franklin Templeton (administratorul FP), lichidau pachetul de actiuni Transelectrica (TEL), care mai ramasese in portofoliu, pe 201 milioane de lei, aparent in continuarea campaniei denumita in presa „vanzarea pe bucati" a FP.La FP explicatia vanzarilor este simpla: managerii sai au nevoie de cat mai mult cash, pentru a rascumpara cat mai multe actiuni FP, ca sa le anuzleze si sa poata reduce capitalul social, cum au si facut-o o data deja. Banii luati din reducerea cu 5% capitalul social sunt acum distribuiti actionarilor. 677 de milioane de lei. Franklin Templeton se afla sub o presiune constanta si ridicata din partea fondurilor de investitii care controleaza soarta FP si au amenintat cu ridicarea mandatuluicare vor sa li se transfere valoarea activelor acestuia. Chiar si cu riscul desfiintarii Fondului.In schimb, la SIF-uri situatia este mai complicata. Jocuri de interese. Si SIF-urile, ca si FP, au fost sub presiunea actionarilor si a trebuit sa dea dividende mari. Pana in acest an, cand intrarea SIF Banat Crisana (SIF1) si SIF Muntenia (SIF4) au ajuns sub controlul grupului de afaceri concentrat in jurul presedintelui SIF1 Dragos Bilteanu, care pare interesat in finantarea investitiilor in domeniul imobiliar si hotelier. Dragos Bilteanu, la randul lui, un apropiat al Grupului Bancii Transilvania, una dintre cele patru banci care mai au capital romanesc si, totodata, cea mai mare dintre ele. Astfel ca, pe langa tranzactiile care se incadreaza in politicile declarate (cat de cat) ale companiilor, apar si tranzactii care spun mai multe decat o fac modificarile de profit din bilanturi.Cea mai importanta achizitie a SIF Moldova (SIF2) in T2 2014 a fost achizitia a peste 77 milioane de actiuni ale Bancii Transilvania (TLV), sau 3,5% din capitalul social al acesteia, potrivit sintezei analistilor de la Prime Transaction, trimisa la redactia ECONOMICA.NET. SIF Moldova (SIF2) este o aliata a Grupului Bilteanu. Nu intamplator SIF Banat Crisana (SIF1) a cumparat 5% din actiunile SIF2, iar printre administratori acesteia din urma se numara insusi Horia Ciorcila, presedintele Bancii Transilvania (TLV) si Radu Hanga, unul dintre directorii acesteia. Nu a fost intamplatoare nici achizitia SIF2 de actiuni TLV, mai ales ca vanzatoarea Bank of Cyprus a avut de dat un pachet mare si era preferabil ca acesta sa fie in posesia unor actionari prietenosi. Si SIF Muntenia (SIF4), din aceeasi alianta a SIF-urilor, a cumparat in T2 2014, de la Bank Of Cyprus, 52 de milioane de actiuni TLV (2,36% din capitalul bancii). Totodata, si managerii SIF1 prefera sa aiba cat mai multi printre actionarii acesteiea, care sa aiba pachete cat mai importante. SIF4 a cumparat actiuni SIF1, unde a ajuns sa aiba peste 2,5% din voturi. SIF Muntenia (SIF4) este singura administrata de o societate de specialitate, al carui actionar majoritar este SIF1. SIF Banat Crisana (SIF1) mai asigura pentru partenerii sai, tot prin SIF Muntenia (SIF4), amicitia unei mari case de brokeraj clujene SSIF Broker (BRK), unde a ajuns la 15% din drepturile de vot. Este inca in analiza fuziunea SSIF Broker cu concurentul sau BT Securities, firma de brokeraj a Grupului Bancii Transilvania. Aliata SIF2 a cumparat de asemenea actiuni BRK. Ca sa aiba bani de achizitii, SIF4 si-a lichidat, numai in trimestul 2, participatiile la Romgaz (SNG) si Erste Bank (EBS). Si SIF Moldova (SIF2) a lichidat pachetul EBS, iar SIF Banat Crisana (SIF1) a vandut din al sau.Aceeasi alianta ar putea functiona in domeniul farmaceutic. Biofarm (BIO) este controlata de SIF1 si SIF4. Au impreuna 53% din actiuni, iar SIF2 are aproape 13,8%. BIO se afla in plina oferta publica de rascumparare a 10% din actiunile sale si incirculatie libera se mai afla 12%. Cum este greu de crezut ca aliatii vor vinde, cea mai probabila este varianta in care, daca Biofarm va lua din piata cei 10%, compania va fi delistata si eventualele decizii vor fi luate fara transparenta de care se fereste presedintele Bilteanu. Acesta a infirmat ca operatiunile BIO au de a face cu o ventuala delocalizare de la sediul din buricul Capitalei, carfe ar lasa libera calea unei mari afaceri imobiliare. Intimplarea face ca SIF2 sa-si consolideze pozitia la Antibiotice Iasi (ATB), potivit raportului Prime Transaction. Alte mari tranzactiiLa finalul S1 2014, cele cinci SIF-uri dispuneau de lichiditati de 335 de milioane de lei, cel mai ridicat nivel fiind al SIF Banat-Crisana (SIF1), care avea 130 milioane lei in conturi curente, depozite bancare si titluri de stat. SIF1 a mai vandut in T2 2014 pachete ale BRD, OMV Petrom (SNP), Transgaz (TGN) si chiar ale SIF4. A lichidat participatiile la Fondul Proprietatea (FP) pentru a profita de seria de maxime ale preturilor acestuia, si de la Ductil (DUCL). SIF1 a mai cumparat Nuclearelectrica (SNN), Transelectrica (TEL), Iproeb Bistrita (IPRU) si Calipso (CAOR), compania care adminsitreaza hotelul Double Tree din Oradea. SIF Muntenia (SIF4) a mai vandut BRD, SNP si TGN in T2 2014.SIF2 si-a consolidat pozitiile prin cumparari la Electromagnetica (ELMA) si Compa Sibiu (CMP), unde a ajuns sa detina 5%, respectiv 6%, la Aerostar (ARS) si la Electrica (EL), in cadrul ofertei publice initiale.SIF Transilvania (SIF3) a lichidat participatiile de la Biofarm (BIO) si Granat Aurora Mangalia (GRAO) si a reintrat la Erste Bank (EBS), dupa ce lichidase participatia la banca austiaca in T1 2014.In fine SIF Oltenia (SIF5) a continuat la randul sau sa-si reduca expunerea pe sistemul bancar prin vanzarea de actiuni BRD-Groupe Societe Generale, dar si Banca Transilvania. SIF5 este singura care si-a pastrat pachetul la BCR si nu l-a schimbat pe titluri ERSTE si cash, in operatiunea prin care austriecii au evitat listarea celei mai mari banci romanesti la Bursa de Valori Bucuresti (BVB). SIF5 a mai vandut din detinerile la Fondul Proprietatea (FP), OMV Petrom (SNP) si a lichidat-o pe cea de la Elars Rm Sarat (ELAR). Vanzarile au finantat achizitii de 30% din actiunile producatorului de uleiuri Argus Constanta (UARG), de a carei preluare SIF5 nu este departe, de 0,56% din actiunile Antibiotice Iasi (ATB), de 2,24% din titlurile Electromagnetica (ELMA) si de 0,49% din capitalul social al Electrica (EL) in cadrul ofertei publice initiale.SIF5 are 85,75% la UARG, 12,02% la ATB, 24,65% la ELMA. De asemenea, FP a mai vandut din Oil Terminal (OIL) si din Primcom (PRIB) in cadrul programului de rascumparare de actiuni de catre societate. FP este majoritara la Primcom, unde aplica aceeasi metoda de redistribuire a capitalului prin anulare de cactiuni rascumparate. FP primit actiuni la CE Oltenia si Hidroelectrica in urma majorarilor de capital social.