Metamorfoza tarifelor - Trade Talk 24 februarie 2026

24 februarie 2026

2026 incepe cu incertitudine majora in politica comerciala a SUA, dupa ce Curtea Suprema a anulat o parte semnificativa din tarifele impuse de Donald Trump, dar Casa Alba a reactionat rapid prin noi tarife temporare de 10%. In centrul atentiei in Trade Talk-ul de astazi: implicatiile deciziei asupra veniturilor din tarife, baza legala pentru viitoarele masuri, si cum investitorii si pietele se adapteaza la un mediu in care tarifele se transforma, dar nu dispar.

Curtea Suprema inchide o usa, Casa Alba deschide alta

Curtea Suprema a SUA a anulat tarifele impuse de Donald Trump intr-o decizie istorica 63. Instanta a decis ca International Emergency Economic Powers Act nu ii ofera Presedintelui autoritatea de a impune tarife. Daca Congresul ar fi intentionat sa acorde puterea distincta si extraordinara de a impune tarife, ar fi facut-o in mod expres, a scris Curtea. Aceasta decizie invalideaza aproximativ jumatate din toate tarifele impuse sub Trump, inclusiv tarifele reciproce aplicate aproape tuturor partenerilor comerciali si tarifele asupra Chinei, Canadei si Mexicului legate de traficul de fentanil. Tarifele sectoriale pe otel si aluminiu raman neafectate, iar administratia poate urmari cadre legale alternative, inclusiv Sectiunea 122 din Trade Act 1974, care permite impunerea temporara de tarife de 15% pentru o perioada de 150 de zile. Ceea ce s-a si intamplat: La doar cateva ore, Trump a anuntat noi tarife globale de 10% ce vor fi aplicate prin Sectiunea 122 din Trade Act 1974, permitand presedintelui sa impuna tarife temporare fara aprobarea Congresului, pentru 150 de zile, pana la mijlocul lunii iulie.

De ce conteaza decizia Curtii Supreme a SUA privind tarifele?

Pentru ca aceasta pune in pericol peste 175 de miliarde USD din venituri din tarife, care ar putea fi rambursate. Decizia opreste colectarile viitoare in baza acelui cadru legal si muta lupta catre mecanismele de rambursare, termenele limita si criteriile de eligibilitate. Pietele trebuie acum sa re-evalueze incertitudinea legata de politica comerciala: va face administratia pivotarea catre alte autoritati legale pentru tarife sau va interveni Congresul? Pentru companii si investitori, intrebarile-cheie nu mai sunt tarife da/nu, ci: pe ce baza legala, cat de repede si cine suporta, in final, costul. Decizia ar putea avea implicatii mai largi. Slabirea capatului lung al curbei randamentelor titlurilor de stat reflecta anticiparea pietelor ca veniturile tarifare viitoare ar fi putut diminua deficitul bugetar si reduce emisiunile de obligatiuni guvernamentale. Decizia Curtii Supreme privind tarifele sterge aproape trei sferturi din veniturile din tarife ale lui Donald Trump. Taxe comerciale compensatorii evaluate pana la 14 decembrie 2025 (mld. USD) Sursa: Taxfoundation.org

Un acord este un acord

Comisia Europeana a emis o declaratie duminica, remarcand ca un acord este un acord si ca se asteapta ca SUA sa isi onoreze angajamentele ... asa cum UE isi respecta angajamentele. Marea Britanie, UE si Japonia, vor suferi cele mai mari pierderi din cauza noii taxe. Tari precum China, Brazilia, Mexic si Canada, care au fost cel mai dur criticate de Casa Alba si vizate de tarife IEEPA prin ordine executive speciale, au inregistrat cele mai mari scaderi ale tarifelor. Bernd Lange, presedintele comisiei pentru comert international a Parlamentului European Haos tarifar pur din partea administratiei SUA.

Reactia pietelor

Pietele au reactionat moderat la noile tarife, tratandu-le mai mult ca zgomot decat ca schimbari structurale: S&P 500 a urcat saptamana trecuta cu 1.1%, iar Nasdaq Composite a adaugat 1.5%, dar au pierdut peste 1% in prima sedinta din aceasta saptamana. Indicele STOXX 600 a incheiat saptamana cu o crestere de 2%, pana la un nou maxim istoric, la fel si indicele Kospi al Coreei de Sud. Aurul a trecut din nou peste 5,000 USD si atinge maximul ultimelor trei saptamani Criptomonedele, in special Bitcoin, au reactionat mai puternic, coborand sub 63,000 USD.

STIATI CA?

Indicele global al incertitudinii a atins cel mai ridicat nivel din istorie, depasind perioada Covid, Criza Financiara Globala si bula Dot Com.