Mici, dar puternice - Trade Talk 29 ianuarie 2026

29 ianuarie 2026

David vs Goliat? La inceput de 2026, pe bursa americana, este loc pentru ambii. Pe de o parte, gigantii tech isi consolideaza dominatia prin investitii masive in infrastructura AI. Pe de alta parte, companiile mici ("small caps") dau semne clare de trezire dupa o lunga perioada de hibernare.

Revenirea "Piticilor": Small Caps in lumina reflectoarelor

Daca v-ati saturat sa auziti doar despre "Magnificent 7", avem vesti bune. Indicele Russell 2000, referinta pentru companiile mici din SUA, a reusit o performanta nemaivazuta din primavara anului 1996: a batut colosul S&P 500 timp de 14 zile la rand. Mai mult, in aceeasi perioada de timp, micro-companiile au depasit S&P 100 (largest caps) cu aproape 12 puncte procentuale. De ce acum? Istoric, small caps au frant inimi (si portofolii) in ultimii ani, dar contextul macro se schimba. Scaderea dobanzilor este un vant din spate major pentru aceste firme, care depind adesea de imprumuturi cu rata variabila. S&P 600, alt indice reprezentativ pentru small caps, se tranzactioneaza la un discount de aproximativ 25% fata de S&P 500. Primele 5 companii din S&P 500 valoreaza impreuna de aproape 5 ori mai mult decat capitalizarea totala a indicelui Russell 2000. De fapt, la 4.65 trilioane USD, doar Nvidia este cu circa 30% mai valoroasa decat toate companiile din Russell 2000 la un loc. Nvidia, Apple, Microsoft, Amazon, Alphabet, Meta Platforms, Broadcom si Tesla reprezinta 37% din S&P 500 . In schimb, Russell 2000 si S&P 600 ofera o expunere complet diferita: tehnologia ocupa sub 13%, in timp ce sectorul financiar este "regele", cu o pondere de aproximativ 19%. Small caps inseamna mai mult banking si economie clasica, mai putin software si AI. Desi atentia ramane pe Big Tech, istoria ne arata ca ignorarea companiilor mici este riscanta. Intre anii 2000 si 2021, randamentul total al indicelui S&P 600 a fost de peste doua ori mai mare decat cel al "fratelui mai mare", S&P 500. Volatilitatea poate fi semnificativa, dar rabdarea a fost recompensata in trecut.

Nvidia si CoreWeave: Pariul de miliarde pe "Neocloud"

In tabara Big Tech, Nvidia investeste selectiv in small caps. Gigantul tocmai a cumparat actiuni CoreWeave in valoare de 2 miliarde USD, la pretul de 87.20 USD pe actiune. Actiunile CoreWeave au sarit luni cu +12%. Aceasta nu este doar o investitie, ci o miscare de integrare verticala implicita. Parteneriatul vizeaza constructia de "fabrici AI" care vor genera peste 5 gigawati pana in 2030 suficient pentru a alimenta 4 milioane de locuinte. CoreWeave are deja contracte masive cu nume emblematice din Big Tech, precum Meta Platforms (14 miliarde USD) si OpenAI (22 miliarde USD). Compania va fi printre primele care vor implementa platforma Rubin si procesoarele Vera de la Nvidia , punand presiune pe competitori precum Intel sau AMD. La finalul celui de-al treilea trimestru din 2025, portofoliul Nvidia arata in felul urmator: CoreWeave (86% din totalul banilor investiti), Applied Digital (5%), ARM Holdings (4%), Nebius Group (4%), Recursion Pharmaceuticals (1%), WeRide (sub 1%). Cifrele si detinerile vor fi actualizate public la mijlocul lunii februarie.

STIATI CA?

1 USD investit in "small caps" inca de la finalul anilor 1920 ar fi crescut de aproape 5 ori mai mult decat 1 USD plasat in S&P 500 . RUSSELL 2000