Pastila de pe Wall Street - Trade Talk 12 octombrie 2023

Am trecut cu bine de Amazon Prime Day, poate cu portofelul ceva mai subtire , si am dat o fuga pana pe Wall Street pentru a afla ultimele barfe. Daca tot ne-am uitat la oferte timp de doua zile fiindca Amazon a invatat bine lectia cumparaturilor online, am zis sa vedem si ce e la oferta in Manhattan. Nu ne atingem de produsele LVMH, chiar daca pretul actiunilor a luat-o la vale dupa ultima raportare...la brat cu celelalte branduri de lux. Dar, la oferta a fost Birkenstock ieri, intr-un IPO foarte bine mediatizat, chiar daca parerile sunt impartite cand vine vorba de firma care produce incaltaminte confortabila.

Ne-am dat intalnire cu cei de EY, care ne-au spus pe larg despre traiectoria pietei de IPO din acest an. In primele 9 luni, volumele globale au scazut cu 5%, iar sumele atrase cu 32% comparativ cu anul trecut. 968 de oferte publice initiale au avut loc care au strans putin peste 100 mld. USD. In ciuda faptului ca SUA continua sa conduca detasat acest clasament, daca ar fi sa excludem listarea ARM, piata de IPO-uri din sectorul de tehnologie ar fi in continuare pe minus fata de anul trecut, ca si suma atrasa. Iar, cand vine vorba de unicorni, se observa o scadere de 80% comparativ cu 2022. Cele 96 de IPO-uri din SUA din acest an au atras atentia investitorilor, dat fiind faptul ca cea mai mare economie a lumii continua sa atraga si companii de peste hotare, promitandu-le taramul fagaduintei, mai ales in contextul unei cresteri spectaculoase a Nasdaq.

Brandul german de pantofi cunoscut pentru modelele sale confortabile si durabile, cu o istorie care dateaza din 1774, si-a stabilit pretul de IPO la 46 USD, ceea ce ii confera o evaluare provizorie de 8.64 mld. USD. Pretul stabilit a fost putin mai mic decat mijlocul intervalului declarat de companie. Capitalizarea bursiera va fi peste cea a Crocs (alt design minunat ) si similar cu cea a marcii elvetiene ON Running. Birkenstock vine la bursa la aproximativ 2 ani dupa ce firma de capital privat L Catterton (care este sustinuta de LVMH) a preluat o participatie majoritara in afacere la o evaluare de 4.85 mld. USD.

Motivul listarii a fost cresterea evaluarii si accesul la pietele de capital. Compania intentioneaza sa foloseasca veniturile din oferta pentru a plati imprumuturile. Cei de la Barron's ne avertizasera cu ceva timp in urma ca evaluarea companiei nu va depasi 8 mld. USD, chiar daca cei de la Reuters estimau o capitalizare de peste 10 mld. USD. Daca facem un calcul scurt, am putea spune ca BIRK, noul ticker de pe Wall Street intra in competitie cu H2O, avand capitalizari bursiere sensibil egale.

Dezghetarea pietei de IPO din acest an a fost dezbatuta intens. Pe de o parte, succesul ARM, si cresterile de pret initiale de care s-au bucurat cateva dintre ele, precum Instacart, au fost umbrite de reactia investitorilor, sau mai bine zis a speculatorilor dupa primele sedinte. In majoritatea cazurilor, toate aceste companii au in prezent un pret similar sau sub cel al listarii.

Uitandu-ne putin peste cifre, capitalizarea Birkenstock este mai mare decat a catorva peers, precum Allbirds, Skechers sau Steve Madden, si dubla fata de suma platita de L Catterton in 2021. Dar, acesta evaluare este sustinuta de succesul inregistrat de companie in ultimii ani. Veniturile companiei au saltat de la 727.9 mil. EUR in 2020 pana la 1.24 mld. EUR anul trecut. Profitul net a crescut la randul sau cu 86 mil. EUR. Insa, nu toti analistii sunt de aceeasi parere. Conform unora, pentru a beneficia de o astfel de evaluare, Birkestock ar trebui sa genereze 3.8 mld. USD in venituri anuale, sau aproximativ de 3x veniturile de anul trecut. Spre exemplu, Allbirds, care a debutat in 2021 la peste 21 USD, se tranzactioneaza in prezent la sub 1 USD. Totodata, intr-un climat IPO dificil, investitorii s-ar putea sa simpatizeze cu povestea de crestere a Birkestock, si poate fi considerat un safe haven, dat fiind faptul ca ne putem familiariza mai usor cu modelul clasic de vanzare cu amanuntul. Dupa prima zi, pretul actiunilor a scazut cu 12%, reprezentand cea mai proasta performanta a unei companii listate cu o capitalizare de peste 1 mld. USD in aproape 2 ani. Se pare ca sandalele germane nu sunt chiar la moda pe Wall Street 

TOP TRENDING... GLOBAL[edit | ]

Fed minutes: Oficialii FED au avut opinii diferite in ceea ce priveste necesitatea unor noi majorari ale ratei dobanzii conform minutei publicate aseara. Astfel, majoritatea oficialilor considera ca inca o majorare ar fi de bun augur, dar veridictul il vom afla la urmatoarea sedinta programata in noiembrie. Singurul aspect unde intalnirea s-a bucurat de unanimitate a fost acela referitor la atingerea targetului de inflatie de 2%. Astfel, este de asteptat ca dobanda de referinta sa ramana la un nivel ridicat si in urmatoarea perioada.

Live from London: Produsul intern brut al Marii Britanii a crescut cu 0.2% in luna august conform estimarilor Oficiului National de Statistica, dupa o contractie de 0.6% in iulie. Sectorul de servicii a fost principalul contribuitor adaugand 0.4% si compensand pentru scaderea productiei si a sectorului de constructii. Luna trecuta, Banca Angliei a pus capat unei serii de 14 cresteri consecutive a ratei dobanzii, dupa ce datele au aratat ca inflatia a scazut sub asteptarile pietei. Intre decembrie 2021 si august 2023, banca a majorat dobanda de referinta de la 0.1% pana la maximul ultimilor 15 ani de 5.25%.

Hype: Actiunile Tempest Therapeutics au inchis miercuri sedinta de tranzactionare  cu un avans de 4,000%, dupa ce compania a publicat date actualizate dintr-un studiu pentru tratamentul unui tip de cancer hepatic. Pretul actiunilor a inchis la 9.77 USD, dupa ce a deschis la doar 2.13 USD.

Buni de plata: Microsoft a anuntat aseara ca a primit o notificare de la Internal Revenue Service (un soi de ANAF de peste ocean) conform careia datoreaza 28.9 mld. USD in impozite restante, plus dobanzi si amenzi pentru perioada 2004-2013. Disputa se refera la profiturile alocate de Microsoft in alte tari si jurisdictii. Compania sustine ca pana la 10 mld. USD din impozitele platite nu sunt luate in calcul in ajustarile propuse de IRS. Microsoft nu se asteapta la o decizie finala in urmatoarele 12 luni.

Dupa 3 luni: Hidroelectrica a facut istorie pe 12 iulie prin listarea la Bursa de Valori Bucuresti. Intre timp, pretul actiunii a inregistrat o crestere de 16% raportata la pretul cu discount de 100,88 RON la care au putut cumpara investitorii. Pentru cei care au achizitionat in ultimele zile ale ofertei, cresterea este de aproximativ 13%. Comparativ cu indicele BET din care face parte, evolutia H2O este superioara cu circa 4%.

Sub 9%: Rata anuala a inflatiei a scazut la 8.8% in septembrie, dupa ce stagnase in luna precedenta la pragul de 9.4%. Potrivit datelor INS, alimentele s-au scumpit cu 10.3%, iar serviciile cu 12.1% fata de anul trecut. Rata inflatiei de la inceputul anului pana la sfarsitul lunii septembrie este de 5.7%, iar rata media a modificarii preturilor de consum in ultimele 12 luni este de 12.6%. 

STIAI CA?[edit | ]

Steve Jobs, faimosul CEO al Apple era un mare fan al brandului Birkenstock, acesta purtand adesea modelul Arizona din piele de carprioara. O pereche de sandale Birkenstock purtate de regretatul vizionar a fost expusa la un magazin Apple din New York.