Prima zi la Bursa pentru (FP): Brokerii estimeaza un pret intre 0,4-0,8 lei/actiune - 25 ianuarie 2011

Cotatia de pe piata gri este o baza de referinta, dar miscarea este dictata de psihologia investitorilor Bursa de Valori Bucuresti (BVB) este astazi in fata celui mai important eveniment din istoria sa - listarea Fondului Proprietatea, acesta fiind cel mai asteptat emitent de pe piata de capital. Valoarea actiunilor FP potrivit analizei fundamentale este de 0,8 lei, dar astazi pretul poate scadea pana spre 0,4 lei, dupa cum estimeaza unii analisti. Cele mai multe pareri vad drept o cotatie posibila de aproximativ 0,6-0,7 lei/actiune. Daca toate proiectele anuntate de Bursa de Valori Bucuresti (BVB) si de guvern se finalizau cu viteza si implicarea de la listarea Fondului Proprietatea, este cel mai probabil ca piata romaneasca de capital sa fi fost acum mult mai departe. In aproximativ patru luni de la preluarea administrarii Fondului Proprietatea de catre Franklin Templeton, titlurile FP au ajuns la BVB, dar acesta a fost un caz singular din multitudinea listarilor anuntate de guvern in ultimii ani si care nu s-au mai finalizat. In opinia tuturor reprezentantilor pietei de capital, impactul listarii Fondului Proprietatea pentru viitorul BVB este mare si efectele pozitive vor fi vizibile inca din prima luna de la listare, atat prin prisma atragerii interesului strainilor pentru BVB, cat si prin cresterea lichiditatii. Efectul pozitiv asupra Bursei este asteptat si prin tendinta ascendenta pe care o va imprima cotatiilor celorlalte companii listate. Insa pentru primele sedinte de tranzactionare, analistii vad evolutii diferentiate privind pretul actiunilor FP. Lichiditatea Bursei va creste cu 50% Cresterea atractivitatii Bursei de la Bucuresti in randul investitorilor straini se va vedea, pe langa evolutia ascendenta a preturilor principalelor actiuni listate, printr-o crestere importanta a valorii tranzactiilor. Alin Brendea considera ca putem miza pe o dublare a valorii tranzactionate la BVB, aceasta listare determinand un interes in crestere fata de investitia bursiera. Tinand cont de preturile mici si de randamentele in scadere de pe piata monetara este de asteptat ca listarea FP sa ajute la definirea unei tendinte crescatoare pe piata. „Lichiditatea medie ar trebui sa fie de peste 3 milioane euro/sedinta, in timp ce adancimea BVB (valoarea free-float-ului) va fi mai mare cu aproximativ 50%”, explica Mihai Caruntu. Listarea FP va aduce o crestere a lichiditatii cu cel putin 20%-30% fata de media zilnica din acest an, FP fiind un catalizator care va aduce investitori institutionali noi, cei care au acum fonduri plasate pe bursele externe urmand sa se reorienteze si sa ia pozitii pe Romania, explica Bogdan Ceunca. „Odata cu listarea Fondului Proprietatea, precum si cu alte listari care, in sfarsit, devin credibile pentru a se realiza anul acesta, lichiditatea BVB se poate aseza in mod constant la un nivel mediu de 10-15 milioane de euro zilnic, considera Tudorescu. Mihai Caruntu, sef Departament research BCR „Jocurile stricte ale cererii si ale ofertei la bursa ar putea determina evolutii ale preturilor FP in primele zile care sunt foarte greu de intuit in acest moment dincolo de orice calcul de valoare fundamentala.” Alin Brendea, director de operatiuni Prime Transaction „Un pret intre 0,7 si 0,8 lei ar fi cel mai plauzibil in acest moment. Desigur psihologia investitorilor va determina miscari ample pe piata, iar orice prognoza are o doza de subiectivism si una si mai mare de incertitudine.” Iulian Panait, presedinte KTD Invest Valul de interes pe care ar trebui sa-l creeze FP in randul investitorilor straini este de asteptat sa se reverse macar in mica masura si asupra celorlalti emintenti mai importanti de la BVB. Lichiditatea pietei ar putea sa creasca nu doar ca urmare a tranzactiilor cu actiuni FP, ci si printr-un efect de contagiune asupra tranzactiilor cu alte companii romanesti.” Andrei Radulescu, analist Target Capital „Atunci cand pe o piata arida in ultimele trimestre - cum a fost cazul BVB - intra un fond cu un free-float de peste 60% si active nete de peste 15,3 miliarde de lei, cu siguranta vom avea o revolutionare a lichiditatii pietei interne. Ca tendinta, inclin sa cred ca va imprima o perspectiva optimista pe bursa, cel putin pe termen scurt.” Dragos Darabut, analist Tradeville „Pe baza analizei fundamentale, compararea mediei P/BV (pret/valoare contabila pe actiune - n.r.) a sectorului international de fonduri de investitii cu active similare cu valoarea contabila pe actiune a FP estimata pentru 2010 ofera un pret orientativ de 0,8 lei/actiune, care ar putea fi atins pe parcursul lui 2011.” Nicolae Ghergus, director general Confident Invest „Relevanta ar fi o viziune la doua saptamani, cand piata se stabilizeaza si intra pe un trend. In acest sens, daca din punct de vedere fundamental as considera nimerita o valoare de peste 0,8 lei din punct de vedere al profitabilitatii scazute a companiei si al presiunii majore care se intrevede la vanzare, cred ca vom vedea si preturi sub 0,6 lei.“ Cristian Tudorescu, expert piete de capital „Intervalul de pret in primele zile de tranzactionare este greu de anticipat. Din perspec­tiva fundamentala, un interval de pret in zona 0,6-0,7 lei/actiune ar corespunde realitatilor actuale ale pietei. Cred ca piata de capital este capabila sa mobilizeze resurse financiare ca sa contrabalanseze eventuala presiune la vanzare din partea unor investitori.”