Primul semestru a insemnat scaderi la toate capitolele pentru SIF-uri - 19 iulie 2010

Cele cinci societati de investitii financiare (SIF) au inregistrat in primul semestru o scadere a activelor nete cumulate cu 1,4% din cauza corectiilor suferite de actiunile bancare din portofolii, iar capitalizarea cumulata a SIF-urilor s-a redus cu 12,5%. Valoarea activelor nete cumulate ale celor cinci SIF-uri era la finele lunii iunie de 7,36 miliarde de lei (1,73 miliarde de euro), calculata conform standardelor CNVM in care actiunile listate din portofoliile SIF sunt evaluate la preturile medii din ultimele trei luni. La finele anului trecut, averea SIF-urilor era evaluata la 7,47 miliarde de lei (1,76 miliarde de euro). In primele sase luni, indicele BET-C, care urmareste evolutia tuturor actiunilor de pe Bursa mai putin SIF-urile, a castigat 3,3%, iar indicele BET, al celor mai importante zece companii listate, a consemnat un avans de 1,1%. Titlurile bancilor, care au cea mai mare pondere ca valoare in portofoliile SIF, au inregistrat insa corectii semnificative. Actiunile BRD-SocGen, cea mai valoroasa detinere a SIF-urilor, au scazut cu aproape 18%, in timp ce titlurile Bancii Transilvania s-au corectat cu 17%, luand in calcul si majorarea de capital care in prezent este blocata de o actiune in instanta a SIF Banat-Crisana (SIF1). Activul SIF1, tras in jos de Calipso Oradea De altfel SIF Banat-Crisana a avut cea mai mare scadere de activ in primul semestru, de 7%, in termeni absoluti scaderea fiind de circa 110 mil. lei. Scaderea puternica a fost determinata de deprecierea actiunilor companiei hoteliere Calipso Oradea (CAOR), participatia SIF1 in cadrul com-paniei fiind evaluata la 30 iunie la 62 mil. lei, fata de 202 mil. lei la finele lui 2009. Calipso Oradea este o companie mica, cu afaceri de 7,1 mil. lei in 2009 si capitaluri proprii de 61 mil. lei. Din cauza lichiditatii foarte reduse a actiunilor, Calipso ajunsese la finele anului trecut sa fie evaluata la peste 240 mil. lei, ceea ce a contribuit semnificativ la cresterea valorii activului net al SIF1 in 2009. Astfel de participatii putin lichide pot influenta semnificativ valoarea activelor SIF, motiv pentru care analistii firmelor de brokeraj aplica adesea in evaluarile lor discounturi semnificative la valorile oficiale publicate, tocmai pentru a evita distorsionarea rezultatelor de astfel de anomalii ale pietei. Un alt exemplu este cresterea de activ raportata in primul semestru de SIF Muntenia (SIF4), de circa 2,5%, care a fost sustinuta in mare parte si de aprecierea valorii participatiei detinuta de SIF4 la compania imobiliara Metav Bucuresti (METV), de la 22 mil. lei la 61,5 mil. lei. Metav se numara de asemenea printre companiile nelichide de pe RASDAQ. SIF3 e cel mai bogat, dar SIF5 are cele mai mari lichiditati SIF Transilvania (SIF3) continua sa fie lider la capitolul active, cu o valoare de 1,64 mld. lei (386 mil. euro), usor in crestere fata de finele anului trecut. SIF Transilvania a aplicat insa o politica de conservare a portofoliului in acest an, fiind printre cele mai putin active la capitolul tranzactii. Asta s-a reflectat in rezultatul net al SIF3 din primele sase luni, de 22,3 mil. lei, care este cel mai mic dintre cele cinci SIF-uri si cu 80% mai redus decat in perioada similara a lui 2009. De cealalta parte, SIF Oltenia (SIF5) a continuat politica de lichidizare a portofoliului, renuntand la participatii in companii nelistate sau putin lichide si concentrandu-si disponibilitatile in plasamente lichide de pe Bursa. SIF5 a vandut in primul trimestru pachetul de actiuni pe care-l detinea la compania imobiliara Vidraru Curtea de Arges (VIRU), cumparand in schimb actiuni la Biofarm (BIO), Electromagnetica (ELMA) si Argus Constanta (UARG). SIF Oltenia are cele mai putine participatii in portofoliu, detinand actiuni la 140 de societati. Pe de alta parte, SIF5 avea depusi in depozite bancare la finele lunii iunie peste 165 mil. lei, fiind cea mai lichida dintre cele cinci SIF-uri. Aceasta ar putea fi o explicatie pentru faptul ca actiunile SIF5 au scazut cu doar 1% de la inceputul anului, fata de o scadere de 26% in cazul SIF3. SIF2, cea mai profitabila la semestru SIF Moldova (SIF2) este cea mai mica dintre SIF-uri, din punctul de vedere al valorii activelor, cu o avere de 1,16 miliarde de lei (273 de milioane de euro), insa a fost cea mai activa in prima parte a acestui an din punctul de vedere al tranzactiilor bursiere. Speculatiile i-au adus un profit de 57 de milioane de lei (13,5 milioane de euro), cel mai mare din sector. SIF Moldova este singura care si-a majorat numarul participatiilor din portofoliu in primul semestru.