Se suceste Fed-ul din nou? - Trade Talk 19 decembrie 2024

Fed-ul a taiat ieri dobanzile cand bursa americana levita la mai putin de 2% sub ultimul maxim istoric. Din 1980 incoace, chestia asta s-a intamplat de 20 de ori. Si tot de 20 de ori, bursa a reusit sa fie mai sus un an mai tarziu.

Dar daca istoria nu se repeta, ar putea macar sa rimeze pentru inca ceva timp? 

Promotii de Craciun?

Se va iesi la cumparaturi in dupa-amiaza asta? Nu ne referim la cadourile de Craciun, pentru care stai ore in sir sa parchezi in vreun mall din Bucuresti: indicele S&P 500 (DE.SXR8) a plonjat ieri cu 3%, cu absolut toate cele 11 sectoare si mai bine de 450 de companii pe minus.

Practic, ziua de ieri a anulat 1/4 din avansul reusit de la infatisarea Fed-ului din 31 iulie, atunci cand banca centrala s-a pozitionat in favoarea taierii dobanzilor. S&P 500 a inchis la sub 6,000 de puncte, prag depasit in premiera imediat dupa victoria lui Donald Trump. Indicele DJIA (DE.SXRU) a pierdut peste 1,100 de puncte (-2.5%), suferind a 10-a sedinta consecutiva de scaderi, ceva nemaivazut din 1974 incoace. Interesant, Nvidia (US.NVDA) a coborat cu numai 1% in a 5-a sesiune nefasta la rand, dar actiunile sunt mai jos cu 15% fata de ultimul maxim record atins la final de noiembrie.

Tesla (US.TSLA) a cazut cu 8%, insa chiar si-asa actiunile raman cu 75% mai sus in cele sase saptamani care-au trecut de la alegerile din SUA. Cea mai ridicata cotatie din istorie a fost vazuta pe grafice miercurea trecuta, cu o zi inaintea aparitiei lui Trump la NYSE. Nu vreau sa fac nicio predictie despre bursa, caci risc sa fiu contrazis de-o corectie, a afirmat atunci noul presedinte.

N-a scapat de iures nici macar Alphabet (US.GOOGL), despre care-am povestit pe larg cu doar cateva ore in fata anuntului Fed-ului. Actiunile sunt cotate acum la 21x profitul net asteptat in urmatoarele 12 luni, semnificativ sub acelasi multiplu de evaluare asociat indicelui Nasdaq 100 (27x). Oklo (US.OKLO) s-a lasat mai jos cu 4%, desi actiunile erau +20% la un moment dat, dupa ce compania lui Sam Altman in aria reactoarelor nucleare ultra-compacte a anuntat unul dintre cele mai impresionante contracte de furnizare de energie verde semnate vreodata. Si apropo de producatorii americani de drone despre care-am scris zilele trecute, Kratos Defense & Security Solutions (US.KTOS) a plonjat cu 6%, desi compania testeaza cu succes un concept fabulos de vehicul zburator autonom invizibil pe radare. Bitcoin a fost prins si el in vartejul de-aseara, ieftinindu-se cu 6% si testand pragul de 100,000 USD, de data asta de sus in jos. MicroStrategy (US.MSTR) a picat cu 10%, iar MARA Holdings (US.MARAN), cu 12%. Coinbase Global (US.COIN), care face deja mai multi bani decat Nasdaq sau CBOE, s-a despartit si ea de 1/10 din capitalizare.

 Cu ce-a enervat pana la urma Fed-ul? Reformulam: cu ce-a iritat asa incat indicele S&P 500 sa sufere cel mai grav declin din ultimii 23 de ani pentru o zi marcata de anuntul bancii centrale?

Taierea de azi a fost o decizie stransa, a afirmat aseara Jay Powell, iar piata nu era pregatita: via Polymarket, sansa mentinerii dobanzilor era cotata la numai 4%. Doar 5 oficiali din cei 19 care compun board-ul Fed-ului prefera sa taie cu peste 50 bps in 2025. Consensul favoriza cel putin 100 bps cu doar trei luni in urma.

Corectia bursei americane e sanatoasa, crede Jeremy Siegel, unul dintre cei mai faimosi economisti americani, in timp ce Tom Lee, analistul-vedeta de pe Wall Street, anticipeaza un picaj mai serios abia in a doua jumatate a anului viitor (si doar dupa ce S&P 500 pisca 7,000 de puncte).

Scaderi si la BVB

Indicele principal BET scade in dupa-amiaza asta cu-aproape 2%, dupa alte doua procente pierdute ieri (si nicio apreciere vazuta pentru cele 20 de companii din componenta).

Prima lovitura a venit din partea agentiei de rating Fitch Ratings, a doua din partea Fed-ului. Ne-a amintit instant de-o alta zi de decembrie, din 2018, cand o ordonanta de urgenta anuntata la Bucuresti a afectat grav nume precum Transgaz (TGN) si Transelectrica (TEL) cu doar cateva ore inainte ca Fed-ul sa majoreze dobanzile din SUA pentru a patra oara in acel an. 4.3 mld. RON s-au volatilizat ieri din liga mare a BVB, iar alti 1.1 mld. RON de pe piata AeRO. Ca perspectiva: la ultima editie Fidelis din 2024, derulata intre 9 si 18 decembrie, subscrierile pentru titluri de stat romanesti in lei si euro au cumulat 2.6 mld. RON (si peste 16 mld. RON pe parcursul intregului an).

Si totusi, marile companii listate continua sa-si faca planuri de expansiune pentru 2025, nu doar la nivel local, ci si european. Trei asemenea indicatii au sosit zilele astea, desi suntem cu numai o saptamana inaintea Craciunului.

TeraPlast (TRP) va achizitiona pentru 7 mil. EUR activele productiei de tevi din PVC si polietilena ale companiei Wavin din Ungaria. Strategia noastra a fost intotdeauna sa fim lideri pe fiecare piata pe care operam, noua achizitie urmand sa reduca costurile de transport si timpii de livrare, indica Dorel Goia, presedintele CA. Actiunile TRP sunt -23% in acest an. Apropo de achizitii proaspat anuntate care vizeaza Ungaria, Aquila Part Prod (AQ) vrea sa plateasca de 2x mai multi bani, adica 14 mil. EUR, pentru a inghiti integral compania KITAX Kft, care-i in top 5 business-uri de distributie cu acoperire nationala pe piata vecinilor nostri. Actiunile AQ sunt +24% in acest an, iar despre performanta asta am aflat cateva explicatii super-interesante direct de la Jean Dumitrescu, director relatia cu investitorii, la cea mai recenta editie Quarterly Report din 27 noiembrie. Digi Communications (DIGI) face o noua mutare strategica in Spania, lansand o platforma TV cu plata prin fibra optica. Extinderea pe aceasta piata avanseaza rapid: la final de septembrie, numarul utilizatorilor de servicii fixe, internet si telefonie mobila ai operatorului roman a crescut cu 30% (vs aceeasi perioada din 2023). Actiunile DIGI sunt +41% in acest an, marcand a treia cea mai spectaculoasa apreciere din BET.

ETF BET Patria-TradeVille (TVBETETF), desemnat zilele trecute drept cel mai bun fond de investitii de catre Piata Financiara, a urcat cu 17% pana acum in 2024, cu cinci puncte procentuale peste aprecierea indicelui de referinta BET pe care-l urmareste. 

STIAI CA?[edit | ]

Broadcom (US.AVGO), noua vedeta a sectorului de cipuri AI, tocmai si-a majorat dividendul pentru al 14-lea an consecutiv.