Cine este cel care ne stabileste dobanda - 09 martie 2012: Diferență între versiuni

Politica monetara este principalul instrument de gestionare a cererii, rolul sau fiind stabilizarea macroeconomica, iar mecanismul de transmisie a politicii monetare este reprezentat de rata dobanzii pe termen scurt, considera Dorina Antohi, director la Directia de politica monetara din BNR. "Mecanismul de transmisie a politicii monetare incapsulat de modelul neo keynesian este reprezentat in totalitate de rata dobanzii pe termen scurt (instrumentul politicii monetare), care afecteaza activitatea economica prin diferite canale", a declarat recent Antohi.Dorina Antohi a prezentat o schema care indica cum se transmite dobanda de politica monetara, setata de BNR, in piata.In conditiile in care BNR a operat pana acum trei reduceri ale dobanzii de politica monetara, care cumuleaza 0,75 puncte procentuale, dar semnalul nu s-a transmis in piata, la toate bancile, unii analisti au afirmat ca in Romania este "alterat" canalul de transmisie a politicii monetare.Guvernatorul BNR Mugur Isarescu a combatut parerile analistilor si a declarat recent ca dobanda de politica monetara se transmite, ca orice politica monetara, cu o oarecare intarziere.Unele banci au redus dobanzile la credite, dar exista si institutii de credit care au facut miscari in sens invers fata de semnalele BNR, scumpind creditele in lei pentru a-si reface marjele.Banca centrala furnizeaza o ancora nominala pentru inflatie prin tinta sa de inflatie pe termen mediu si lung si prin angajamentul sau de a modifica rata dobanzii pe termen scurt in scopul atingerii acestei tinte. Modelul de analiza si prognoza utilizat este simplu, puternic stilizat, caracterizat prin coerenta interna, a mai spus Antohi. In unele cazuri, modelul incorporeaza si o ecuatie a cererii de bani - reflectand teoria cantitativa a banilor. Oferta de bani nu mai este insa controlata direct de banca centrala, masa monetara depinzand de rata dobanzii, venitul national si nivelul preturilor, care la randul lor sunt determinate in cadrul modelului, potrivit Dorinei Antohi. Ea a spus ca un cadru institutional adecvat al conducerii politicii monetare implica o banca centrala independenta si concentrarea sa asupra obiectivului final - mentinerea stabilitatii preturilor.BNR a organizat recent un seminar legat de masa monetara si inflatie. Evenimentul s-a adaugat seriei de conferinte pe care banca centrala le organizeaza de patru ori pe an pentru prezentarea rapoartelor trimestriale asupra inflatiei. Conferinta a fost deschisa de guvernatorul BNR Mugur Isarescu.Incepand cu 2005 BNR a introdus strategia de tintire a inflatiei. Anul trecut, BNR a reusit sa atinga tinta de inflatie pentru prima data in ultimii cinci ani, iar unii analisti cred ca exista sanse ca obiectivul sa fie atins si anul acesta, trendul dezinflationist justificand noi reduceri ale dobanzii-cheie chiar sub 5,5%. Inflatia anuala a coborat in decembrie 2011 la 3,14%, nivelul minim al ultimilor 20 de ani, incadrandu-se in intervalul tintit pentru 2011, de 2-4%.Cine e Dorina AntohiDorina Antohi este unul dintre cei mai importanti artizani ai politicii monetare a BNR. S-a alaturat departamentului de politica monetara din banca centrala in anul 1996 si a devenit director adjunct al departamentului in 2004. Incepand cu anul 2008 a devenit director adjunct al departamentului de politica monetara si modelare macroeconomica. Antohi a contribuit la elaborarea rapoartelor trimestriale de inflatie si a rapoartelor anuale ale BNR. Totodata, este autor si coautor a numeroase articole si studii de specialitate.