Topul dividendelor in farma. (SCD) si (BIO) isi rasplatesc actionarii, (ATB) vrea sa tina profitul pentru investitii - 22 martie 2012

Conducerea Zentiva Bucuresti (SCD), companie din grupul francez Sanofi Aventis, va propune actionarilor la urmatoarea adunare generala de luna viitoare distribuirea intregului profit obtinut anul trecut de producatorul de medicamente pentru dividendele actionarilor. Valoarea totala a dividendelor ce urmeaza sa fie incasate de actionarii Zentiva anul acesta se ridica la 33,87 mil. lei (7,8 mil. euro).Compania a incheiat anul trecut cu un profit net de 31,6 mil. lei (7,5 mil. euro), in scadere cu 45% fata de rezultatul record din 2010, de 57,4 mil. lei (13,6 mil. euro).In ciuda reducerii puternice a profitului, randamentul din dividende raportat la pretul din piata al actiunilor este in continuare cel mai ridicat dintre cei trei principali producatori de medicamente de pe bursa. Astfel, randamentul din dividende ajunge la 9,5% daca se ia in calcul pretul de pe parcursul sedintei de ieri, de circa 0,89 lei/unitate.In 2011 si 2012 actionarii Zentiva au incasat si urmeaza sa incaseze dividende de la producatorul de medicamente cu o valoare cumulata de 0,381 lei/actiune, echivalentul a jumatate din pretul la care grupul Zentiva intentiona sa preia in 2009 un pachet de 25% din capital de la actionarii minoritari, oferind atunci acestora un pret de 0,7 lei/unitate. Oferta a esuat insa, iar grupul a strans atunci doar 3,4% din actiuni de la minoritari.Totodata, pretul actiunilor Zentiva a urcat de la oferta si pana in prezent cu 27%, dupa ce titlurile au crescut cu 4,7% pe parcursul sedintei de ieri in urma anuntului privind dividendul care va fi distribuit in acest an.Producatorul de medicamente Biofarm Bucuresti (BIO), controlat de SIF-uri, a surprins investitorii de pe bursa dupa ce conducerea a propus spre distribuire in acest an un dividend de aproape doua ori mai ridicat decat anul trecut, desi profitul companiei mai mult a stagnat in 2011.Valoarea dividendului/actiune propusa este de 0,01 lei, in crestere cu 81% fata de cel platit anul trecut, care s-a cifrat la 0,0055 lei/unitate.Daca propunerea va fi aprobata, compania va distribui actionarilor dividende brute totale de 10,9 mil. lei (2,6 mil. euro) din profitul net de 14,5 mil. lei (3,4 mil. euro) realizat de Biofarm anul trecut. Randamentul din dividende se ridica la 5%, raportat la ultimul pret de piata al acestor titluri de 0,2 lei/actiune. Biofarm a inceput sa distribuie dividende abia anul trecut, cand a oferit actionarilor circa 6 mil. lei din profitul de peste 14 mil. lei obtinut in 2010.Profitul net al Biofarm a stagnat anul trecut la 14,5 mil. lei, iar afacerile companiei s-au majorat cu 13,5%, ajungand la 93,4 mil. lei (22 mil. euro).SIF Banat-Crisana (SIF1), care detine o participatie de 17% din actiunile Biofarm, a achizitionat in ultima perioada aproape zilnic actiuni ale producatorului de medicamente de pe bursa. Titlurile Biofarm sunt preferatele analistilor din grupul Erste, care au majorat de curand pretul tinta al titlurilor de la 0,217 lei/unitate la 0,237 lei/titlu. Noul pret tinta este cu circa 18,5% peste cotatia din piata a actiunilor Biofarm."Am crescut pretul tinta al actiunilor Biofarm in principal ca urmare a imbunatatirii peste asteptari a pozitiei de cash. Ca urmare, am schimbat recomandarea pe aceste titluri din «pastrare» in «acumulare», avand in vedere capacitatea impresionanta a societatii de a genera lichiditati in ciuda greutatilor cu care se confrunta sectorul in aceasta privinta", spune Raluca Ungureanu, analist la BCR.Analistii bancii se asteapta ca profitabilitatea Biofarm sa fie stabila pe termen mediu, cu o marja bruta de circa 20%, susti-nuta de posibilitatile companiei de a majora preturile la medicamente fara sa riste ingustarea cotei de piata."Credem ca producatorul de medicamente va continua sa-si majoreze cota de piata intr-un mod sustenabil, cu un avans anual de cel putin 7% la nivelul afacerilor pe termen mediu. Marjele operationale ar trebui sa se imbunatateasca incepand cu anul 2012, pe fondul incetinirii cheltuielilor de marketing si aprecierii leului fata de moneda europeana", mai spune Ungureanu.In ciuda deteriorarii marjelor de profitabilitate, Biofarm a avut anul trecut cea mai mare rata de profit net dintre cei trei producatori de medicamente de pe bursa, respectiv de 15,5%, surclasand in aceasta privinta si Zentiva, a carei marja s-a cifrat la 13,4%.Reprezentantii producatorului de medicamente Antibiotice Iasi (ATB) au precizat faptul ca au trimis o solicitare actionarului majoritar, Ministerul Sanatatii, pentru pastrarea si in acest an a profitului obtinut in 2011 de companie, dar inca nu au primit un raspuns. In ultimii doi ani statul i-a permis societatii sa retina tot profitul pentru a putea derula investitiile de care are nevoie, astfel ca Antibiotice nu a mai acordat dividende dupa mai multi ani in care a fost un platitor constant de dividende.Investitiile puse in functiune de catre Antibiotice au contribuit insa la dezvoltarea companiei, care a fost singura dintre cei trei producatori de medicamente de pe bursa care a cunoscut un avans sustinut al profitului in 2011.Antibiotice si-a majorat anul trecut castigul net cu 60%, pana la circa 20 mil. lei (4,7 mil. euro), pe fondul avansului exportului, iar afacerile au crescut cu 15,7%, ajungand la 281,9 mil. lei (66,5 mil. euro). Cu toate acestea, marjele de profitabilitate ale companei sunt inca semnficativ mai reduse comparativ cu cele ale Zentiva si Biofarm.Recent, analistii din grupul Erste au schimbat recomandarea pentru aceste titluri din "acumulare" in "pastrare" si au redus pretul tinta cu 6,1%, respectiv un nivel de 0,446 lei pentru o actiune Antibiotice Iasi.Printre motivele enumerate de analistii bancii pentru schimbarea recomandarii se numara cresterea ponderii vanzarilor companiei cu marja redusa de profitabilitate, dificultatile cu care se confrunta compania la exportul pe pietele din SUA si Rusia, respectiv criza de lichiditate de pe piata farma din Romania.Analistii Erste se asteapta ca marjele brute ale Antibiotice sa nu depaseasca 12% in urmatorii ani.Antibiotice are nevoie de bani pentru cofinantareConducerea companiei de stat Antibiotice Iasi spune ca recent s-a calificat pentru un proiect cu atragere de fonduri structurale in vederea cresterii competitivitatii, investitie ce vizeaza un flux de productie pentru produse sterile injectabile, care ar putea genera in urmatorii ani afaceri de circa 10 mil. euro. Valoarea totala a proiectului se ridica la 8-9 mil. euro si compania intentioneaza sa utilizeze intreg profitul de anul trecut pentru a cofinanta proiectul, in acest sens fiind trimisa o solicitare catre actionarul majoritar, Ministerul Sanatatii, pentru utilizarea profitului in scop investitional."Profitul nostru de anul trecut ar fi partea de cofinantare a acestui proiect care se va intinde pe un an si opt luni, perioada dupa care productia poate atinge intre 10 si 15 milioane de flacoane pe an si poate ajunge la 20 milioane de flacoane peste inca doi ani. Deocamdata nu am primit un raspuns de la actionarul majoritar privind dorinta noastra de a utiliza profitul de anul trecut pentru investitii ca sa nu ne imprumutam de la banci. Valoarea fondurilor structurale care ne vor reveni prin proiect se ridica la patru milioane de euro. Pentru acest an estimam o crestere a exporturilor de 20% - 25%", a declarat Ioan Nani, directorul general al Antibiotice Iasi.Conducerea producatorului de medicamente spune ca marile multinationale care sunt principalii jucatori de pe piata farma din Romania intotdeauna i-au obisnuit pe distribuitori cu discounturi si pentru a supravietui companiile romanesti trebuie sa caute masuri de contrabalansare, pentru ca in caz contrar risca sa dispara de pe piata.