Fondurile de pensii au prins gustul dulce-amarui al investitiilor pe Bursa: in 2008 au profitat de caderea Lehman Brothers, dar acum simt pe propria piele efectele crizei datoriilor - 04 octombrie 2011: Diferență între versiuni

Fondurile de pensii obligatorii administrate privat (Pilon II) au trait primele emotii ale unor corectii bursiere de amploare, privind cum scaderile de peste 20% de pe bursele de la Bucuresti, Varsovia, Atena sau Frankfurt le-au adus gauri de milioane de euro in portofolii, dar si primele scaderi ale valorii unitatilor de fond. Trimestrul al treilea, considerat cel mai dificil pentru burse de la caderea Lehman Brothers din 2008, a prins cele noua fonduri locale de pensii private cu investitii de 715,5 milioane de lei (167 mil. euro) in actiuni romanesti si straine. La finele lunii iunie expunerea pe actiuni reprezenta circa 13% din averea de 5,37 miliarde de lei (1,25 mld. euro) a celor noua fonduri, restul de bani fiind investiti in titluri de stat si obligatiuni - plasamente cu risc minim de a inregistra pierderi. Fata de finele anului trecut, investitiile in actiuni ale fondurilor de pensii sunt mai mari cu 35%, in principal gratie achizitiei de noi titluri, pe fondul intrarilor de capital nou. Fondul Proprietatea, listat la Bursa din Bucuresti pe 25 ianuarie, a atras cele mai consistente investitii din partea fondurilor de pensii si a urcat in topul detinerilor la majoritatea fondurilor. Fondul de pensii ING, cel mai mare din piata dupa valoarea activelor, avea actiuni la FP in valoare de 42 mil. lei la finele primului semestru. Actiunile FP au scazut cu 18% in T3, astfel ca fondul ING a pierdut circa 7,4 mil. lei doar pe aceasta pozitie. Pe lista de cumparaturi a fondurilor in primul semestru s-au aflat si actiunile Petrom, cele ale Bancii Transilvania, BRD, titluri care au pierdut peste 21% in trimestrul al treilea. In perioada 30 iunie - 30 septembrie pietele de actiuni au avut parte de una dintre cele mai slabe evolutii, in conditiile in care burse mature, precum cele din Franta si Germania, au consemnat scaderi de peste 25% in decurs de numai trei luni. Bursa din Polonia, o destinatie preferata de fondurile locale de pensii gratie companiilor lichide si din sectoare de activitate absente de la Bursa din Bucuresti, a scazut cu 21%, bursa din Austria s-a depreciat cu aproape 30%. Bursa de la Bucuresti a rezistat mai bine vestilor negative privind criza zonei euro si a pierdut 21,5% in trimestrul al treilea. Data fiind expunerea redusa pe actiuni, fondurile de pensii au fost protejate de corectii si au pierdut in medie mai putin de 1,5% in trimestru al treilea, scaderile portofoliilor de actiuni fiind compensate de randamentele pozitive ale portofoliilor de titluri de stat si de obligatiuni. Cu toate acestea, in trimestrul al treilea 2011, trimestrul reducerii ratingului SUA si temerilor tot mai mari privind intrarea in default al Greciei, fondurile locale de pensii au inregistrat randamente negative pentru prima data de la infiintare in 2008. In toamna anului 2008, cand falimentul bancii de investitii Lehman Brothers a aruncat bursele in colaps, fondurile locale de pensii tocmai isi construiau portofoliile, astfel ca au reusit sa cumpere actiuni la minime istorice. Anne-Marie Mancas, director de investitii al Generali Fond de Pensii, este de parere ca fondurile de pensii investesc pe un orizont lung de timp si de aceea considera ca nu este relevanta analiza unei performante trimestriale a unui fond de pensii care trebuie sa genereze randamente pe termen lung pentru pensiile ce vor fi platite participantilor din fond abia peste 20 de ani. Pe de alta parte, Radu Craciun, directorul de investitii al Eureko Pensii, explica cum fondurile de pensii au incercat sa se protejeze de corectiile bursiere: "Pentru a ne proteja de corectii, am investit in active care nu se coreleaza cu pietele de actiuni. Astfel ca am cumparat aur fizic. In prezent, expunerea fondului Eureko pe aur este de peste 1% din active". Nu doar corectiile bursiere fac tot mai dificila obtinerea de performante, ci si scaderea dobanzilor la depozite si a randamentelor titlurilor de stat - instrumente care detin cea mai mare pondere in portofoliile fondurilor de pensii. Eureko este cel mai performant fond in ultimul an cu un randament de 4,67%, sub dobanda adusa de un depozit bancar. "Este o provocare tot mai mare sa identifici acele instrumente financiare care au potential de crestere pe termen lung", a spus Valentin Vranceanu, directorul de investitii al Alico Pensii. Mai mult, administratorii fondurilor de pensii se asteapta ca situatia dificila de pe pietele financiare sa continue, unii dintre acestia pregatindu-se pentru un default al Greciei. Eureko, fondul de pensii care si-a crescut expunerea pe actiuni cu 40%, spune ca nu mai cumpara actiuni. "Cu siguranta ne vom reduce expunerea pe actiuni. Asa cum arata pietele, nu avem motive sa mai cumparam actiuni. Ma astept la un default al Greciei in urmatoarele sase luni care va inrautati si mai mult situatia pe burse", a conchis Radu Craciun. Peste 5,3 milioane de romani contribuie lunar cu 3% din venitul brut la unul dintre cele noua fonduri de pensii obligatorii.