Managerul fondurilor ING: Nu ma astept ca actiunile romanesti sa mai creasca puternic - 13 ianuarie 2010: Diferență între versiuni

Adrian Tanase, care administreaza peste 500 mil. lei prin doua fonduri ale ING, spune ca evolutia pietei locale de actiuni in 2010 va depinde de deciziile de relansare economica ale Guvernului si de modul in care va fi gestionat deficitul fiscal. Fondurile administrate de divizia locala a ING au ajuns la sfarsitul anului trecut la investitii de circa 280 mil. lei (65 mil. euro) pe piata locala, dintre care circa 120 mil. lei sunt investiti pe Bursa. Cu toate acestea, managerul celor doua fonduri nu crede ca Bursa va continua cresterea puternica de anul trecut, in lipsa semnalelor de revenire economica."Evolutia pietei de actiuni va depinde foarte mult de deciziile de redresare economica pe care le vor lua guvernantii. Inca nu exista semnale de revenire economica. Un aspect important va fi si modul in care vor fi gestionate deficitele fiscale", a spus Adrian Tanase, director de investitii la societatea de administrare ING Investment Management. ING Investment Management este sucursala locala a diviziei de asset management a grupului olandez ING. Societatea administreaza doua fonduri mutuale (ING International Romanian Equity si Romanian Bond) cu active nete cumulate de peste 510 mil. lei (120 mil. euro), provenind de la produsele de asigurari cu componenta investitionala (unit-linked) ale ING Asigurari de Viata. Societatea se numara printre cei mai mari administratori de active de pe piata locala, concurand cu Erste Asset Management, liderul pietei cu 1,5 mld. lei in gestiune, si Raiffeisen Asset Management, cu active nete de putin peste 1 mld. lei, pozitionandu-se drept al treilea mare administrator de pe piata locala. A ajuns la 120 mil. lei pe Bursa anul trecut Fondul de actiuni Romanian Equity, cu active de peste 200 mil. lei (47 mil. euro), este unul dintre cei mai importanti investitori pe Bursa din Bucuresti, valoarea expunerii pe piata locala ridicandu-se la 120 mil. lei (28 mil. euro) la finele lunii noiembrie, dublu fata de finele anului 2008. Cresterea a fost determinata, pe de o parte, de cresterea Bursei de la Bucuresti, care a castigat 62% pe indicele BET, dar si de sumele nou intrate in fond din care o parte au fost directionate catre piata locala. Mai mult, in 2008, fondul de actiuni al ING a fost unul dintre principalii investitori pe Bursa de la Bucuresti, intr-o perioada in care cea mai mare parte a fondurilor de actiuni locale si straine au fost vanzatori pe Bursa reducandu-si drastic expunerile. Desi inregistrat in Luxemburg ca parte din societatea de investitii cu capital variabil (SICAV) ING International, fondul de actiuni este denominat in lei si administrat local, devenind astfel cel mai mare fond de actiuni de pe piata locala. Potrivit celor mai recente informatii, fondul a investit pe piata locala 60% din activele de 200 mil. lei, marcand un randament anual de aproape 55% la finele lunii noiembrie. Romanian Equity a mai investit pe piata poloneza de capital (23% din active), in Cehia si Austria (aproximativ 10%) si in Ungaria. Cel mai performant fond de actiuni, cu expunere exclusiv pe piata locala, a fost Active Dinamic, care la finele lunii noiembrie afisa un randament anual de 71%. Active Dinamic, administrat de societatea Swiss Capital, dispunea de active nete de 12,8 milioane de lei la finele lunii noiembrie. Randamentul mediu anual afisat de fondurile de actiuni locale a fost de 44%. La finele lunii noiembrie, principalele detineri ale fondului Romanian Equity erau actiunile bancare (Banca Transilvania cu 8,9% din active si BRD cu 7,6%), urmate de cele ale companiilor petroliere: Petrom, cu 4,4% din active, si Rompetrol Rafinare, cu 4,23%. Fondul a mai investit 4,28% din active in actiunile Transelectrica. "Ma astept ca volatilitatea pietei de actiuni sa scada in 2010. Cred ca actiunile au ajuns la preturi rezonabile. De la aceste niveluri, nu ma astept la un avans puternic al pietei in acest an. Vestile bune pentru Bursa ar putea veni in 2010 mai putin din partea cresterii cotatiilor, cat din sectorul cresterii free-float-ului pentru anumite companii precum Transelectrica, sau din cel al listarilor", a mai spus el. Un fond prea mare pentru o piata asa de mica Cum fondurile de actiuni inregistrate si administrate local nu depasesc in active pragul de 50 mil. lei, dimensiunea mica a pietei face foarte dificila diversificarea portofoliului pentru un fond de actiuni cu active de 200 mil. lei, asa cum ING Romanian Equity. "Vom fi nevoiti sa scadem expunerea fondului de actiuni pe Romania pana la pragul de 50% din active, daca piata de actiuni va continua sa se aprecieze pe lichiditati scazute. Aceasta situatie este specifica unei pietei mici de capital, unde este numarul actiunilor lichide este redus", a afirmat Tanase. El mai adauga ca dimensiunea mica a pietei de capital actioneaza ca un impediment in dezvoltarea industriei locale a fondurilor de actiuni. Cu active totale de 187 mil. lei la finele anului trecut, piata locala a fondurilor de actiuni este in prezent mult sub stadiul de dezvoltare al omoloagelor din centrul sau vestul Europei. Castig de 20% pentru fondul de obligatiuni ING mai administreaza si un fond de obligatiuni, ING Romanian Bond, cu active nete de aproape 314 mil. lei la sfarsitul lunii noiembrie. Activele fondului de obligatiuni au crescut cu peste 240 mil. lei in primele 11 luni ale anului trecut, in contextul subscrierilor ridicate provenind de la produsele unit-linked al ING Asigurari de Viata. Similar cu fondul de actiuni, ING Romanian Bond este inregistrat in Luxemburg si face parte din societatea de investitii cu capital variabil (SICAV) ING International. Fondul este denominat in lei si investeste in instrumente denominate in lei. La finele lunii noiembrie, fondul de obligatiuni afisa un randament anual de 20%, raportand plasamente in titluri de stat emise de Ministerul Finantelor si obligatiuni in lei emise de Erste Bank, Volksbank si Bank of Ireland. Pe piata locala, cel mai mare randament inregistrat anul trecut de un fond de actiuni a fost de 17,8%, in cazul BRD Concerto. Fiind inregistrate la Luxemburg, cele doua fonduri de investitii ale ING sunt evaluate si se supun reglementarilor luxemburgheze. In prezent, Luxemburg este centrul european al fondurilor de investitii, activele totale ale fondurilor existente in acest stat fiind de aproximativ de 2.000 mld. euro. Supranumit si "Mecca fondurilor de investitii", acest stat ofera un cadru legislativ si reglementari flexibile si un regim fiscal avantajos.