Listarea Fondului Proprietatea a intrat in linie dreapta dupa alegerea intermediarilor - 27 august 2010: Diferență între versiuni

Cu active de circa 3 mld. euro, lichiditati in conturi de 500 mil. euro si participatii la cele mai importante companii din economie, [[Fondul Proprietatea]] se pregateste sa devina cel mai valoros emitent al Bursei de la Bucuresti. Dupa ce miercuri, 25 august, Fondul si-a selectat intermediarul listarii in consortiul format din Raiffeisen Capital & Investment, ING Bank si BRD-SocGen, listarea la Bursa pare a fi intrat in linie dreapta. Cum statul roman, actionarul majoritar al Fondului, a decis ca Fondul sa se listeze direct, fara a mai derula o oferta publica secundara de titluri, principala misiune a intermediarului selectat este cea de a intocmi prospectul de admitere la tranzactionare. Incepand din 18 august, data inregistrarii Fondului la CNVM, intermediarul are la dispozitie 90 de zile lucratoare pentru a aduce Fondul pe Bursa. Raportat la anvergura si dimensiunea proiectului, prospectul de admitere la tranzactionare poate ajunge sa numere sute de pagini. "Chiar daca listarea va fi una tehnica, prospectul de admitere la tranzactionare va contine acelasi set de informatii ca in cazul unei listari cu oferta publica. Procedura de redactare este complexa, documentul urmand sa contina informatii precum descrierea Fondului si a participatiilor din portofoliu, due-dilligence financiar si ope­rational", a spus Dana-Mirela Ionescu, directorul general al societatii de brokeraj Raiffeisen Capital & Invest­ment - liderul consortiului castigator. De numele societatii sunt legate cele mai importante oferte publice initiale (IPO-uri) de pe piata locala de capital - Transelectrica (unde a fost manager de proiect, alaturi de BRD Securities si de Alpha Finance care a fost manager principal) si Transgaz (listare de care s-a ocupat singura). Pregatirea listarii Fondului Proprietatea va fi mult diferita de cea a companiilor energetice prin faptul ca intrarea la tranzactionare pe Bursa va insemna pentru actionarii Fondului intrarea in posesia despagubirilor cuvenite pentru proprietatile confiscate de regimul comunist. Prospectul de admitere va incepe cu povestea Fondului si explicarea scopului pentru care a fost creat, cu descrierea in parte a fiecareia dintre cele peste 80 de companii care ii alcatuiesc portofoliul, a perspectivelor si a principalilor actionari. Mai mult de jumatate din companiile la care Fondul detine participatii nu se tranzactioneaza la Bursa, in timp ce asupra unor participatii (precum cea de la Nuclearelectrica) fondul se judeca cu statul roman pentru a-si recupera pachetul de actiuni cuvenit. De departe cele mai valoroase companii sunt cele listate si care activeaza in sectorul petrolier si energetic - Petrom, Transgaz si Transelectrica. "Echipa implicata in intocmirea prospectului de admitere va fi formata din cate 3-4 profesionisti din partea fiecarei banci din cele trei ale consortiului. Vom incepe redactarea prospectului imediat dupa semnarea contractului de intermediere, fara a mai astepta desemnarea de catre fond a unui consultant juridic, urmand ca pe parcursul procedurii sa colaboram cu consultantul desemnat. De asemenea, in functie de momentul in care Franklin Templeton va prelua administrarea Fondului, vom colabora si cu oficialii noului administrator", a explicat liderul consortiului. In perioada urmatoare, Fondul va organiza o noua licitiatie menita sa desemneze consultantul juridic al listarii. In urma cu patru ani, Raiffeisen a mai castigat mandatul de broker al Fondului, contract care a expirat din cauza nenumaratelor intarzieri intervenite in procedura de listare. "Comparativ cu anul 2006, cand Raiffeisen Capital & Investment a mai castigat mandatul de intermediar, situatia s-a schimbat foarte mult: Fondul are acum un cadru legislativ propriu, este inregistrat la CNVM, iar situatia activelor sale este clarificata. Calea spre listare este deja pavata", a mai spus Dana Ionescu. Selectia brokerului a reaprins rivalitatile dintre brokeri Licitatia derulata pentru selectia intermediarului a antrenat intreaga piata de capital si a reaprins spiritul de competitie in randul brokerilor, dupa doi ani de liniste in care statul roman a refuzat sa vada in Bursa de la Bucuresti un mecanism de privatizare si de atragere de finantare. Miza ridicata a mandatului a alimentat si scandalul ivit imediat dupa expirarea termenului limita de depunere a ofertelor - 17 august, ora 14.00. Firmele de brokeraj Unicredit CA-IB si KBC Securities au contestat oferta depusa de consortiul Raiffeisen Capital & Investment, BRD si ING Bank, pe motiv ca acestia ar fi intarziat cu 6 minute peste termenul limita, ora 14.00. Reprezentantii KBC sustin ca au depus contestatie la care nu ar fi primit raspuns. Ieri a fost publicat pe site-ul youtube chiar si o inregistrare video care ar fi fost realizata de una dintre camerele de supraveghere de la sediul Fondului Proprietatea in jurul orei 14:00. Drept reactie, oficialii BRD-SocGen au declarat ca contestatia depusa reprezinta "o tactica puerila de competitie", in timp ce conducerea Raiffeisen a declarat ca oferta a fost depusa cu circa cinci minute inainte de expirarea termenului limita.  Pe de alta parte, consortiul KBC-UniCredit a primit din partea comisiei de selectie un termen suplimentar de 72 de ore pentru completarea documentatiei depuse. In cele din urma, oferta consortiului format din RCI, ING si BRD-SG a fost desemnata castigatoare cu un punctaj de 95 si a reusit sa devanseze restul competitorilor. Societatea BT Securities care a intrat pe cont propriu a obtinut un punctaj de 78,5, consortiul format din KBC si UniCredit care a obtinut 79 de puncte si grupul format din Intercapital, BCR si Wood & Co. cu 84 de puncte. Castigatorul a fost selectat in functie de cea mai avantajoasa oferta financiara si cea mai buna oferta tehnica. Oferta tehnica a consortiului castigator a obtinut punctajul maxim de 100. Oferta tehnica a KBC UniCredit a primit doar 78 de puncte, atat seful echipei, cat si membrii acesteia, care se numara printre cei mai puternici brokeri din piata, fiind depunctati la capitolul "pregatire profesionala". Mobius: Brokerii sunt importanti in promovarea Fondului Intermediarul listarii Fondului Proprietatea este important si pentru viitorul administrator - compania britanica Franklin Templeton, care planuieste sa listeze Fondul la Bursa de la Londra. Pe 6 septembrie Templeton urmeaza sa primeasca acordul actionarilor pentru a prelua fraiele Fondului. "Brokerii sunt importanti in promovarea Fondului catre investitori. Un broker bun are contacte excelente cu investitorii si este capabil sa organizeze road show-uri de promovare a investitiilor in Fond. Mai mult, brokerul trebuie sa ajute managementul Fondului sa starneasca interesul in randul investitorilor internationali", a spus Mark Mobius, presedintele executiv al diviziei de investitii pe pietele emergente Templeton Asset Management si cel care va coordona local administrarea Fondului. Listarea de la Bucuresti va fi un bun indicator pentru viitoarea listare pe Bursa de la Londra. De asemenea, prospectul de admitere la tranzactionare intocmit local va sta drept punct de plecare pentru documentele necesare pentru listarea pe cea mai mare bursa din Europa. "Diferentele existente, pe de o parte, intre regulile Bursei de la Londra, conceptele din legislatia engleza si actuala legislatie romaneasca implica faptul ca ar putea fi necesare anumite modificari in modul de organizare a Fondului inainte ca listarea pe Bursa de la Londra sa fie posibila. Oricum, multe dintre regulile de baza ale Bursei de la Londra si ale celei de la Bucuresti sunt derivate din directivele europene, astfel ca este posibil un grad semnificativ de similaritate intre cele doua prospecte", a conchis Mark Mobius. Fraklin Templeton a avut un membru in comisia de selectie a intermediarului listarii FP, ceilalti doi membri fiind din conducerea actuala a Fondului. Dana-Mirela Ionescu, 36 ani, conduce consortiul care va realiza listarea Fondului Proprietatea Ea este din 2005 presedinte si director general al firmei de brokeraj Raiffeisen Capital & Investment (RCI) si a fost implicata in patru listari importante: Flamingo International, Transelectrica, Transgaz si Teraplast. In perioada 2006-2010 a fost membru in Consiliul de Administratie al Bursei de Valori Bucuresti (BVB). Inainte de a prelua conducerea RCI a lucrat pe Wall Street, mai intai ca analist financiar la banca de investitii Goldman Sachs, apoi ca asociat la fondul de investitii specializat in pietele emergente al Oaktree Capital Management. A absolvit Academia de Studii Economice (ASE) din Bucuresti in 1995 si un program de MBA la Georgetown University, in 1997. In perioada 1995-1997 a avut stagii practice la General Electric, Washington Investment Corporation, Moors & Cabot, The Prudential Insurance Company of America.