Michael Buhl, seful bursei austriece: Mai bine aduceti Fondul Proprietatea la Viena decat la Londra - 16 noiembrie 2010: Diferență între versiuni

[[Fondul Proprietatea]] risca sa se piarda printre marile corporatii internationale daca va fi listat la Bursa de la Londra, asa cum vrea administratorul Franklin Templeton, este de parere Michael Buhl, joint CEO al Bursei de la Viena, care sustine ca piata vieneza ar fi o alegere "evidenta" pentru o listare secundara a Fondului. In interviului acordat ZF, executivul vorbeste despre [[Bursa de Valori]] Bucuresti si solutiile de iesire din criza, precum si despre cum a ajuns Viena sa dezvolte cel mai puternic grup de operatori bursieri din regiune. Prin dimensiunea activelor si portofoliu, Fondul Proprietatea este unic in regiunea Europei Centrale si de Est, numarandu-se printre cele mai asteptate listari din istoria pietei locale de capital.Activele de 3,5 miliarde de euro alaturi de portofoliul format din participatii la cele mai valorase companii din economia romaneasca au pus Fondul Proprietatea pe radarul nu doar al investitorilor, ci si al burselor din regiune, fiecare dintre acestia incercand sa ia parte, intr-un fel sau altul, la una dintre cele mai valoroase companii din regiune. Prima listare a Fondului va fi la Bursa de Valori Bucuresti, eveniment asteptat sa se intample in prima parte a anului viitor, asa cum s-au angajat oficialii Franklin Templeton care administreaza Fondul. "Pentru un pret corect al actiunilor si o lichiditate adecvata", Franklin Templeton vrea o listare secundara a Fondului la Bursa de Valori de la Londra-unul dintre cei mai mari operatori bursieri din lume.In opinia lui Michael Buhl, joint CEO al Bursei de Valori de la Viena si al grupului de burse din Europa Centrala si de Est din care fac parte operatorii din Budapesta, Praga si Ljubljana, piata de la Londra nu ar fi cea mai buna alegere pentru o listare secundara."Prima listare a Fondului Proprietatea trebuie sa aiba loc pe Bursa de la Bucuresti pentru ca Fondul trebuie in primul rand sa dezvolte piata romaneasca de capital si sa fie accesibil investitorilor autohtoni. In ceea ce priveste o eventuala listare secundara, cred ca bursa de la Viena este o alegere evidenta pentru Fondul ProprietateaPe Bursa de la Viena investesc investitorii specializati, care cunosc regiunea si au un interes ridicat pentru Europa Centrala si de Est, in timp ce la Londra tranzactioneaza o gama mult mai larga de investitori, mare parte dintre acestia fiind insa orientati spre companii globale, mari corporatii active la nivel international. Cred ca Fondul Proprietatea risca sa se piarda printre marile corporatii daca va fi listat la Londra", a declarat oficialul Bursei de la Viena intr-un interviu acordat ZF.Intre Fondul Poprietatea si Bursa de la Viena exista insa o legatura. Bursa de la Viena a fost cea pe care a avut loc listarea "neoficiala" a Fondului la finele anului trecut cand casa ceha de brokeraj Wood&Co a listat la Viena un produs structurat de tip warrant cu activ suport actiunile Fondului, oferind astfel o cotatie oficiala pentru Fond dupa ani de zile de tranzactii pe piata gri in Romania. In prezent, pe sistemul alternativ al Bursei de la Viena se tranzactioneaza doua astfel de produse structurate. BVB este o actiune scumpa si cu prag Alaturi de Fondul Proprietatea, operatorul pietei locale de capital-Bursa de Valori Bucuresti-este un alt emitent care a intrat in aria de interes a investitorilor straini. Prin listarea pe propria platforma in vara acestui an, BVB a devenit o companie publica si accesibila oricarui tip de investitori. Astfel, fonduri straine precum cele administrate de Franklin Templeton sau Erste-Sparinvest au intrat in actionariatul Bursei de la Bucuresti. Recunoscuta pentru strategia de extindere prin achizitii in regiune, Bursa de la Viena se tine inca departe de a intra in actionariatul BVB, in special din cauza pragului legislativ care limiteaza dreptul de vot la 5%."Nu suntem actionari la BVB si nici nu are sens sa cumparam [[actiuni]] la BVB pentru ca drepturile de vot ne sunt limitate. Daca va fi modificata legislatia si se va ridica pragul de vot de 5%, BVB devine un emitent interesant, insa de trei ani aud vorbindu-se despre eliminarea acestui prag si nu s-a intamplat nimic pana in prezent. Mai mult, consider ca in prezent actiunile BVB sunt supraevaluate in raport cu profitul net, dar si cu multiplii de evaluare la care se tranzactioneaza bursele vestice listate", a continuat Michael Buhl.In ultimii ani, Bursa de la Viena s-a extins in regiune prin achizitia principalilor operatori bursieri, fiind interesata de preluarea pachetului majoritar de actiuni pentru a putea decide directia de dezvoltare. Astfel, Bursa de la Viena a ajuns sa detina peste 50% din capitalul Bursei de la Budapesta, peste 80% din Bursa albaneza si circa 93% din bursa de la Praga. Alaturi de Bursa de la Viena, cei trei operatori au fost integrati in grupul Burselor de Actiuni din Europa Centrala si de Est (CEE Stock Exchange Group-CEESEG). Acest grup a devenit cel mai mare operator din regiune, cu o capitalizare de peste 145 miliarde de euro, din care 85 miliarde de euro reprezinta capitalizarea bursei de la Viena, potrivit datelor FESE disponibile la finele lunii octombrie. Al doilea mare operator din regiune este Bursa de la Varsovia, cu o capitalizare de 136 miliarde de euro. ECE trasa in jos de Grecia, dar ramane cu potential Desi criza din Grecia din aceasta primavara a adus o pata neagra pe reputatia statelor din regiune, iar investitorii de pe pietele mature din vestul Europei si SUA se uita tot mai putin la pietelor CEE in favoarea Chinei, Indiei si Braziliei, Michael Buhl este increzator in potentialul economiilor central si est-europene."Cred ca in urmatorii trei ani economiile din regiunea Europei Centrale si de Est au potentialul de a inregistra rate de crestere cu cel putin un procent peste ritmul de crestere al economiilor vestice. Ma astept si ca pietele de capital din regiune sa fie mai performante decat cele din Vest. Desi criza a cauzat scaderi bruste, nu ma astept la o revenire rapida a pietelor, pentru ca investitorii au devenit mai prudenti, iar masurile administrative si de reglementare a pietelor vor avea un efect de temperare si nu de incurajare a cresterii", a explicat oficialul Bursei de la Viena. Viena versus Varsovia, capital privat versus privatizari Viena si Varsovia sunt cele doua "capitale" ale Europei Centrale si de Est. Cu rulaje zilnice de peste 100 de milioane de euro pe pietele de actiuni, mult peste cele circa 3 milioane de euro tranzactionate local, bursele din Viena si din Varsovia au avut doua modele complet diferite de dezvoltare: achizitii versus privatizari. In ultimii 20 de ani, statul polonez a privatizat 300 de companii, mare parte dintre acestea prin intermediul pietei de capital. In ceea ce priveste evolutia bursei austriece, extinderea a avut loc prin atragerea de companii private si prin achizitia jucatorilor din regiune."La inceput, Bursa de la Viena a fost un jucator de dimensiune redusa si izolat de regiune, insa strategia de "internationalizare" ne-a adus unde suntem astazi. Cred ca aceasta strategie de deschidere catre pietele internationale ar putea fi abordata si de Bursa de la Bucuresti. Primii pasi pot fi facuti la nivelul platformelor de tranzactionare, in directia folosirii unei platforme internationale pe care investitorii de orice tip o cunosc si pe care se pot baza. Urmatorul pas este promovare bursei si a companiilor in regiune, iar noi organizam frecvent roadshow-uri in tarile din Europa unde le prezentam investitorilor locali piata si companiile", a conchis Buhl.Bursa de la Viena foloseste platforma de tranzactionare XETRA dezvoltata de Deutsche Boerse, care va deveni comuna pentru ceilalti operatori din grupul CEESEG. Recent si Bursa de la Varsovia a cumparat o platforma de tranzactionare de la bursa din New York (NYSE).Pe Bursa de la Viena, cei mai mari investitori institutionali provin din Statele Unite ale Americii (aproape 30% din total), la mare distanta urmand cei din Marea Britanie (16%), iar pe locul al treilea se situeaza investitorii austrieci (14%). Ce spune despre: Fondul Proprietatea: Listarea secundara ar trebui sa aiba loc la Bursa de la Viena pentru o mai buna vizibilitate a Fondului in regiunea Europei Centrale si de Est. Pe Bursa de la Viena investesc investitorii specializati, care cunosc regiunea si au un interes ridicat pentru regiune, in timp ce la Londra tranzactioneaza o gama mult mai larga de investitori, mare parte dintre acestia fiind insa orientati spre companii globale, mari corporatii active la nivel international. Bursa de Valori Bucuresti Nu suntem actionari la BVB si nici nu are sens sa cumparam actiuni la BVB pentru ca drepturile de vot ne sunt limitate. Daca va fi modificata legislatia si se va ridica pragul de vot de 5%, BVB devine un emitent interesant, insa de trei ani aud vorbindu-se despre eliminarea acestui prag si nu s-a intamplat nimic pana in prezent. Mai mult, consider ca in prezent actiunile BVB sunt supraevaluate in raport cu profitul net, dar si cu multiplii de evaluare la care se tranzactioneaza bursele vestice listate. Strategia de dezvoltarea Bursei din Viena: La inceput, Bursa de la Viena a fost un jucator de dimensiune redusa si izolat de regiune, insa strategia de "internationalizare" ne-a adus unde suntem astazi. Cred ca aceasta strategie de deschidere catre pietele internationale ar putea fi abordata si de Bursa de la Bucuresti. Primii pasi pot fi facuti la nivelul platformelor de tranzactionare, in directia folosirii unei platforme internationale pe care investitorii de orice tip o cunosc si pe care se pot baza. Urmatorul pas este promovare bursei si a companiilor in regiune, iar noi organizam frecvent roadshow-uri in tarile din Europa unde le prezentam investitorilor locali piata si companiile. Perspectivele regiunii in urmatorii ani Cred ca in urmatorii trei ani economiile din regiunea Europei Centrale si de Est au potentialul de a inregistra rate de crestere cu cel putin un procent peste ritmul de crestere al economiilor vestice. Ma astept si ca pietele de capital din regiune sa fie mai performante decat cele din Vest. Desi criza a cauzat scaderi bruste, nu ma astept la o revenire rapida a pietelor, pentru ca investitorii au devenit mai prudenti, iar masurile administrative si de reglementare a pietelor vor avea un efect de temperare si nu de incurajare a cresterii.