CNVM incearca sa aduca la zi legea pietei de capital. Care sunt primele propuneri? - 20 septembrie 2010: Diferență între versiuni

Comisia Nationala a Valorilor Mobiliare (CNVM), BVB si alti actori ai pietei de capital, impreuna cu societati de avocatura, intentioneaza sa formeze un grup de lucru care sa elaboreze un proiect de imbunatatire a legii pietei de capital prin transpunerea prevederilor europene in legislatia locala. Actuala lege a pietei de capital (Legea 297 din 1994) a fost adoptata cu un an inainte de redeschiderea Bursei de Valori Bucuresti (BVB), insa a suferit modificari semnificative in ultimii 16 ani, prin regulamente si decizii ale CNVM. Actuala legislatie a fost constestata tot mai des in ultimii ani, pe motiv ca este incompleta si lasa loc la interpretari si la abuzuri. Printre capitolele deficitare se numara protectia drepturilor actionarilor minoritari ai companiilor de pe Bursa, dar si transparenta companiilor listate. "Nu sunt adepta unor schimbari legislative la intervale scurte de timp deoarece pana se asaza noile prevederi sunt unele efecte asupra celor vizati. Totusi, au trecut cativa ani de la elaborarea legii pietei de capital. Prezenta CNVM in alte foruri internationale ne-a aratat ca avem multe de adus, de completat, de armonizat legea pietei de capital cu prevederile europene. Daca incercam sa imbunatatim legea pietei de capital, trebuie sa luam in considerare si prevederile europene. Eforturile noastre trebuie sa se concentreze pe rolul pietei de capital, de finantare a a economiei nationale", a afirmat Gabriela Anghelache, presedintele CNVM, in cadrul conferintei "Perspective privind modificarea legii pietei de capital". Avocatul Cristian Dutescu, partener la firma de avocatura Dutescu & Partners, a anuntat initiativa de formare a unui grup de lucru impreuna cu CNVM si toti cei implicati in piata de capital, responsabil de elaborarea pe baze juridice a unui proiect bine fundamentat, care sa nu fie contestat de cei implicati. Totodata, presedintele consiliului de administratie al BVB, Stere Farmache, a mentionat ca este necesera o modificare a legislatiei, insa trebuie evitata o suprareglementare a pietei de capital. "Nu vreau o derogare de la directivele europene, insa trebuie sa facem o transpunere inteleapta a acestora, care sa tina cont de nivelul de dezvoltare al pietei si de apetitul investitorilor si al companiilor. Trebuie sa avem un dialog in care autoritatile sa inteleaga nevoia de specificitate a pietei noastre", a spus Farmache. CNVM va infiinta un departament pentru protectia investitorilor CNVM va infiinta un departament specializat pentru protectia investitorilor de pe piata de capital, a declarat Lorand Kralik, comisar la autoritatea de reglementare. "In urmatorii ani, protectia investitorilor se va imbunatati prin colaborarea CNVM, a institutiilor pietei de capital si a asociatiilor profesionale", a afirmat Kralik. El a aratat ca anul trecut Comisia a inaintat companiilor listate 2.300 de notificari si 400 de atentionari privind neclaritatea informatiilor privind raportarile transmise pietei. Principalele probleme semnalate de investitori sunt legate de calitatea raportarilor efectuate de unele dintre companiile listate si de nerespectarea de catre unii actionari a obligatiei de lansare a unor oferte publice de preluare dupa depasirea pragului de 33%. Reguli mai clare pentru Fondul de Compensare a Investitorilor In perspectiva imbunatatirii legislatiei pietei de capital, comisarul CNVM crede ca ar trebuie revazute si cazurile si conditiile in care Fondul de Compensare a Investitorilor trebuie sa acorde despagubiri detinatorilor de [[actiuni]]. "Am avut cazuri in care, datorita aplicarii legii, investitorii nu au putut fi compensati. Incapacitatea de plata trebuie stabilita in urma unei evaluari, insa daca lipsesc unele documente din aceasta evaluare, se ajunge in instanta si, astfel, investitorii pot fi compensati doar in urma unei sentinte judecatoresti", a mai spus Kralik. Fondul a fost infiintat in 2005 cu rolul de a asigura plata compensatiilor catre investitori in situatia in care o firma de brokeraj sau un administrator de conturi individuale intra in faliment. Sibex cere eliminarea pragului de vot de 5% in cazul operatorilor de piat Limitarea dreptului de vot la 5% din actiunile unei burse ar trebui eliminata din legea pietei de capital la o revizuire a legislatiei, considera Darius Cipariu, directorul general adjunct al Bursei de la Sibiu.  "Noi (Sibex - n.r.) avem 12 recomandari, dintre care unele de natura tehnica. Printre acestea figureaza si eliminarea limitarii la 5% a dreptului de vot la burse. Ambele burse sunt acum companii private si nu credem ca se mai poate impune aceasta limita. Ambele sunt listate, iar investitorii trebuie sa poata interveni si in activitatea bursei, aceasta sa nu fie doar o simpla modalitate de plasament", a afirmat Cipariu. Totodata, el solicita CNVM sa introduca in legea pietei de capital prevederi referitoare la transferul unei companii de pe o bursa pe alta. "Daca legea prevede conditii clare pentru listare si delistare, noi am identificat probleme la transferul unei companii de pe o piata pe alta. Vrem completarea legii prin introducerea unor prevederi in cazul transferurilor de pe o piata reglementata pe o alta piata reglementata", a afirmat directorul general adjunct al Sibex. Directorul Directiei Autorizare si Reglementare din cadrul CNVM, Radu Toia, a explicat ca nici la nivel european nu exista prevederi referitoare la transferul unei companii de pe o piata reglementata pe alta piata reglementata, dar CNVM urmeaza sa stabileasca unele criterii in acest sens. Parchetul cere clarificarea statutului pietei RASDAQ Politia si parchetul solicita clarificarea statutului juridic al RASDAQ, care sa indice daca este o piata reglementata sau sistem alternativ de tranzactionare, pentru a stabili in ce mod vor investiga transferurile suspectate ca fiind manipulare de piata. "Statutul RASDAQ a generat dispute in ultimii ani si in mediul organelor judiciare. Acum ne punem cu totii intrebarea daca Rasdaq este o piata reglementata sau este un sistem alternativ. Cu cat reglementarile vor fi mai clare, cu atat riscul arbitrajelor va fi mai redus", a afirmat Liviu Ungureanu, comisar-sef in cadrul Directiei de Combatere a Criminalitatii Organizate din IGP.