Noul sistem de clasificare a fondurilor mutuale ar putea obliga administratorii sa-si schimbe strategia de investitii - 08 ianuarie 2010: Diferență între versiuni

Adoptarea noilor standarde europene de clasificare a fondurilor mutuale in 2010 ar putea aduce schimbari radicale in industria locala de asset management, reducand vizibil numarul fondurilor de actiuni si fortand administratorii sa isi regandeasca strategiile de investitii. Incepand din acest an, pentru a fi considerate "de actiuni", fondurile va trebui sa investeasca cel putin85% din active in actiuni, si nu minimum 66% din active cum este in prezent. La sfarsitul lunii noiembrie, niciun fond de pe piata locala nu avea expunere de peste 85% in actiuni. Pe de alta parte, fondurile monetare nu vor mai putea investi in obligatiuni, in timp ce fondurile de obligatiuni nu vor mai putea investi in actiuni. Schimbarea criteriilor de clasificare nu ar avea un impact semnificativ asupra investitorilor in fonduri, dar ar putea determina administratorii sa-si schimbe strategiile si sa modifice prospectele de emisiune. Adoptarea acestor noi standarde de clasificare incepand din 2010 este deocamdata un demers al Asociatiei Administratorilor de Fonduri, care este un organism de reprezentare si nu de reglementare, administratorii putand sau nu sa se conformeze. Daca aceste modificari vor fi incluse insa de Comisia Nationala a Valorilor Mobiliare in regulamentul de functionare al fondurilor de investitii, administratorii vor fi obligati sa le respecte. "Vom adopta noile standarde europene de clasificare incepand din 2010, fapt care va duce la o clarificare a situatiei existente in prezent si la un plus de transparenta a industriei locale care se va putea compara pe picior de egalitate cu restul pietelor din Europa", a spus Dragos Neacsu, vicepresedintele Asociatiei Administratorilor de Fonduri si presedintele societatii de administrare Erste Asset Management. Potrivit EFAMA, un fond de actiuni trebuie sa investeasca cel putin 85% din active in actiuni, un fond de obligatiuni trebuie sa investeasca 90% din active in instrumente cu venit fix, nefiind permise plasamentele in actiuni. Fondurile monetare sunt clasificate in functie de durata (indicator ce masoara sensibilitatea pretului unui instrument cu venit fix la modificarile suferite de dobanzi). In cazul fondurilor monetare, durata trebuie sa fiemai mica de un an. Fondurile mixte sau diversificate se impart in trei subcategorii: defensive, cu cel mult 35% din active investite in actiuni, echilibrate, cu o expunere pe actiuni cuprinsa intre 35% si 65%, si flexibile, cu pana la 100% din active plasate in actiuni. Ce spun administratorii "Cred ca, intr-o prima etapa, mare parte dintre administratorii de fonduri de actiuni vor alege sa isi treaca fondurile la categoria mixte. Nu cred ca vor accepta sa isi modifice strategia de investitii doar pentru a se conforma unor detalii tehnice. Daca insa noul regulament al fondurilor va include aceste standarde europene, vom ramane cu foarte putine fonduri de actiuni in piata si cu un numar foarte mare de fonduri mixte. Din cauza volatilitatii ridicate din piata administratorii vor opta pentru criterii mai flexibile, precum cele ale fondurilor mixte. Situatie de fapt artificiala pentru ca fondurile mixte investesc in actiuni", a spus Marius Olteanu, directorul executiv al SIRA. Trecerea fondurilor de la o categorie la alta va atrage dupa sine modificarea prospectelor de emisiune a fondurilor si rebranduirea acestora (un fond mixt "pe stil nou" nu va mai putea purta denumirea "veche" de Obligatiuni sau Actiuni), daca aceste standarde europene vor fi incluse de CNVM in varianta modificata a Regulamentului 15 din 2004. "Am convingerea ca noul regulament va include aceste noi standarde, insa este foarte important cum anume vor fi tratate exceptiile. Ultimii doi ani ne-au invatat foarte multe, si adeseori expunerea pe actiuni a fondurilor a scazut pentru a proteja investitorii de corectii. Daca va fi stabilit un prag rigid, exista riscul ca administratorul sa fie nevoit sa vanda sau sa cumpere in contexte mai putin prielnice pentru a respecta reglementarile", a spus Ilie Cenan, presedintele societatii de administrare Globinvest. In opinia lui Marius Olteanu, principalii castigatori ai acestor noi standarde de clasificare vor fi administratorii care au in portofoliu o gama larga de produse, care vor prefera sa pastreze categoria initiala a fondului pentru a evita "dublarea produselor", fiind dispusi sa ajusteze portofoliile fondurilor.