Depozitarul Central: Obiectul de activitate al DC nu cuprinde supravegherea modului in care un participant isi respecta obligatiile contractuale pe care le are fata de clientii sai. - 28 martie 2014: Diferență între versiuni

Ca urmare a articolelor publicate de ziarul Curierul National in 24 si 25 martie 2014 (Afacerea Harinvest ajunge la DNA. ASF, BCR, Depozitarul si Broker Cluj, reclamate de pagubiti si Depozitarul Central, sat fara caini - nota redactiei), Depozitarul Central face urmatoarele precizari: Obiect de activitate: Potrivit legii, Depozitarul Central este administratorul sistemului de plati care asigura compensarea fondurilor si decontarea operatiunilor cu instrumente financiare autorizat de catre Banca Nationala a Romaniei, in acest sens, si al sistemului de compensare – decontare si registru, autorizat de catre CNVM in acest sens. Rolul Depozitarului Central este acela de a asigura servicii de depozitare si registru pentru emitentii de instrumente financiare si de a efectua operatiuni de compensare-decontare a tranzactiilor cu instrumente financiare. Intermediarii (societati de servicii de investitii financiare sau banci) au incheiate cu Depozitarul Central contracte de participare la sistemul de compensare – decontare si registru. Potrivit legii, Depozitarul Central nu cunoaste si nici nu poate lua la cunostinta despre relatiile contractuale dintre intermediari si clientii proprii, prin urmare nu poate verifica instructiunile date de catre clienti intermediarilor. In calitatea sa de administrator de sistem, similar tuturor administratorilor de sistem, fie ca sunt depozitari centrali, contraparti centrale sau banci centrale, nu verifica existenta instructiunilor clientilor participantilor proprii.Rolul unui intermediar este de a presta serviciile de investitii financiare pentru care este autorizat. Printre serviciile de investitii financiare ce pot fi desfasurate de catre un intermediar, prevazute in reglementarile aplicabile, amintim: “pastrarea in siguranta si administrarea instrumentelor financiare in contul clientilor”, “executarea ordinelor in contul clientilor”. Prin urmare, rolurile si responsabilitatile celor doua entitati (Depozitarul Central si intermediari) sunt clar definite in reglementarile aplicabile. Obiectul de activitate al Depozitarul Central nu cuprinde supravegherea modului in care un participant isi respecta obligatiile contractuale pe care le are fata de clientii sai. Depozitarul Central nu are cunostinta cine este investitorul pentru care se deconteaza o anumita tranzactie sau operatiune speciala (sell-out speciala in articolele respective). Aceasta este exclusiv responsabilitatea intermediarului, fapt pentru care exista regulamente emise de autoritatile de reglementare care impun intermediarilor ca sistemul lor de back-office sa indeplineasca anumite cerinte stricte, printre care este si cea de evidentiere distincta a fiecarui client cu detinerile de instrumente financiare proprii.Potrivit legii, inregistrarea instrumentelor financiare: in sistemul Depozitarului Central instrumentele financiare sunt inregistrate in conturi individuale, conturi deschise direct pe numele actionarilor in care sunt evidentiate instrumentele financiare detinute de persoanele care nu doresc sa tranzactioneze aceste instrumente sau in contul de clienti ai intermediarilor, respectiv in conturile globale. Potrivit legii, tranzactionarea instrumentelor financiare se realizeaza prin intermediul unui intermediar autorizat. Acesta, pe baza documentelor prevazute de legislatia in vigoare, are obligatia de a incheia un contract de intermediere si trebuie sa depuna toate diligentele in ceea ce priveste cunoasterea clientului si a profilului sau (binecunoscuta regula “Cunoaste-ti Clientul”). Ulterior incheierii acestor formalitati, actionarul, care din acest moment devine client al unui intermediar, ii comunica reprezentantului intermediarului (brokerului) ce tranzactii intentioneaza sa efectueze. In cazul in care clientul detine deja actiuni, si doreste sa le vanda, pe baza instructiunilor date de client, brokerul trebuie sa transfere actiunile din contul individual in contul global de clienti al intermediarului. Dupa realizarea transferului, intermediarul introduce in sistemul de tranzactionare ordinul de vanzare corespunzator, la pretul indicat de client. Daca ordinul de vanzare s-a executat, banii rezultati din vanzarea actiunilor vor ajunge, in trei zile lucratoare, in contul intermediarului, acesta urmand apoi sa vireze respectiva suma in contul bancar indicat de client. Prin urmare, lantul de operatiuni efectuate de catre un broker pentru vanzarea actiunilor unei persoane NU presupune, potrivit legislatiei in vigoare, operatiuni sau avizari de operatiuni in care Depozitarul Central sa fie implicat. Decontarea tranzactiilor cu instrumente financiare se realizeaza pe baza principiului “livrare contra plata”, respectiv prin intermediul unui mecanism centralizat prin care se asigura transferul de proprietate de la vanzatori la cumparatori simultan cu transferul de bani de la cumparatori la vanzatori. Responsabilitatea pentru tranzactiile efectuate de catre intermediari, pentru transferul de actiuni ce fac obiectul vanzarii, sau a sumelor de bani in conturile clientilor, apartine exclusiv intermediarilor, acestia avand obligatia de a actiona exclusiv conform instructiunilor primite de la clienti. Depozitarul Central nu indeplineste nicidecum functiile unui notar public. In marea majoritate a cazurilor, obiectul operatiunilor speciale derulate de Harinvest in perioada 13-18 noiembrie 2013 a fost constituit din instrumente financiare nedecontate, adica, in operatiunile sell-out speciale au fost vandute instrumente financiare cumparate anterior prin tranzactii (de cumparare) inca nedecontate. Prin urmare clientii Harinvest cumparatori ai acelor instrumente financiare nu erau in fapt, proprietarii acelor instrumente financiare. Avand obligatia sa deconteze aceste tranzactii de cumparare, Harinvest avea posibilitatea sa utilizeze aceasta masura de management al riscului prevazuta de reglementarile in vigoare, respectiv vanzarea speciala a instrumentelor financiare cumparate dar inca nedecontate, pentru care clientii sai nu ii avansasera fondurile necesare finalizarii decontarii. Depozitarul Central a actionat in toate situatiile din cazul Harinvest cu respectarea legii si a reglementarilor aplicabile activitatii pe care o desfasoara, in vigoare in perioada respectiva. Nicio astfel de prevedere nu impunea Depozitarului Central sa verifice (telefonic sau in alt fel) daca acei clienti pentru care SIF Harinvest SA solicita Depozitarului Central decontarea de operatiuni sell-out speciale, si-au dat acordul pentru desfasurarea unor astfel de operatiuni sau nu, intermediarului lor. Asa cum am mentionat anterior, acest lucru ar fi fost imposibil sa fie verificat de catre Depozitarul Central intrucat institutia nu cunoaste clientul intermediarului pentru care se solicita operatiunea speciala. Harinvest era singurul in masura sa cunoasca daca este indreptatit din punct de vedere legal sa utilizeze aceste masuri de management al riscului sau nu, in timp ce Depozitarul Central avea obligatia sa opereze/proceseze acele masuri de management al riscului necesare pentru a asigura stabilitatea sistemului de decontare administrat. Tranzactiile executate de catre Harinvest anterior momentului de la care i-a fost blocat accesul la sistemele de tranzactionare si post-tranzactionare, erau inregistrate in sistemul Depozitarului Central si erau irevocabile de la acest moment, conform Legii 253/2004 privind caracterul definitiv al decontarii in sistemele de plati si in sistemele de decontare a operatiunilor cu instrumente financiare (lege care transpune in legislatia romana o directiva europeana). Prin urmare Depozitarul Central trebuia sa desfasoare toate operatiunile prevazute de regimul juridic aplicabil pentru decontarea acestor tranzactii. Urmare a faptului ca Harinvest avea inca nedecontate tranzactii de cumparare, intermediarul avea inregistrate in Depozitarul Central obligatii de plata fata de contributiile sale de la care cumparase. Pentru acoperirea acestor obligatii de plata, Harinvest a solicitat Depozitarului Central decontarea de operatiuni de vanzare speciala (sell-out speciale) – posibilitate prevazuta in mod expres in Codul Depozitarului Central, ca masura de management al riscului de decontare. Depozitarul Central a procesat aceste operatiuni, respectand in totalitate reglementarile legale in vigoare, in scopul minimizarii riscului sistemic care ar fi putut fi indus in sistemul de compensare – decontare si registru administrat.Neaplicarea masurilor operate de catre Depozitarul Central ar fi putut conduce la afectarea unui numar mult mai mare de participanti sau chiar la afectarea tuturor participantilor sai. Fondul de Garantare administrat de Depozitarul Central nu este constituit din fondurile banesti ale Depozitarului Central ci din contributiile platite conform reglementarilor in vigoare de catre participantii sai, practic fiind banii tuturor intermediarilor. Scopul existentei Fondului de Garantare este strict definit in reglementarile in vigoare fiind acela de a acoperi obligatiile de plata ale unui participant (care a contribuit si el la acest fond) al Depozitarului Central, in anumite conditii si daca nu are suficiente lichiditati pentru decontarea unor cumparari efectuate anterior. Avand in vedere faptul ca in data de 13.11.2013 SSIF HARINVEST SA nu a alimentat contul sau de decontare cu suma necesara acoperirii obligatiei de plata din ziua respectiva corespunzatoare tranzactiilor efectuate de Harinvest S.A., in data de 08.11.2013, Depozitarul Central a solicitat BVB retragerea accesului la sistemul de tranzactionare pentru SSIF HARINVEST SA. Sistemul de tranzactionare si cel de post-tranzactionare fiind integrate, prin blocarea accesului participantului la sistemul de tranzactionare, a fost blocat implicit accesul si la sistemul de compensare – decontare si registru. De la momentul blocarii respective, SSIF HARINVEST SA nu a mai avut acces la niciunul din cele doua sisteme pentru efectuarea si decontarea de noi tranzactii. In zilele urmatoare, deoarece SSIF HARINVEST SA mai avea inca obligatii de plata rezultate din tranzactiile incheiate de intermediar anterior datei de 13.11.2013, acesta a mai solicitat desfasurarea de operatiuni de vanzare speciala (sell-out speciale), conform prevederilor Codului Depozitarului Central. Operatiunile sell-out speciale nu reprezinta activitate de tranzactionare obisnuita in sensul regimului juridic aplicabil, ci sunt operatiuni de management al riscului de nedecontare prevazute de Codul Depozitarului Central, avand ca scop obtinerea de fonduri pentru acoperirea pozitiilor nete debitoare ale unui intermediar. Rolul acestor operatiuni este de gestionare a riscului din sistem efectiv si concret cauzat de lipsa fondurilor la decontare ale unui participant si de evitare a unor consecinte care ar putea afecta mai multi participanti (care sunt contraparti in tranzactiile care nu s-ar deconta) sau chiar pe toti ceilalti participanti.In gestionarea si aplicarea masurilor de management al riscului la decontare, Depozitarul Central, in calitate de infrastructura post-tranzactionare, respecta Codul Depozitarului Central, aprobat de ASF, colaborand de fiecare data cu autoritatile cu privire la aplicarea anumitor mecanisme, dupa cum a fost cazul si in speta Harinvest.Depozitarul Central a actionat corect si a efectuat, in legatura cu operatiunile de sell-out in discutie, toate verificarile si procedurile impuse de cadrul legal in vigoare. Depozitarul Central a efectuat operatiunile de decontare aferente tranzactiilor sell-out speciale plecand de la premisa ca acestea au fost trecute prin filtrele obligatorii si reglementate existente la nivelul intermediarilor, conform legii. Verificarea manierei in care un intermediar isi respecta propriile obligatii legale, clar stabilite doar in sarcina sa de reglementarile existente, excede obiectului de activitate si competentelor legale ale Depozitarului Central. In spiritul respectarii deontologiei si eticii profesionale, speram ca, in materialele viitoare pe acest subiect, veti reflecta obiectiv si profesionist atat la toate aspectele cazului adus in discutie, constientizand rolul dumneavoastra de formator de opinie cat si pericolul de a submina increderea investitorilor in institutiile pietei precum si la consecintele de natura civila si/sau penala ce pot lua nastere din prezentarea si sustinerea unor informatii necorespunzatoare adevarului si dispozitiilor legale incidente in cauza. Oricum, Depozitarul Central ramane consecvent principiului ca orice incalcare a legii de catre oricine, prin orice mijloc si in orice imprejurare, trebuie sanctionata potrivit legii civile si/sau penale, dupa caz. In consecinta, suntem convinsi ca in aceasta situatie legea se va aplica in mod corespunzator si fata de toate persoanele care au incalcat-o.