INTERVIU Ludwik Sobolewski, BVB: IMM-uri din IT, agricultura si servicii financiare vor veni pe platforma AeRO - 26 septembrie 2014: Diferență între versiuni

De ce este interesata Bursa de Valori Bucuresti (BVB) de companiile mici, care adeseori doresc finantari de doar 100.000 de euro? Ludwik Sobolewski, directorul general al Bursei, a explicat, pentru ECONOMICA.NET, de ce este acesta un mod de a asigura viitorul pietei, dar si de a face marketing. Pentru a aduce IMM-urile pe noul segment de piata alternativa AeRO, BVB solicita parteneriatul unor consultantii autorizati care sa asiste IMM-urile candidate pe parcursul aventurii bursiere. Prin lansarea AeRO, Ludwik Sobolewski, directorul general al Bursei de Valori Bucuresti (BVB), si echipa lui au declansat un mecanism prin care Bursa urmeaza sa atinga doua obiective: o promovare si un marketing mai eficace si dezvoltarea pe termen lung a pietei. Socoteala lui Sobolewski pare simpla: Pe de o parte, IMM-urile aduse la cota pietei alternative AeRO BVB Market for Equities, ca si consultantii autorizati care le vor aduce la cota vor face mai multa promovare decat ar face-o o campanie publicitara.Pe de alta parte, dupa un anumit numar de ani, IMM-urile care, azi, cer pe AeRO de la piata doar 50  100.000 de euro, ar putea cere de zeci de ori mai mult pe piata principala a Bursei.Ludwik Sobolewski explica, mai departe, mecanismul.ECONOMICA.NET: Ati lansat, marti, procesul de transformare a sistemului alternativ de tranzactionare al BVB in piata AeRO. Aici vreti sa aduceti pe cele mai promitatoare IMM-uri care au nevoie, deocamdata de mici finantari. Cam cat de mici?LUDWIK SOBOLEWSKI: Daca 250.000 de euro este valoarea de piata minima a unei companii, rezultata din chiar plasamentul privat prin care obtine finantarea, aceasta ar putea fi de 50.000 de euro. Daca firma pune pe piata doar 20% din actiunile sale. Sunt sume mici, de care companiile mici chiar au nevoie, insa. Vor fi si companii si finantari mult mai mari, dar mai important este faptul ca toate vor avea un castigul de vizibilitate, prestigiu, dar si de eficienta prin intrarea in acest mecanism.ECONOMICA.NET: Din ce alte sectoare decat domeniul IT asteptati candidati? Primele listari pe AeRO vor fi probabil din domeniul IT, ca urmare a parteneriatului dintr BVB si organizatiile unde lideri sun tpersonalitati precum Radu Georgescu si Andrei Pitis (Asociatia Patronala a Industriei de Software si Servicii , ANIS) sau Dragos Pislaru (GEA Strategy & Consulting). Alte sectoare? LUDWIK SOBOLEWSKI: Din servicii financiare (nebancare) si chiar din agricultura. Am avut discutii si cu reprezentanti ai acestor domenii.ECONOMICA.NET: Ferme de fructe, de legume? Vor fi acestea suficient de atractive la BursaLUDWIK SOBOLEWSKI: Da. Vor fi. Sectoare diferite au argumente de atractivitate diferite, dar toate isi gasesc locul in protofoliile investitorilor. Nu va mirati. La inceput, vor fi, probabil, mai putine candidaturi din agricultura decat din celelalte sectoare, dar vor fi. Calitatea demersului consultantilor autorizati va fi esentiala. Va trebui sa-si dea seama ca afacerea pe care o propun investitorilor nu este una perdanta. ECONOMICA.NET: Nu puteti spera ca Bursa sa castige cine stie cat, nici venituri si nici lichiditate din aceste listari pe AeRO. Merita efortul sa declansezi acest mecanism de microfinantare, pentru a beneficia de efectul de promovare a BVB la nivelul IMM-urilor? Abia peste un numar de ani, IMM-urile care intra acum pe AeRO ar putea ajunge pe piata principala, astfel incat Bursa sa castige la lichiditate si comisioane.LUDWIK SOBOLEWSKI: Nu putem doar sa asteptam, chiar si facand tot ce ne sta in putinta, pentru a crea o piata reglementata atractiva pentru companiile mari. Desigur, cautam sa ne dezvoltam afacerea prin consolidarea increderii in Bursa si a atractivitatii acesteia pentru companiile mari, dar nu putem fi parte a pregatirii ofertelor publice initiale (IPO) de vanzare de actiuni, premergatoare admiterii la cota BVB.In cazul aducerii IMM-urilor pe AeRO, o putem face, daca este vorba de plasamente private, care nu au nevoie de prospecte de oferta ca la IPO-uri. Si aici intervine contributia esentiala a consultantilor autorizati, implicati in aducerea pe AeRO a celor mai promitatoare IMM-uri.ECONOMICA.NET: Acesti consultanti vor fi niste intermediari, vor prezenta companiile candidate potentialilor investitori? Vor dimensiona oferta si pretul. Cum va veti asigura ca isi fac treaba bine?LUDWIK SOBOLEWSKI: Entitatile juridice care vor fi consultantii autorizati va trebui sa si inteleaga afacerea IMM-urilor pentru care cauta capital. Sa le sesizeze riscurile si promisiunile in economia reala si sa se asigure ca afacerea respectiva si modul in care antreprenorii respectivi o conduc au calitatea necesara pentru dezvoltarea pe viitor. Vorbesc de afaceri ne-financiare.Astfel ca vor fi chiar mai mult decat intermediari. In plus, consultantii vor asista compania, in relatiile sale cu Bursa, timp cel putin un an dupa intrarea pe AeRO.ECONOMICA.NET: Atat consultantii cat si IMM-urile vor putea folosi in documentele lor logo-ul BVB si AeRo? Asta s-ar putea dovedi o metoda foarte eficace de marketing pentru BVB. Caci, la nivelul IMM-urilor si a antreprenorilor, informatiile circula adeseori mai rapid decat prin alte mijloace. Si in cazul de fata, informatia circula insotita si de comentarii.LUDWIK SOBOLEWSKI: Da. Dar asta inseamna ca vom fi cu atat mai atenti la ce treaba vor face consultantii.ECONOMICA.NET: Cum veti controla activitatea consultantilor?LUDWIK SOBOLEWSKI: Nu este vorba de control. Responsabilitatea noastra merge mai departe de obligatiile bursei de a oferi un cadru atractiv pentru tranzactii. Mai intai, ne vom asigura ca acesti consultanti au un anumit nivel de competente, stabilind un set de criterii de autorizare. Le vom cere prezentari despre activitatea lor anterioara, sa vedem cat de relevanta este pentru ceea ce urmeaza sa intreprinda. Apoi vom vedea la fiecare sase luni ce rezultate au, ca sa stim daca au dorit sa devina consultanti ca sa-si asume, realmente, rolul pe care si l-au asumat, sau daca doar au vrut sa afiseze logo-ul nostru pe documentele lor.ECONOMICA.NET: Si cum veti vedea asta?LUDWIK SOBOLEWSKI: Putem cerceta modul in care sunt concepute si derulate plasamentele private in urma carora companiile mici urmeaza sa se listeze. Ca sa vedem, de pilda, cum se stabileste pretul de oferta. De ce, sa zicem, pretul pentru unii este de 10 lei, iar pentru altii de 20 de lei. Sa vedem de ce este aceasta diferenta. ECONOMICA.NET: Si de ce ar fi suparator?LUDWIK SOBOLEWSKI: Nu este acceptabil ca majoritatea investitorilor sa fie "prieteni". Prietenii veritabili ai companiei trebuie sa fie interesati sa continue sa investeasca in compania respectiva. Piata ar fi impinsa mai jos de nivelul la care au cumparat, poate cei mai multi. Ne intereseaza si lichiditatea, free - float -ul (ponderea actiunilor in circulatie libera din total, n.r). Consideram ca un free float de 10% este un nivel bun.ECONOMICA.NET: Si le veti cere explicatii.LUDWIK SOBOLEWSKI: Da. La un plasament privat nu pot fi mai mult de 150 de investitori neprofesionisti. Ar fi frustrant ca multi dintre acestia sa se vada in pierdere. De aceea este vorba de responsabilitate. Nu spun ca nu pot fi acceptabile discount-uri rezonabile pentru anumiti investitori, pentru o mica parte din totalul lor, pentru cei care sunt importanti pentru compania respectiva. Si au relatii stranse cu compania ofertanta, relatii valoroase pentru companie, de care depinde dezvoltarea acesteia. Asta se poate explica si de aceea noi vom dori explicatii. Chiar si cei care au cumparat la un pret mai mare ar accepta situatia, pentru ca acestea sunt afacerile si ar intelege ca este profitabil pentru companie. Dar nu si situatia frustranta descrisa anterior.Poate ca, la inceput, in primii doi-trei ani, majoritatea investitorilor vor fi persoane fizice. Si pentru acestia este nevoie o astfel de protectie.Ne vor mai interesa si alte date care sunt importante pentru noi, cum ar fi numarul de subscriitori in oferta, cati au fost contactati, ca sa estimam potentialul de lichiditate.Si ne va mai interesa si de ce unele companii nu au mai dorit sa faca oferta. ECONOMICA.NET: Cum l-ati convins pe Radu Georgescu de la GECAD sa intre in parteneriat pentru dezvoltarea AeRO? Pana mai ieri nici nu voia sa auda de bursa si acum este unul dintre sustinatorii entuziasti? Cum l-ati vrajit?LUDWIK SOBOLEWSKI: Nu este vorba de vreo vraja. Radu Georgescu este un bun manager, caruia ii plac doua lucruri: o abordare sistematica a unei probleme si leadership-ul, pentru ca el este un lider, care intelege rolul echipei. Propunerea echipei BVB se bazeaza pe aceste doua lucruri.ECONOMICA.NET: Va fi ajuns sectorul IT la un nou nivel de dezvoltare, in care este nevoie de un alt tip de finantare decat cele folosite pana acum? Radu Georgescu, de pilda, si-a vandut niste active sau produse importante unor mari corporatii. Sa fie acesta momentul in care companiile din domeniu nu mai pot progresa doar pe cont propriu ori cu credite si nici nu li se mai par suficient de convenabile nici ofertele de preluare private? LUDWIK SOBOLEWSKI: Da. Si sectorul si antreprenorii din domeniu au nevoie de un alt tip de vizibilitate si de confirmare a valorii firmelor lor, pe care doar Bursa le poate oferi. Este un domeniu foarte inovativ si foarte competitiv, care are nevoie de suportul utilizatorilor lor si deci are nevoie de prestigiul conferit de bursa. Asa vor putea atrage mai multi clienti, dar si mai multi specialisti care sa lucreze pentru ele si, foarte important, mai multi investitori, care sa le finanteze proiectele si dezvoltarea.ECONOMICA.NET: Si fermele agricole?LUDWIK SOBOLEWSKI: Sigur ca da. Ratele de profit nu sunt la fel de mari ca si in alte domenii, dar asta nu-i descurajeaza pe investitori. Profitul ii incurajeaza.