Pariul brokerilor pe fonduri mutuale: De ce trec brokerii de la intermediere la administrare de active - 12 aprilie 2010: Diferență între versiuni

Firmele de brokeraj au mutat lupta din ringul bursier pe piata administrarii de active in cautare de investitori dispusi sa isi lase banii pe mana lor, dar care nu au curajul sa joace direct pe Bursa. Atrase de oportunitatile unei piete a fondurilor mutuale insuficient dezvoltata, mai multe societati de brokeraj au ales de-a lungul timpului sa isi extinda activitatea prin infiintarea unei divizii de administrare de active, (asset management). Pentru unele dintre acestea, precum KBC, Tradeville (fosta Vanguard) sau Target Capital, pariul pe fonduri mutuale s-a dovedit castigator, diviziile de administrare ale acestora Swiss Capital, Vanguard AM si Target AM ajungand sa se impuna pe piata nu atat prin active, cat prin randamentele fondurilor. In cazul brokerilor de la Prime Transaction, criza financiara a redus la mai putin de doi ani experienta in administrarea de fonduri mutuale. Societatea de administrare Prime Asset Management a fost lichidata in vara anului trecut, dupa ce investitorii in cele doua fonduri mutuale si-au retras banii. Cu toate acestea, brokerii continua sa-si incerce norocul pe piata fondurilor mutuale, care a fost mai dinamica decat piata de brokeraj in ultimii ani. Pietele complexe si apetitul pentru risc dau putere managerilor de bani Cea mai recenta intrare in asset management apartine societatii de brokeraj Intercapital Invest care a achizitionat un jucator din piata - societatea Investica Asset Management, pe care a rebranduit-o in Intercapital Investment Management si alaturi de care a scos pe piata doua fonduri mutuale noi (iFond Monetar si iFond [[Actiuni]]), urmand ca fondurile (Altius si Infinity) din portofoliul vechi al administratorului sa fie lichidate. "Extinderea brokerilor in asset management apare atunci cand clientii vor sa le fie administrati banii si nu mai doresc sa fie implicati direct in piata. Cu cat gradul de risc si complexitatea pietelor financiare cresc, profesionisii preiau conducerea si devin tot mai capabili sa gestioneze banii investitorilor si sa isi asume riscuri. Fondurile de hedging, atat de blamate pentru declansare crizei financiare, au aparut din nevoia investitorilor de a castiga mai mult si de a-si asuma mai multe riscuri", a explicat Mukul Pal, directorul executiv la firma de consultanta Orpheus Capitals. Bancile fac regulile in brokeraj si asset management Desi diferite prin tipul de investitor caruia i se adreseaza, atat brokerajul, cat si administrarea de active sunt doua piete unde grupurile bancare detin pozitii dominante. Cu active nete de 3,8 mld. [[lei]] de la peste 50 de fonduri mutuale, piata de asset management este dominata in proportie de peste 90% de administratorii care fac parte din grupuri bancare (Erste, Raiffeisen, BRD, Banca Transilvania, OTP sau Carpatica), in timp ce administratorii independenti si cei care apartin diviziilor de brokeraj isi impart mai putin de 5% din piata. Pe piata de brokeraj, cei mai mari intermediari sunt tot din grupuri bancare, dar exista si brokeri independenti puternici. "Asemeni pietei de brokeraj, piata de asset management este dominata de grupurile bancare si este o piata foarte competitiva. Cred ca este suficient loc pe piata fondurilor pentru un jucator dinamic si flexibil, avand in vedere ca bancile reactioneaza mai greu", a spus Razvan Pasol, directorul general al societatii de brokeraj Intercapital Invest care controleaza societatea de administrare Intercapital Investment Managament. La societatea de administrare, directorul Intercapital spune ca va aborda aceeasi strategie ca in cazul societatii de brokeraj, orientandu-se pe proiecte noi, fara a da insa prea multe detalii. In prima etapa, portofoliul de clienti al brokerului va servi drept punct de plecare pentru distributia fondurilor Intercapital, ulterior telefonul si internetul vor servi drept canale de vanzare. Nu doar brokerii au facut pasul spre administrare de active, ci si managerii de fonduri s-au extins in brokeraj. Singurul exemplu de pe piata este firma de intermediere STK Trading care a aparut in 2006, la un an de lainfiintarea societatii de administrare STK Financial care gestioneaza fondul inchis de investitii [[STK Emergent]] listat la Bursa. Brokerajul lucreaza cu oamenii, asset managementul cu banii Principalele diferente dintre cele doua activitati sunt date de relatia cu investitorul si cu riscul. Daca un manager de fond gestioneaza active provenind de la cateva sute sau mii de investitori, cu care poate ca nu s-a intalnit sau vorbit vreodata, brokerul isi cunoaste clientii cu care intretine o relatie destul de stransa. Mai mult, clientii brokerului se deosebesc de investitorii unui fond mutual prin apetitul pentru risc mult mai ridicat. In opinia lui Nicolae Pascu, presedintele STK Financial si actionar la STK Trading, brokerajul este mult mai solicitant decat administrarea de active. "Brokerajul inseamna relatia cu oamenii, in timp ce administrarea de active presupune o relatie cu banii clientului. Este mult mai dificil sa fii broker, poate de aceea sunt asa de putini oameni buni in brokeraj. In asset management, trebuie sa respecti reguli, sa fii adeptul unui stil de administrare - activ sau pasiv - si foarte greu sa bati indicii", a mai spus Pascu. Pentru Muku Pal, diferenta dintre broker si managerul de active consta in gradul de risc pe care cele doua activitati le implica. "Brokerajul este o activitate cu risc scazut pentru ca riscul pietei este la investitor, care decide cand sa vanda sau sa cumpere, in timp ce in administrarea de active, managerul este cel care ia decizia in locul investitorului", a explicat el.