Sperantele de crestere pentru ultimul trimestru pe piata de capital vin din pietele emergente - 07 octombrie 2015: Diferență între versiuni

Volatilitate si presiuni de scadere sunt principalele elemente ale pietelor globale de capital in ultimul trimestru. Iar cele mai bune sanse de crestere raman tot pe pietele emergente, chiar daca si acestea au probleme generate de scaderea pretului petrolului si al altor materii prime.Scaderea pretului petrolului si a altor materii prime a adus zeci de piete emergente sub o presiune serioasa. Si totusi, tocmai in aceste piete emergente vede Saxo Bank speranta. Pe masura ce cresc riscurile cu privire la cresterea globala, momentul unei schimbari a dobanzii in SUA ramane ca o umbra asupra acestor economii, dar chiar volatilitatea pe care aceasta o produce creeaza propriile oportunitati de tranzactionare.Peste piete emergente s-au abatut o furtuna indusa de datorii, un dolar american ametit si preturile in prabusire ale materiilor prime. Totusi, conform analizei Saxo Bank, "Tranzactiile esentiale pentru Q4", exista speranta  si oportunitati de investitie  desi ciclul de negare pretinde-si-extinde persista.Economistul-sef al Saxo Bank, Steen Jakobsen, spune: Politica pretinde-si-extinde a generat un cerc vicios negativ in care datoriile denominate in dolari emise de pietele emergente au fost convertite in valute locale. Apoi, dolarul mai puternic a crescut atat datoria, cat si preturile scazute ale materiilor prime, principalul export din multe piete emergente. In schimb, acest lucru a insemnat mai putina cerere si o mai mica crestere pentru pietele emergente. Aceasta s-a intamplat intr-o economie mondiala bazata pe bani fiat, rezerve in dolari, materii prime si datorii denominate in dolari si un dolar american in crestere. Nu e de mirare ca cresterea mondiala scade dramatic " singura surpriza este ca factorii de decizie par surprinsi", a adaugat Jakobsen.Privind mai departe de actuala volatilitate si debandada din pietele emergente, economistul-sef al Saxo, Steen Jakobsen, intrezareste o raza de lumina, comentand:Furtuna perfecta ce face ravagii prin pietele emergente este si cea mai mare oportunitate din ultimii zeci de ani.Steen Jakobsen crede ca situatia aceasta se "joaca" cel mai bine prin tranzactii FX din cauza problemelor de lichiditate si acces. Multe piete emergente nu sunt indeajuns de profunde pentru a deservi pietele robuste de equity. In plus, studiile academice arata ca peste 80% din toate castigurile in pietele emergente vin din FX, nu din detinerea de bonduri si [[actiuni]]. Acestea fiind spuse, Steen Jakobsen crede ca piete emergente in general sunt o afacere. Steen Jakobsen crede ca faptul ca ne aflam in mijlocul unei furtuni perfecte nu ar trebui sa ne pacaleasca sa credem ca "soarele nu va mai straluci niciodata".Ideile cheie de tranzactionare ale Saxo Bank pentru urmatorul trimestru sunt:Materiile primeMateriile prime au trecut prin aproape toata luna septembrie incercand sa se stabilizeze dupa ce materialele brute, cum ar fi metale industriale, au ajuns la niveluri ce nu au mai fost intalnite de la inceputul mileniului. Rezervele in crestere ale materiilor prime cheie, de la metale la energie sau productia agricola au continuat sa creeze haos in acele tari cu piete emergente a caror prosperitate depinde de materialele brute.Ole Hansen de la Saxo Bank se asteapta ca, pe masura ce intram in ultimul trimestru al lui 2015, sa vedem o luminita la capatul tunelului pentru materiile prime, presupunand ca rezervele se reduc. Dar daca cererea nu reuseste sa tina pasul, tunelul ar putea deveni si mai lung, lasand doar o urma de speranta.MacroMads Koefoed, Seful Strategiei Macro de la Saxo Bank, spune ca mult asteptata crestere a dobanzii de catre Rezerva Federala va fi al patrulea eveniment crucial macro. Totusi, pietele emergente raman un factor important pe masura ce scaderea extrema observata dupa scaderea apetitului de risc de la finalul verii s-ar putea dovedi exagerata.FX Seful Strategiei FX de la Saxo Bank, John Hardy, crede ca decizia din septembrie a Rezervei Federale a semnalat faptul ca politica Fed este politica globala, mai ales pentru pietele emergente. Desi in Q4 am putea vedea redresari legate de apetitul pentru risc in valute precum RUB, BRL, TRY si ZAR, o abordare mai conservatoare ar privi in alta parte spre Mexic sau Polonia, de exemplu.Venitul fixSeful Tranzactiile cu Venit Fix de la Saxo Bank, Simon Fasdal, spune ca frica s-a raspandit in piete in Q3 si ramane o forta care da de gandit pe masura ce intram in Q4.Fasdal argumenteaza ca pietele emergente se afla la inceputul drumului catre oportunitate. In primul rand, deturnarea completa de la asset-urile pietelor emergente a crescut semnificativ diferenta de randament dintre pietele dezvoltate si cele emergente. In al doilea rand, lipsa cresterii este un factor mult prea important.AsiaStrategistul Macro pentru Asia de la Saxo Bank, Kay Van-Petersen, crede ca, desi multi simt ca lichidarea de pe pietele emergente este exagerata si ca deja am trecut de cotele minime, isi rezerva dreptul de a avea o alta parere. Banii ieftini care au venit de pe urma relaxarii cantitative a Fed, cat si stimularea masiva din partea Chinei pe perioada crizei financiare au umflat extrem asset-urile. Cresterea globala incetineste, materiile prime inca mai au nevoie sa gaseasca un prag, iar asset-urile din pietele emergente inca mai trebuie sa prinda din urma deteriorarea continua a fundamentelor macro.EquitiesSeful Strategiei Equity de la Saxo Bank, Peter Garnry, spune ca al treilea trimestru al lui 2015 va fi tinut minte ca un semnal de alarma important pe masura ce equities intra fara control in cea mai violenta perioada, masurata de prima si a doua derivata a volatilitatii, de la criza financiara din 2008 incoace. Equities din pietele dezvoltate au scazut cu 6,2% pe acest trimestru, dar actiunile pietelor emergente s-au prabusit cu 16,2%.Garnry crede ca fortele de baza din multe piete emergente se transforma din producatori de materii prime canalizati pe export in economii mai echilibrate cu o crestere determinata de consumul local, pe masura ce creste clasa de mijloc. Tranzitia are loc deja, iar capitalul se va duce din nou catre pietele emergente imediat ce se clarifica traiectoria dobanzilor din SUA.