Daca BCE nu intervine in razboiul valutar, euro prea puternic va complica si mai mult problemele periferiei zonei euro - 11 februarie 2013

Daca zona euro pierde razboiul valutar, pretul platit va fi incetinirea cresterii economice, majorarea ratei somajului si intensificarea tensiunilor cu privire la viitorul blocului euro, scrie agentia Thomson Reuters. Daca zona euro pierde razboiul valutar, pretul platit va fi incetinirea cresterii economice, majorarea ratei somajului si intensificarea tensiunilor cu privire la viitorul blocului euro, scrie agentia Thomson Reuters.Indiferent de cine va castiga acest razboi, putini se indoiesc ca zona euro a fost atrasa in aceasta batalie monetara dintre tarile care printeaza bani si-si depreciaza monedele, printre altele pentru a-si avantaja exportatorii intr-o lume care tanjeste dupa crestere. Planul Japoniei de a-si deprecia excesiv yenul este cel mai recent exemplu. Dar acesta este un subterfugiu minor de politica monetara printre actiuni precum cumpararea masiva de obligatiuni si printare de dolari de catre Rezerva Federala a SUA sau de lire sterline de catre Banca Angliei, sau chiar interventia Elvetiei pentru deprecierea francului elvetian.Toate acestea lasa Banca Centrala Europeana singurul operator al celor "patru mari valute ale lumii" care nu poate sau nu vrea sa creeze lichiditati noi sau sa limiteze cursurile de schimb valutare.Aceasta problema a fost evidentiata luna trecuta de rambursarile anticipate ale creditelor ieftine oferite de BCE pe termen lung bancilor din zona euro pentru a se evita o noua criza de lichiditate. Platile anticipate au condus mult prea devreme la reducerea portofoliului de titlurilor de stat al BCE, deoarece la rambursarea creditelor obligatiunile guvernamentale luate drept garantie au fost inapoiate bancilor. Reducerea portofoliului de titluri a determinat scaderea dobanzii de referinta pentru imprumuturile pe termen scurt si aprecierea monedei euro.Euro s-a apreciat cu 20 % in fata yenului japonez, cu 8% in fata lirei sterline si cu 7% in fata dolarului in doar trei luni.Guverantorul BCE, Mario Draghi a subliniat luna trecuta ca indicele care masoara activitatea din comertul european a crescut, cu toate ca este cu aproximativ 10% sub maximul din 2009. Indicatorul si-a revenit cu 6% din noiembrie si cu 9 % de cand Draghi a declarat ca "va face tot ce ii sta in putinta" pentru a ajuta tarile zonei euro confruntate cu criza datoriilor suverane.Elga Bartsch, economist la Morgan Stanley, una dintre cele mai mari banci ale lumii, a avertizat ca exista riscul ca euro sa se aprecieze excesiv, ceea ce va duce la destabilizarea zonei euro prin erodarea exporturilor, cresterea cheltuielilor de capital si a profitului companiilor."Euro mai puternic poate afecta economiile periferice si imbunatatirile structurale aduse competitivitatii", a spus Elga Bartsch.O ironie este ca aprecierea euro se datoreaza in mare parte vindecarii economiei zonei euro dupa criza datoriilor si a orientarii atentiei investitorilor catre piata obligatiunilor si actiunilor de la periferie.Bartsch spune, de asemenea, ca o crestere permanenta de 10% a indicelui euro duce la scaderea cu 0,5 puncte procentuale a cresterii economice in anul urmator.