Brokerii vad un pret de tranzactionare de 30 lei pentru actiunile BVB. Bursele straine spun la fel - 03 iunie 2010

Valoarea estimativa a unei ac­tiuni BVB, obtinuta prin eva­luare com­parativa pe baza in­dic­atorilor fundamentali ai ope­rato­rilor de piata internationali, este de 27,4 lei, cu aproape 30% mai mica fata de cea mai buna oferta de vanzare, de 38 de lei pe titlu. Pariul pe pretul la care vor debuta titlurile BVB la tranzactionare pe piata reglementata a fost unul extrem de dispu­tat in ultimele luni, de cand Bursa a anun­tat oficial listarea. Totusi, nicio casa de bro­keraj nu s-a incumetat sa fixeze un pret-tinta, in primul rand pentru ca ma­jo­r­i­tatea sunt actionari ai BVB, iar in al doi­lea rand datorita caracteristicilor Bursei de la Bucuresti, o piata mica, dar cu poten­tial foarte mare de dezvoltare. Cei care vor sa cumpere actiuni ale Bur­sei pe ultima suta de metri inainte de inceperea tranzactionarii aces­to­ra pe piata reglementata au la dispozitie oferte de vanzare intre 38 si 50 de lei pe titlu. O ana­liza a Intercapital Invest, firma de brokeraj aleasa sa intermedieze listarea Bursei, arata ca princi­pa­lele burse internationale se tranzactionea­za in prezent la de 18,5 ori profiturile ob­tinute in ultimul an. Pe baza mediei P/E si a profitului de 9,6 mil. lei obtinut de Bursa in ultimele patru trimestre fiscale, pretul unei actiuni BVB s-ar situa la 23 de lei pe actiune, cu mult mai mic fata de ceea ce cer van­za­torii in anunturile lor. Totusi, investitorii accepta adesea PER-uri mai ridicate in cazul companiilor din tari emergente, in curs de dezvoltare, platind tocmai poten­tia­lul pe care acestea il au in anii urmatori. Cel mai mic pret pentru o actiune BVB se obtine la comparatia pe baza in­di­catorului P/S (pret raportat la cifra de afa­ceri pe actiune), acesta fiind de numai 13,8 lei. Afacerile operatorului de piata au cazut la 12,4 mil. lei in 2009, de la 21 mil. cu un an in urma si 46,4 mil. lei in 2007. La polul opus, cel mai ridicat pret re­iese din comparatia P/B (pret/valoare contabila), acesta situandu-se la peste 50 de lei. Luand in calcul dividendele acor­date actionarilor, pretul este iarasi destul de redus, de aproximativ 22 de lei. Pretul mediu de 27,4 lei, mai redus fa­ta de ofertele de vanzare, a fost influentat semnificativ de rezultatele slabe de anul trecut, cand valoarea tranzactiilor derula­te la BVB a cazut sub nivelul din 2005. Ieri, Bursa a publicat rezultate fi­nan­ciare pe primul trimestru, anuntand cres­teri importante pe toate liniile. Cifra de afaceri si profitul s-au dublat, iar veni­tu­rile au consemnat un avans de aproxi­ma­tiv 25%. Desi cred ca Bursa se afla inca mult sub potential, brokerii nu vad nici ei un pret foarte mare la debutul tranzac­tiilor, martea viitoare. „Tarile din jurul nostru fac tranzactii de sute de milioane de euro pe zi, Turcia ajunge chiar la un miliard. Potentialul Bur­sei de la Bucuresti in urmatorii ani este realmente urias, dar el trebuie sa fie si ex­ploatat, si nu cum s-a intamplat pana acum”, spune Mihai Chisu, broker la IFB Finwest, firma care este intre primii actio­nari ai BVB, cu un pachet de 1,59%. „Cred ca cel mai important aspect al acestei listari este ca ea va aprinde inte­resul operatorilor de piata straini. Bursa are nevoie de o alta bursa de calibru care sa-i schimbe viziunea si modul de orga­nizare. Nu e imbucurator ca cea mai mare sursa de profit a BVB sunt dobanzile. Marile burse globale fac bani in primul rand din multitudinea de servicii pe care le ofera, nu din rulaje si comisioane”, a continuat Chisu. El se asteapta la un pret in jurul a 30 de lei pe titlu. „Daca te orientezi in functie de ofertele de vanzare/cumparare care exista in prezent, acest 27,4 lei pare un pret foarte bun pentru cine vrea sa acumuleze titluri. Probabil ca tranzactiile vor debuta undeva la 30, 30 si un pic de lei saptamana viitoare”, a incheiat brokerul IFB.