Vesti proaste pentru bursa: Fondurile straine de investitii nu mai au rabdare sa astepte revenirea si vand in pierdere - 13 august 2012

Iesirea fondului american Artio de la Impact (IMP) si fondului olandez MEI de la Rompetrol Well Services (PTR) in ultima saptamana reprezinta un avertisment serios pentru bursa de la Bucuresti.Fondurile care au investit puternic pe bursa in perioada 2005-2008 si care au stat pana acum blocate pe niste pozitii cu pierderi semnificative, in speranta ca piata isi va reveni, s-au saturat sa astepte si incep sa-si lichideze pozitiile. In schimb, pe bursa au aparut putine fonduri de investitii noi, care sa ia pozitii semnificative in companiile listate, cu exceptia fondurilor speculative care au intrat in ultimii doi ani la Fondul Proprietatea si a Franklin Templeton, care a inceput sa cumpere o data cu preluarea mandatului de administrator al FP.In rest, nu au aparut nume noi care sa ia locul MEI, Artio sau suedezilor de la East Capital, iar cei care au cumparat participatiile acestor fonduri, la preturi de chilipir, sunt in general investitori locali, ori fonduri de pensii ori persoane fizice.Vanzarile fondurilor straine care au tinut in ultimii ani un pariu greu pe Romania, reflecta lipsa de perspective a bursei locale. Amanarea vanzarii pe bursa a participatiilor statului si lipsa listarilor de companii private fac ca bursa sa ofere putine perspective pentru investitori, chiar pe termen lung. Fara listari noi nu vin nici investitori noi pe bursa, nici bani noi, astfel ca fondurile de talia Artio sau MEI, care detin pachete semnificative in companii locale (5-10% din capitalul social) nu au cui vinde nici acum si nu vor avea nici peste 3-4 ani, chiar daca preturile actiunilor vor creste. Pentru a vinde 5% dintr-o companie este nevoie sa gacsesti investitori mari, care sa tina un pariu de cateva milioane de euro. Iar acestia sunt tot mai putini. Olandezii de la MEI erau printre cei mai puternici sustinatori ai potentialului bursei de la Bucuresti, dupa ce au investit peste 50 mil. euro in 2006-2007. Chiar si cand piata a scazut cu 80%, in 2008, ei au tinut in continuare pariul. Dupa patru ani, ei au inceput sa vanda in pierdere. Si nu orice. Rompetrol Well Services este una dintre cele mai stabile companii de pe bursa din punctul de vedere al rezultatelor financiare si a distribuit dividende semnificative in ultimii ani. Cu toate astea, pretul actiunilor a mers mai mult in jos, ca tot restul pietei. MEI si-a vandut pachetul de 5,76% din actiuni pentru 4,3 mil. lei (mai putin de un milion de euro), evaluand compania la circa 16,5 mil. euro.Olandezii au intrat la Rompetrol Well Services in iunie 2007, platind circa 3,7 mil. euro. Ei au mai incasat si dividende in ultimii patru ani, dar tot au pierdut circa jumatate din banii investiti. Interesant este ca in februarie 2010, MEI a refuzat sa-si vanda actiunile in oferta publica de preluare derulata de kazahii de la KazMunaiGaz, la pretul de 0,43 lei/actiune, pentru ca acum sa vanda la 0,27 lei. Este posibil ca acest exit sa fie parte a strategiei fondului de diversificare a expunerii din regiune. Initial, fondul investea doar in Romania si Bulgaria (75% in Romania si 25% in Bulgaria). Recent, fondul si-a schimbat numele si strategia de investitii, anuntand ca va aloca o parte semnificativa din active pe piata din Polonia. Rompetrol Well Services era a doua participatie a fondului, cu o pondere de 10% din active. Fondul mai are detineri la Prospectiuni Bucuresti, Iproeb Bistrita, Condmag Brasov, Romcarbon Buzau s Romcab Targu Mures.Un alt exit important este cel al fondului american Artio de la dezvoltatorul imobiliar Impact. Artio a vandut un pachet de 8,54% din Impact pentru circa 1,9 mil. lei (circa 400.000 de euro). Americanii cumparasera actiunile in perioada 2006-2007, investitiile ridicandu-se la circa 15 mil. euro. In iulie 2007, pe maximele bursei, Artio a cumparat 3% din companie pentru 7,6 mil. euro. Astfel, pierderile inregistrate din acest exit se ridica la peste 14 mil. euro. Cu astfel de afaceri, este greu de crezut ca Artio va mai investi pe bursa de la Bucuresti. In ultimii doi ani, americanii si-au curatat portofoliul de actiuni romanesti, vanzand preponderent in pierdere participatiile de la Albalact, Biofarm, Socep, Rompetrol Rafinare, Condmag, Concefa.Privind istoricul tranzactiilor acestor fonduri, multi vor trage concluzia ca cei care au facut aceste investitii au fost niste fraieri. Poate ca asa e, dar pe banii acestor fraieri a crescut bursa pana in 2007, si datorita banilor lor antreprenori romani precum Gheorghe Calburean, Horatiu Cercel, Dan Ioan Popp, Ovidiu Tender, Raul Ciurtin si altii au reusit sa vanda actiuni de milioane de euro si sa faca rost de lichiditati ca sa-si dezvolte in continuare afacerile sau sa puna deoparte pentru zile negre.Daca in locul celor care pleaca acum nu vin alti "fraieri" care cu banii lor sa faca ecranele brokerilor sa mai palpaie, atunci viitorul bursei de la Bucuresti se anunta sumbru.