Cat de mult reusesc automatele de tranzactionare sa distorsioneze bursele. Metode de aparare - 07 august 2012

Softurile de tranzactionare automata au ajuns sa „citeasca“ stirile corporatiste, si sa execute tranzactii in functie de aceasta „lectura“. O pot face, insa, foarte gresit, inducand mari distorsiuni pe piata, potrivit raportului firmei de consultanta Casey Research. Armele de aparare sunt umane si eficace pe termen lung. „Robotii cititori de stiri“ iau decizii, de fapt, dupa cuvinte cheie, dar interpretate gresit, cuvinte precum „faliment“, „Boeing“ pot duce la fluctuatii si panica neintemeiate pe piata, potrivit unui expert in „high frecuency trading" (HTF).Cum s-a si intamplat in realitate, potrivit lui Oliver Garrett, expertul citat de Casey Research.Mecanismul „high frecuency trading" (HTF) presupune emiterea de mii de ordine pe secunda, de cumparare si vanzare de actiuni, pe baza unor algoritmi stabiliti in prealabil.In fond, mecanismul nu face decat sa amplifice vechile strategii de cumparare la preturi tot mai mici si de vanzare la preturi mai mari, pana la viteze ametitoare.Speculatorii HTF, fie ei relativ mici, fie mari companii de brokeraj, nu sunt interesati de natura companiei, de importanta ei si de datele sale fundamentale, ci doar de milioanele de tranzactii din care pot castiga.Exista deja un curent de opinii potrivit caruia marii investitori institutionali profita de avantajul dat de viteza calculatoarele lor si fac tranzactii pentru a obtine profit in detrimentul investitorilor de rand. Pe de alta parte, alti participanti la piata cred ca fenomenul HTF poate doar sa amplifice tendintele fundamentale ale pietei, care revine mereu la cursul sau. Casey Research are mai multe date despre aceasta polemica.„Am observat anomalii aparent inexplicabile: caderi de 10% intr-o secunda pe o anumita actiune, urmate de reveniri la fel de rapide. Abia dupa ce am ajuns la HTF, am inceput sa inteleg“, spune Oliver Garrett.Algoritmul bazat pe citirea si procesarea stirilor sau titlurilor de pe internet si reactia softului de tranzactionare in fractiuni de secunda, „poate crea probleme. Cu ceva timp in urma, a aparut o stire eronata despre intrarea in faliment a Boeing si algoritmii de tranzactionare automata au inceput sa vanda actiunile companiei pentru ca au gasit in stire cuvintele cheie "faliment" si "Boeing".Pana la urma stirea s-a dovedit falsa. In situatii de acest tip oamenii isi pun intrebari, „stai putin, n-am auzit niciodata vreo vorba despre falimentul Boeing. Ce se intampla ?“. Dar calculatoarele executa instructiunile si, in acest caz, au condus la o prabusire a actiunilor", povesteste expertul citat de Casey Research.Speriate de HTF, mai multe burse au fost nevoite sa interzica tranzactiile de vanzare in lipsa (short selling n.r.), in timpul prabusirii burselor din perioada falimentului Lehman Brothers, dupa ce actiunile unor giganti din sectorul financiari plonjasera amenintator.Algoritmii de tranzactionare automata au fost initial conceputi in scop productiv, pentru a ajuta brokerii in activitatea de market - making (asumarea de cotatii ferme de vanzare si cumparare in scopul cresterii lichiditatii). „In prezent aceste programe sunt utilizate pentru a face bani prin inducerea in eroare a investitorii si creaza distorsiuni majore pe burse“ crede Oliver Garrett.Fenomenul este cu atat maipericulos cu cat giganti financiari precum Goldman Sachs „platesc milioane de dolari pentru a-si putea plasa "super computerele" mai aproape de operatorii bursieri. In acest mod ei reusesc sa tranzactioneze inaintea celorlalti participanti la piata si in detrimentul lor“, se mai spune in raportul Casey Research.Cea mai buna metoda de aparare impotriva efectelor HTF se bazeaza pe calitatile operatoruluii uman, dintre care rabdarea este cea mai importanta.„Nu vrei sa intri in razboi cu ei (marii speculatori HTF, n.r.). Dar, daca ai o perspectiva pe termen lung, investitiile dupa criterii fundamentale pot functiona in continuare. Poti diminua riscul distorisiunilor provocate de HTF, fiind rabdator cu ordinele tale.Daca introduci un ordin limita (de vanzare/cumparare la un anumit pret, n.r.) si nu este executat din prima, nu-l schimba nerabdator. In acest fel, poti decide pretul pe care il accepti, chiar si in mijlocul a tot zgomotul HFT“, conchide Oliver Garrett.