Cum se pot prevedea cotatiile la Bursa. Doua noi instrumente ale analistilor americani - 08 decembrie 2014

Un studiu al unor analisti si universitari americani ofera, probabil, cele mai puternice dovezi de pana acum ca anumiti indicatori ai valorii capitalului uman al companiilor le pot prezice performanta pe pietele bursiere, potrivit platformei CFO.com. Jeff Higgins, presedinte executiv al Human Capital Management Institute si Donald Atwater, profesor la Universitatea Pepperdine (California), au studiat relatiile dintre anumiti indicatori de performanta din 22.000 de companii si variatiile actiunilor companiilor respective, pe o perioada de 16 ani, 1996 prin 2011.Ca urmare, cei doi au propus deplasarea interesului analistilor de actiuni dinspre rezultatele financiare clasice ale companiilor, spre doua noi instrumente de masura a profitabilitatii capitalului uman al companiilor respective, potrivit platformei CFO.com. Orice companie serioasa are un CFO (chief executive officer, director financiar) serios.In general, profitul net al unei companii si veniturile sunt considerate indicatorii standard necesari pentru dimensionarea asteptarilor privind performanta actiunilor pe piata. Dar analistii au constatat ca doi indicatori folositi pe scara larga, profitul si veniturile, dau cele mai slabe rezultate in anticiparea evolutiei la bursa, cand sunt raportati la forta de munca. Este vorba de profitul net pe numarul de angajati cu norma intreaga si de venitul net raportat la acelasi numar de angajati. "De fapt, indicatorii clasici sunt nesemnificativi statistic (din punctul de vedere al capacitatii de predictie, n.r.), la fel cum sunt si insusi profitul net neraportat la orice indicatori ai capitalui uman", scrie CFO.com.Studiul propune, in schimb, doi puternici "prezicatori" ai perturilor la bursa.In esenta, indicatorii sunt modalitati diferite de masurare a randamentului unui dolar investit in forta de munca, presupunand ca toti ceilalti factori sunt constanti.In medie, la o crestere de 10% a indicatorilor construiti de cei doi analisti, pretul actiunilor a crescut cu 5,73%. Prin comparatie, un plus 10% din venitul net a fost asociata cu o crestere de pret al actiunii de doar 0,8 la suta.Primul indicator nou, numit "Return on Human Capital Investment" (Rata investitiilor in resursele umane), compara costul total al fortei de munca cu profitul operational net. Costul total al fortei de munca include: toate platile directe sau indirecte in numerar sau in actiuni sau optiuni de detinere pentru angajati si alti lucratori; beneficiile angajatilor, alte avantaje si recompense; costurile legate de pensii pentru fostii si actualii angajati, precum si costurile pentru formarea lucratorilor, recrutare, relatiile cu angajatii, si regularizari.Al doilea indicator cu o forta de predictie mare protrivit CFO.com este "Rata capitalului uman" (Human Capital ROI Ratio). El masoara rata rentabilitatii veniturilor (nete de cheltuieli de baza nelegate de forta de munca), raportata la costul total al fortei de munca.De exemplu, fie o companie care are venituri de 1.000 de milioane de dolari si cheltuieli totale de 800 de milioane de milioane de dolari, din care 500 de milioane sunt costurile cu forta de munca. Pentru a ajunge la "rata capitalului uman", se scad din venituri cheltuielile nelegate de forta de munca, de 300 milioane dolari. Raman 700 milioane dolari, care se impart la costurile cu forta de munca de 500 de milioane de dolari. Ar mai fi si un al treilea indicator, chiar costul total al fortei de munca.In exemplul de mai sus, rezultatul este exprimat cu un coeficient de 1,40, sau un randament pozitiv de 40 de centi pe dolar investit."Toata lumea crede ca profitul net (al unei companii, n.r.) decide pretul de vinzare (al actiunii companiei, n.r.)", spune Higgins, unul dintre autorii studiului, un fost CFO el insusi. "Si pe vremea mea gandeam la fel. Dar ceea ce decide pretul actiunilor este productivitatea. Unii ar putea spune ca indicatorii de mai sus sunt indicatori de profit sintetici, dar noi ii vedem ca valori de productivitate - randament al productivitatii oamenilor. Si cand aceste numere se imbunatatesc intr-o companie, pretul actiunilor sale sare", mai spune Jeff Higgins. In cazul unor animite industrii, studiul arata ca spune in sectoarele de comert angro si de servicii financiare, indicatorii au cea mai mare forta de prognoza: la un salt de 9,6% al acestora a corespuns o crestere de 10% la bursa la suta.