City of ONEders - Trade Talk 19 mai 2023
Bucurestiul e printre cele mai mari 10 orase din Uniunea Europeana depasind Budapesta, Barcelona sau Munchen. Socotind si zona sa metropolitana, capitala noastra genereaza acum 1/3 din PIB-ul Romaniei.
Si totusi, pretul mediu platit pentru achizitii rezidentiale in Bucuresti ramane semnificativ sub cel vazut in alte orase importante din Europa Centrala si de Est. Are legatura cu infrastructura deficitara, lipsa de viziune urbanistica a autoritatilor si inc-un milion de factori care ne scapa pe moment. Dar oportunitatile rareori se nasc intr-o piata matura si perfecta...
1. ONE-on-ONE
Despre One United Properties (ONE) am scris in premiera in aprilie 2022, la niciun an de la listarea pe bursa. Prima impresie a fost de spirit antreprenorial tanar, expertiza intr-un sector care mai niciodata goes out of fashion si imagine atent construita in spatiul public... ONE chiar parea dintr-un alt film.
Ne-am apropiat de ONE anul acesta in martie, cand am fost invitati de Victor Capitanu, co-fondator si co-CEO, sa vedem Bucurestiul de la etajul 16. Nu doar orasul cel de-acum, adesea inert chiar daca-i etern supra-aglomerat... ci cel de pe hartile care privesc cu indrazneala spre viitor.
Am vazut o multime de harti. Dar am vazut si un om care-si aminteste episodul Lehman Brothers de parca s-ar fi intamplat ieri. In imobiliare, cand vine vorba despre risk management, asta ar trebui sa fie referinta istorica suprema.
2. Trimestrul ONE
Am promis un Q&A exclusiv TradeVille cu Victor Capitanu si intentionam sa ne tinem de cuvant. Zilele trecute, insa, ONE si-a publicat rezultatele primului trimestru... si, curiosi din fire, am zis sa facem cateva adnotari pe marginea cifrelor.
La nivel consolidat, cifra de afaceri a crescut cu 26% (vs perioada similara din 2022), la circa 439 mil. RON. Incasarile pe segmentul rezidential, care in 2021 batusera piata in cel mai bun an din istoria acesteia, au saltat cu 67%, generand o marja neta de 31%. De data asta, cifrele s-au raportat la o piata in scadere, semn ca exista si-acum cerere pentru proiecte de calitate in locatii excelente. In primul trimestru, ONE a vandut si pre-vandut 220 de apartamente cu o suprafata totala de 18,490 de metri patrati, ambele cifre fiind aproape duble celor inregistrate in aceeasi perioada din 2022.
La final de martie, 67% din apartamentele disponibile erau deja vandute... One High District fiind cea mai cautata dezvoltare pentru al doilea trimestru consecutiv. Efectiv a fost coada la vanzari... construim aici trei turnuri cu 20 de etaje, iar proiectul dispune de un acces foarte bun spre nordul orasului, a declarat Victor Capitanu pentru ZF.
Veniturile din chirii au crescut cu 265%, pe seama One Tower, One Cotroceni Park Office 1, One Victoriei Plaza, precum si Bucur Obor. Livrat in februarie, One Cotroceni Park Office 2 se va alatura acestei rubrici din bilant pe parcursul anului curent. Tot la capitolul chirii, ONE pariaza pe replicarea in rezidential a modelului de succes din office. Apartamentele sunt inchiriate si pastrate in portofoliu, vanzarea ulterioara realizandu-se la pachet cu contractul activ de inchiriere. Incepem sa avem o piata reala de inchirieri... sunt portofolii foarte mari care apar in piata, ne-a dezvaluit in aprilie Beatrice Dumitrascu, CEO Residential Division ONE.
La circa 152 mil. RON, profitul net a scazut cu 9% (vs perioada similara din 2022). Totusi, daca-i exclus castigul unic din achizitia negociata a pachetului majoritar la Bucur Obor, recunoscut in primul trimestru din 2022, profitul net a crescut de peste 2x. Pozitia de numerar a ramas solida in cea mai recenta perioada de raportare, iar datoria neta s-a situat la circa 10% dintr-un total de active care valoreaza 4.5 mld. RON.
3. Ce urmeaza?
Pentru intregul an 2023, ONE anticipeaza o cifra de afaceri de 1.43 mld. RON (+23% vs anul precedent) si un profit net de 530 mil. RON (+5% vs anul precedent), cu o marja neta asteptata de 37%. Investitiile totale si costurile CAPEX, inclusiv achizitiile de terenuri si costurile de dezvoltare, sunt estimate la 1.16 mld. RON.
Pentru urmatorii 5 ani, ONE vrea sa-si dubleze valoarea... iar planul pentru un intreg deceniu e cresterea dimensiunii companiei de 4x organic, prin realizarea profiturilor dezvoltarilor in lucru si reinvestirea lor.
Dar dincolo de cifre... sunt hartile despre care vorbeam la inceput. Problemele de ordin urbanistic n-ar trebui sa afecteze cursul lucrurilor: ONE are deja autorizatii pentru aproape 6,000 de apartamente, daca-s incluse si proprietatile in stare avansata de constructie. Chiar daca n-am mai depune nicio solicitare in urmatorii 5 ani, avem ce construi doar pe autorizatiile existente, ne asigura Victor Capitanu.
TOP TRENDING
Burse europene: In aceasta dupa-amiaza, indicele DAX se tranzactiona la mai putin de 40 de puncte sub ultimul maxim record atins la 16,290 de puncte in noiembrie 2021. Siemens a raportat miercuri triplarea profitului net si flux pozitiv de numerar cu 77% mai mare in primul trimestru (vs perioada similara din 2022)... indicand estimari in crestere pentru intregul an fiscal atat in privinta veniturilor totale, cat si a profitabilitatii.
Wall Street: Indicele S&P 500 a incheiat ieri la 4,198 de puncte, cea mai mare cotatie din august 2022 incoace. Apple, Microsoft, Nvidia, Netflix si Alphabet s-au tranzactionat la maximele ultimelor 52 de saptamani... cu aprecieri de peste 9% pentru Netflix si 5% pentru Nvidia. In 2023, topul performantelor la nivelul S&P 500 e condus deocamdata de Nvidia, ale carei actiuni s-au apreciat cu 117% (avans reusit de Occidental Petroleum in intregul an 2022).
Rezultate: Walmart si-a crescut estimarile financiare pentru 2023, desi compania nu obisnuieste sa faca asta atat de devreme intr-un an. Iar Netflix zice ca are deja 5 milioane de utilizatori activi lunar pentru abonamentul cu reclame la numai 6 luni de la introducerea acestuia... de peste 2x mai multi decat la inceputul anului.
Banci centrale: Azi la 18:00 (ora Romaniei) vorbeste Jay Powell, presedintele Fed-ului, la un eveniment organizat la Washington la care-i invitat si Ben Bernanke, fostul sef al bancii centrale. Cateva ore mai tarziu, la 22:10 (ora Romaniei), va face comentarii publice Christine Lagarde, presedintele Bancii Centrale Europene... in direct de la Sao Paulo, dintr-un panel organizat de banca centrala a Braziliei.
STIAI CA?
In primul trimestru din 2023, ONE a fost a 10-a cea mai tranzactionata actiune la BVB. La final de martie, compania avea 7,228 de actionari, de peste 2x mai multi comparativ cu debutul la bursa din iulie 2021. Obiectivul pe termen mediu? Cel putin 20,000.
Aceasta comunicare nu a fost pregatita in conformitate cu cerintele legale privind independenta cercetarii si nu are interdictii pentru difuzare. Cotatiile mentionate sunt cele de la sfarsitul zilei de tranzactionare. Investitia in instrumente financiare presupune riscuri specifice; performantele anterioare nu sunt un indicator fiabil al rezultatelor viitoare. Costurile de achizitie si fluctuatiile valutei pot influenta randamentul investitiei. Vezi lista potentialelor conflicte de interese si modul de definire a acestora.