Cum vad danezii Bursa de la Bucuresti: Analist Saxo Bank: Investitorii ar trebui sa se uite la clasicele actiuni industriale - 06 mai 2010

Industria, tehnologia si utilitatile sunt sectoarele care vor performa in urmatorul an pe Bursa, pentru ca acestea genereaza adevarata crestere economica, si mai putin companiile financiare, responsabile doar de amplificarea revenirii economice, este de parere Christian Tegllund Blaabjerg, market strategist la Saxo Bank. Analistul bancii internationale de investitii Saxo Bank este optimist in ceea ce priveste evolutia pietei locale de capital, criticand insa atentia exagerata pe care investitorii au acordat-o in ultimul an actiunilor celor cinci societati de investitii financiare (SIF-uri), precum si lipsa de releventa pentru economie a principalului indice bursier-BET. "Dependenta de SIF-uri a luat prea mari proportii pe piata romaneasca de capital, fiind in mare parte justificata de un interes speculativ care a oscilat in functie de discutiile despre ridicarea pragului de detinere. Investitorii ar trebui sa se uite spre actiunile din sectoarele generatoare de crestere economica. Clasicele actiuni industriale, tehnologia, utilitatile si serviciile medicale sunt sectoarele care produc adevarata crestere, companiile financiare nu produc nimic, iar rolul lor este doar de amplifica cresterea", a spus Christian Tegllund Blaabjerg de la Saxo Bank. Cu sediul central in Danemarca, Saxo Bank este o banca internationala de investitii, specializata in servicii online de trading si investitii pe pietele financiare. La nivel european, Saxo Bank este unul dintre cei mai mari intermediari pe piata valutelor (Forex), pe cea a marfurilor, de actiuni si a instrumentelor derivate, oferind platforme proprii de tranzactionare online. Pe piata locala, Saxo Bank este prezenta prin intermediul platformelor de tranzactionare online si servicii de consultanta. In 2009, anul in care au fost reluate discutiile privind ridicarea pragului de detinere si intocmirea unui proiect legislativ, actiunile celor cinci societati de investitii au urcat cu peste 90%, in timp ce indicele BET, al celor mai lichide zece companii, a crescut cu 60%. Entuziasmul investitorilor a continuat si in acest inceput de an cand indicele BET-FI s-a apreciat cu circa 16%, iar indicele BET cu 15,4%. "Indicele BET ar trebui sa cuprinda cel putin douazeci de actiuni pentru ca evolutia acestuia sa fie un indicator relevant pentru economie", a adaugat el facand referire la principalul indice al bursei de la Copenhaga-OMX20, care include de la actiuni ale producatorului de bere Carlsberg la cele ale bancilor (Danske Bank), precum si titlurile uneia dintre cele mai mari companii navale, Maersk Romania va intra in top trei performeri regionali In opinia analistului danez, Polonia, Cehia si Ungaria sunt economiile si pietele de capital care au performat cel mai bine in perioada de criza din regiunea Europei Centrale si de Est, incluzand pe lista perdantilor pe Ucraina, tarile baltice si Bulgaria. Pentru urmatorii trei ani, Blaabjerg estimeaza ca Romania va intra in clasamentul performerilor alaturi de Polonia si Ungaria, mentinand neschimbat clasamentul perdantilor. "Atat la nivelul intregii economii, cat si al pietei de capital, Polonia, Romania si Ungaria vor fi performerii urmatorilor trei ani. Principalul argument este faptul ca aceste trei economii nu sunt atat de dependente de exporturile in zona euro, spre deosebire, de exemplu, de statele baltice", a explicat el. Leul slab face bine Bursei si economiei Alaturi de un nivel relativ redus de dependenta de exporturi (ponderea exporturilor in Produsul Intern Brut al Romaniei fiind de 25%), piata locala de capital ar mai putea beneficia de pe urma deprecierii monedei nationale. "O moneda nationala slaba nu echivaleaza cu un semn de slabiciune din partea economiei. Dimpotriva, prin deprecierea monedei nationale se pot asigura premisele de crestere economica. De fapt, faptul ca Romania nu a adoptat moneda unica va salva economia acestei tari. Daca tari precum Grecia sau Spania nu ar fi fost in zona euro, si-ar fi putut rezolva parte din problemele financiare prin deprecierea monedelor nationale", a continuat el. Pentru finele anului, analistul estimeaza un curs de circa 4,3-4,5 lei/euro. Estimari optimiste privind economia romaneasca: plus de 1% in 2010 Analistul de la Saxo Bank a revizuit in sens pozitiv estimarile initiale privind cresterea economiei pana la peste 1% in 2010, chiar daca o eventuala crestere a fiscalitatii va pune in pericol revenirea pe plus a economiei. La inceputul anului, un raport al Saxo Bank anuntase o crestere a economiei romanesti de 0,5%. "Nu as mari taxele pe timp de criza, as face exact opusul. Orice crestere a fiscalitatii va fi daunatoare pe termen scurt pentru ca pune in pericol cresterea economica si genereaza somaj. Cota unica de impozitare este unul dintre cele mai bune instrumente de impulsionare a cresterii economice si cred ca o masura inteleapta ar fi o reducere a acesteia", a mai spus el. Analistul atrage atentia ca exista riscul ca dupa o eventuala majorare a cotei unice de impozitare si a taxei pe valoarea adaugata (TVA), acestea sa revina foarte greu la valorile initiale, de 16% si respectiv 19%, putand fi trase in jos doar printr-un soc extern (la cererea Fondului Monetar International). "Daca respecta masurile din acordul semnat cu FMI, Romania va fi pe calea cea buna si nu va dura mult pana investitiile straine vor reveni in forta", a continua el. Impactul grecesc, resimtit la nivel bancar Despre situatia Greciei si impactul pe care l-ar putea avea dificultatile financiare ale Greciei asupra Romaniei, Blaabjerg spune ca efectele crizei din Grecia se vor resimti la nivel bancar. "In Grecia are loc o ampla reforma fiscala, prin care autoritatile incearca sa afle exact cati bani are populatia in conturi. Daca statul grec este intr-o acuta stare de saracie, nu acelasi lucru se poate spune si despre populatia sa care in momentul de fata prefera sa isi transfere banii spre alte tari, precum Elvetia, pentru a evita impozitele. Altfel spus, banii pe care bancile elene ii transfera in Romania pentru a finanta creditele vor fi tot mai putini, fapt care va duce la o scadere a creditarii. Intreprinderile mici si mjlocii, care genereaza crestere economica si cu nevoi de finantare, vor avea cel mai mult de suferit", a mai explicat el. Pe de alta parte, mult mai expuse crizei din Grecia sunt Italia, Spania, Portugalia si Marea Britanie-state unde nivelul datoriei publice a atins valori ingrijoratoare si spre care se indreapta acum atentia investitorilor. "Ceea ce se intampla acum in Grecia este un test prin care trece zona euro si pe care ar putea sa nu il treaca cu bine. Teoretic, Grecia ar putea fi exclusa din zona euro, practic insa acest lucru nu este posibil. Cel mai mare risc pentru zona euro este ca Germania sa puna piciorul in prag si sa nu mai coopereze, satula de a plati pentru greselile altora", a conchis Blaabjerg.