Fondurile straine de investitii si-au impus fara probleme agenda si candidatii la conducere - 09 aprilie 2012

Frustrarile strigate de micii investitori ai Fondului Proprietatea (FP) au fost singurul element de culoare in adunarea generala a actionarilor (AGA) de ieri, in care Elliott si City of London, cei mai mari actionari ai fondului, si-au dat mana si si-au impus candidatii in Comitetul Reprezentantilor, reusind sa treaca fara probleme toate punctele propuse pe ordinea de zi. Adunarea Generala a Actionarilor de la Fondul Proprietatea (FP) se anunta foarte interesanta, avand in vedere ca pe ordinea de zi au fost puse propuneri primite de la cei mai mari actionari ai fondului, care cel putin aparent aveau tinte diferite.Pe de o parte, urmasii fostului industrias interbelic Nicolae Malaxa, care detin impreuna peste 6% din actiunile fondului primite ca despagubire pentru uzinele bunicului lor confiscate de comunisti, propuneau listarea FP pe bursa din Varsovia, punand astfel oficial in discutie o propunere de anul trecut a administratorului Franklin Templeton.Pe de alta parte, fondul de hedging american Elliott, cel mai mare actionar al FP cu aproape 14% din actiuni, propunea comisioane suplimentare pentru a motiva administratorul Franklin Templeton sa vanda din active si sa distribuie banii actionarilor, care ar putea insemna o schimbare radicala in strategia de administrare a FP, sustinuta pana acum de Templeton, care viza reinvestirea banilor obtinuti din vanzari de active.Asadar, cel putin aparent, Elliott si actionarii care sustin pe Templeton aveau tinte diferite. Pozitia City of London, administratorul de fonduri britanic care a ajuns sa detina 7% din FP, era foarte importanta in transarea disputei.In final insa, toate propunerile celor trei actionari au trecut cu o larga majoritate. Astfel, s-a aprobat de principiu listarea FP la Varsovia, desi Templeton nu a gasit inca o solutie practica pentru realizarea acesteia si s-a aprobat si recompensarea suplimentara a Templeton pentru sumele pe care le va distribui actionarilor din vanzarea de active.Astfel, Templeton va incasa 1,5% din sumele pe care le va distribui in acest an si anul viitor actionarilor sub forma de dividende suplimentare sau prin programe de rascumparari de actiuni, sume care vor rezulta din vanzari de active. Asta pentru ca strategia fondului prevede deja ca profiturile realizate de fond din dividendele incasate de la companii din portofoliu si din dobanzi vor fi distribuite automat actionarilor.Aceasta noua clauza din contractul de administrare stimuleaza Franklin Templeton sa vanda active din portofoliul FP si sa distribuie banii actionarilor in loc sa-i reinvesteasca, ceea ce ar trebui sa reduca discountul la care se tranzactioneaza actiunile FP, cel putin teoretic, conform argumentarii puse la dispozitie de Elliott. Practic, aceasta reteta ar duce pe termen lung la lichidarea fondului, desi reprezentantii Templeton au dat ieri asigurari actionarilor prezenti la AGA ca nu se urmareste acest lucru.Discursul polonezului Piotr Rymaszewski, unul dintre candidatii propusi de Elliott pentru Comitetul Reprezentantilor, lasa sa se intrevada insa adevaratele intentii ale fondului de hedging american."Am studiat in SUA. In Polonia am lucrat ca advisor in sectorul public, la Ministerul Finantelor, si pentru agentii americane. Am lucrat apoi ca manager de fond in doua fonduri de privatizare poloneze (un fel de SIF-uri - n.red.) si am restructurat portofoliul acestor fonduri, iar in final am trecut la lichidarea portofoliului, adica am vandut activele si am distribuit banii actionarilor. Asta ne-a ajutat sa avem cel mai mic discount la pretul de tranzactionare al actiunilor dintre fondurile de privatizare poloneze listate pe bursa din Varsovia", s-a recomandat polonezul, care in prezent reprezinta un fond de investitii imobiliar controlat de Elliott.El a fost ales cu circa 90% din voturi pentru un loc in Comitetul Reprezentantilor, la fel ca si celalalt candidat propus de Elliott, Steven van Groningen, presedintele Raiffeisen Bank. Van Groningen nu a stat insa pana la prezentarea candidatilor si a fost votat in lipsa.Actionarii FP l-au mai ales in Comitetul Reprezentantilor pe Julian Healy, un consultant britanic propus de City of London, care s-a recomandat insa ca administrator independent."Sunt un membru independent, nu am niciun interes in actionariatul FP. Am studiat limbi slave, nu si romana, si am locuit mult timp in Praga, de unde am vizitat si Romania. Am administrat un fond al JP Mogran, iar mai recent am lucrat cativa ani pentru BERD, iar acum nu sunt angajat de nimeni si sunt membru neexecutiv in boardurile mai multor institutii financiare", s-a recomandat Healy, care a incercat sa arate ca el reprezinta toti actionarii fondului. La finalul AGA, el a discutat mai mult timp cu reprezentantii Elliott.Nici Healy si nici Rymaszewski nu au dorit sa faca vreun comentariu dupa AGA, refuzand sa fie fotografiati, pe motiv ca "nu sunt in cea mai buna tinuta astazi".Cei doi si Van Groningen li se alatura lui Sorin Mindrutescu, CEO-ul Oracle Romania, si lui Cristian Busu, fostul director economic al FP, in Comitetul Reprezentantilor. Mindrutescu, membru in CR din septembrie 2010, si Busu, care a ajuns in acest comitet cu sprijinul statului, nu au fost revocati de actionari. Cristian Busu este director la Marfin Bank si a fost sustinut de fondurile straine de investitii, desi la alegerile trecute a candidat din partea Ministerului de Finante.Pentru un loc in Comitetul Reprezentantilor au mai candidat Liviu Doros, vicepresedintele SIF Moldova, care este cel mai mare actionar institutional roman al FP, cu 1,6% din actiuni, si Victor Cionga, bancher de investitii, care a fost sustinut de omul de afaceri Valentin Visoiu, dar niciunul nu a primit suficiente voturi pentru a fi ales.Rezultatul AGA arata ca fondurile de investit ii straine detin controlul complet asupra FP, iar strategia viitoare a fondului pentru activele de 3,6 mld. euro depinde de deciziile acestora. Franklin Templeton a mandatat deja banca americana Citigroup sa gaseasca investitori pentru participatiile minoritare detinute de fond la filialele de distributie a energiei electrice controlate de Enel, E.On si de Electrica si pentru distributiile de gaze E.On Gaz si GDF Suez (Distrigaz Sud).Micii actionari locali, care detin o treime din capitalul FP, nu au niciun membru in Comitetul Reprezentantilor, care urmareste activitatea Templeton, si nu le mai ramane decat sa-si strige nemultumirea in adunarile generale ale actionarilor.