"Bursa si-a construit o baza solida in ultimii 15 ani. Din pacate nu s-a cladit foarte mult pe aceasta fundatie" - 25 noiembrie 2010

Bursa de la Bucuresti a debutat in 1995 cu mai putin de zece companii listate, dar a ajuns in trei ani sa adune peste 120 de emitenti. Adaugand si cele peste 5.500 de companii de pe RASDAQ, piata de capital cuprindea in 1998 tot ce era mai reprezentativ in economie. Acum pe Bursa sunt 74 de companii, iar RASDAQ-ul mai numara 1.300, dintre care majoritatea sunt inactive. Bursa romaneasca a parcurs un traseu oarecum invers fata de piata poloneza, principalul reper din regiune, astfel ca decalajul dintre cele doua piete, in loc sa se reduca in ultimii ani, s-a adancit si mai mult. BVB si RASDAQ au avut inca din primii ani un numar foarte mare de companii listate, rezultate din programul de privatizare in masa, pe care insa nu a reusit sa si le pastreze si din cauza legislatiei deficitare. Multe companii mari, precum Dacia, Terapia, Arctic (de la BVB) sau Sidex, fabricile de ciment, fabricile de bere (de pe RASDAQ), s-au delistat imediat ce au fost preluate de investitori straini. Desi intre timp au venit pe Bursa Petrom, BRD, Transgaz sau SIF-urile, in prezent piata de capital nu mai poate fi considerata reprezentativa pentru economia romaneasca. Polonia, in schimb, a privatizat mult pe bursa in ultimii ani si a creat un cadru legislativ care a stimulat dezvoltarea pietei de capital. Rezultatul: pe BVB se tranzactioneaza in prezent 3 milioane de euro pe zi, in timp ce la Varsovia se ruleaza 300 de milioane de euro. Astfel, brokerii de acum, care erau brokeri si la deschiderea Bursei acum 15 ani, raman doar cu nostalgia inceputului frumos si cu tristetea ca dupa atatia ani nu si-au vazut implinite proiectiile de atunci. "In 1995, principalul reper al brokerilor era Bursa din Istanbul. Ne doream atunci ca pana in anul 2000 piata locala sa se dezvolte precum piata din Istanbul. Din 2000, reperul a fost indreptat spre Bursa din Budapesta, din pacate, nici de aceasta data nu am reusit ca Bursa de la Bucuresti sa atinga volumele pietei maghiare", povesteste Valentin Ionescu, actualul director general al Bursei de Valori Bucuresti, care a fost unul dintre cei 22 de brokeri care au fost prezenti in urma cu 15 ani la realizarea primelor tranzactii pe Bursa. "Ultimii 15 ani au insemnat pentru Bursa de Valori Bucuresti construirea unei baze solide. Din pacate, nu s-a construit foarte mult deasupra acestei fundatii", mai spune Ionescu. Pentru cei care au fost pe Bursa inca de la inceput, progresele tehnice ale Bursei din ultimii 15 ani sunt evidente. "Bursa a functionat la inceput la parterul BNR, iar ringul era ca o cusca de sticla. Oamenii veneau cu ordinele scrise de acasa, foarte putini aveau telefon mobil si luau ordine in timp real. Era o chinuiala cu transferul actiunilor, pentru ca erau inregistrate in registrul actionarilor pe baza seriei si numarului de buletin si nu a CNP-ului", isi aminteste Valerian Ionescu, seful departamentului de tranzactionare al BCR. Desi tranzactionarea era electronica, brokerii trebuia sa se deplaseze la sediul Bursei pentru a introduce ordinele in sistem. In prezent, tranzactionarea este automatizata, iar platformele de tranzactionare online aproape ca inlocuiesc brokerii traditionali. Odata cu lansarea Bursei RASDAQ, in 1996, tehnicile de tranzactionare s-au schimbat, brokerii au inceput sa lucreze de la sediile proprii. Piata RASDAQ, creata dupa model american, a devenit in scurt timp mai populara decat BVB datorita sistemului de tranzactionare mai avansat si a numarului mai mare de companii listate (peste 5.000). Reglementarile mult mai laxe comparativ cu cele ale BVB au facut insa ca multe companii sa se delisteze cu usurinta si au determinat aparitia unor scandaluri, cum ar fi furturile de actiuni, care au zdruncinat increderea investitorilor in piata. Desi legislatia s-a mai imbunatatit intre timp, brokerii si investitorii spun ca mai este inca de lucru, pragul la SIF-uri fiind una dintre problemele care isi cauta rezolvare de cativa ani. Fara o legislatie clara, care sa protejeze drepturile actionarilor si fara companii mari listate, este greu ca BVB sa se impuna pe plan international.