BNR alege deprecierea controlata a leului - 12 noiembrie 2012

Fara investitii straine directe, fara finantare externa, cu rezerva valutara in scadere si un necesar de 25 de miliarde de euro pe an, BNR a ales, pe termen scurt, o solutie de compromis pentru leu.Romania are nevoie sa atraga circa 25 de miliarde de euro pe an pentru a finanta ratele la datoria publica externa si deficitul de cont curent. „Romania va fi nevoita sa dea inapoi finantatorilor externi si investitorilor in bonduri aproximativ 13 miliarde de euro in 2012 si 2013“, a declarat Ionut Dumitru, presedintele Consiliului fiscal si economistul-sef al Raiffeisen Bank. Un esec in cresterea absorbtiei de fonduri europene si in stimularea intrarilor de capitaluri straine private poate avea ca efect imposibilitatea finantarii deficitului bugetar, presiuni pentru deprecierea leului si chiar recesiune si criza financiara, potrivit lui Dumitru. De aceeasi parere pare sa fie si Mugur Isarescu, guvernatorul BNR, care a spus ca fara absorbtia de fonduri europene nu putem vorbi de crestere economica. Cursul tinde sa se deprecieze pe fondul iesirilor de capital si al investitiilor din ce in ce mai scazute. O posibila abatere in sus a inflatiei fata de proiectia actuala (5,1% in 2012) ar accentua aceasta tendinta.Tocmai de aceea, un control strict al lichiditatilor de catre BNR (licitatiile cu titluri Repo pe interbancar sunt plafonate pentru a doua oara in acest an la patru miliarde de lei pe zi) si eventuale interventii ale bancii centrale pe piata sunt masurile temporare anuntate de guvernator ca piedici pentru deprecierea leului. „Daca presiunile pe leu vor continua, probabil va trebui sa luam si alte masuri“, a precizat Isarescu.Cine plateste cand bancile pierdAnalistii financiari sunt de parere ca fluxurile de capital vor continua sa ramana scazute, iar alegerile din decembrie si politicile economice care vor fi adoptate de noul guvern sunt riscuri suplimentare pentru deprecierea leului. Totusi, analistii sunt increzatori in capacitatea BNR de a controla lichiditatile de pe interbancar si nu vad o depreciere foarte accentuata a leului in raport cu euro. Astfel, Ionut Dumitru se asteapta ca in decembrie sa avem 4,65 lei pentru un euro, urmand ca anul viitor sa vedem o variatie cuprinsa intre 4,5 si 4,65 lei/euro. „Estimarile noastre merg catre un raport leu/euro de 4,5 lei pentru finalul acestui an si de 4,55 lei un euro pentru sfarsitul anului viitor“, spune si Rozalia Pal, economist-sef al Garanti Bank. Melania Hancila, economist-sef al Volksbank, este de parere ca „leul ar putea sa fie cotat la 4,50-4,55 la sfarsitul anului, pe fondul controlului ferm al lichiditatii de catre Banca Nationala. In scenariul nostru de baza, in primul semestru al anului 2013, leul va oscila in banda 4,4-4,6 lei pentru un euro“.Analistul BCR Eugen Sinca are o prognoza chiar usor mai pesimista pentru deprecierea de anul viitor. „Estimarea noastra pentru decembrie 2012 este de 4,55. Riscurile provin din partea mediului politic, respectiv reactia investitorilor in preajma alegerilor parlamentare din luna decembrie, dar si din partea mediului extern, respectiv evolutia crizei datoriilor suverane din zona euro. Pentru anul 2013, am putea vedea leul in intervalul 4,4-4,7“. Si Eugen Sinca sustine ca este esential ca Romania sa imbunatateasca urgent absorbtia de fonduri europene si sa devina atractiva pentru investitorii din Asia si America, daca vrem sa avem un leu mai puternic si o inflatie mentinuta la niveluri relativ reduse. Trebuie sa privim cu atentie canalul finantarii externe atat publice, cat si private din zona euro. Aceste fluxuri au un impact direct asupra cursului.Rozalia Pal, economist-sef, Garanti Bank