China accelereaza, Europa ezita - Trade Talk 27 noiembrie 2025
27 noiembrie 2025
China reprezinta o provocare foarte importanta, cu totii putem fi de acord cu asta.
CEO
BMW
U
Nio si Li Auto: doua rezultate, doua reactii Rezultate in crestere sau in scadere piata reactioneaza dupa sentiment, nu dupa cifre. Exact asta am vazut in ultimele zile, iar sectorul auto chinez unul urmarit atent de investitori ne ofera un exemplu foarte clar.Saptamana aceasta am avut rezultatele a doi producatori auto importanti din China: Nio costuri in scadere, marje in urcare
Ce a raportat: Pierdere neta T3, in scadere cu 31%, R&D -28% la minimul din 2022, livrari record 87,071 (+41% YoY), marja bruta urcata la 13.9%, ghidaj T4 redus la 120,000125,000 unitati fata de 150,000 tinta anterioara. Cum a reactionat piata: Actiunea NIO a scazut cu 4.4% dupa rezultate, desi cifrele au fost peste asteptari, pe fondul unor asteptari deja ridicate si al ghidajului mai slab, interpretat ca o incetinire a momentum-ului.
Li Auto vanzari in recul, presiune din recall
Ce a raportat: Pierdere neta T3 de cca. 88 mil. USD, livrari in scadere puternica la 93,211 unitati, venituri de aprox. 3.8 mld. USD (-36% YoY), marje in compresie (bruta 16.3%, vehicule 15.5%), impact al recall-ului Li Mega de cca. 155 mil. USD, flux operational negativ, ghidaj T4 slab. Cum a reactionat piata: Actiunea Li Auto a crescut cu 0.6%, investitorii vazand raportarea drept mai buna decat temerile, dupa o perioada lunga de scadere in care mare parte din slabiciune era deja inclusa in pret.
Noutatile din industria auto Tesla atrage ingrijorari: vanzarile au scazut cu 48.5% in Europa in octombrie si cu 30% YTD, iar livrarile globale sunt estimate sa scada cu 7% in 2025. Competitia accelereaza, BYD si VW depasind clar Tesla pe pietele-cheie. Toyota tine ritmul: productia globala a crescut cu 4% in octombrie, vanzarile cu 2%, sustinute de cererea puternica pentru hibride in SUA (+26%). China si Japonia raman slabe. In primele 10 luni, Toyota a vandut 8.7 mil. vehicule, dintre care 42% hibride. Europa ezita: constructorii europeni solicita relaxarea interdictiei din 2035, pe fondul cererii EV sub asteptari (BEV doar 16% din piata UE) si al tintelor reduse VW renunta la 70% EV pana in 2030, Porsche la 80%, Mercedes amana 100% EV. Competitia asiatica castiga teren. China preseaza: piesele auto ieftine din China inunda Germania, comprimand marjele furnizorilor locali. Importurile unor componente s-au triplat, iar 70% dintre producatorii europeni spun ca sunt afectati, ceea ce pune presiune pe productie si pe locurile de munca din industria auto europeana.
Perspective globale: vibe pozitiv pentru 2026 2026 intra cu un vibe pozitiv: strategii Deutsche Bank vad un an bun pentru active de risc, cu economie in accelerare, trei taieri de dobanda de la Fed, profituri in urcare si un context favorabil pentru actiuni si obligatiuni cu S&P 500 vizat la 7,500 de puncte. Morgan Stanley mizeaza pe un 2026 favorabil activelor de risc, cu S&P 500 prognozat la 7,800, dolar volatil, obligatiuni in rally in T1, apoi randamente peste 4%, credit impulsionat de finantarile AI, iar la materii prime preferinta pentru aur, cupru si aluminiu, in timp ce petrolul ar putea ramane in jur de 60 USD/baril. JP Morgan schimba tonul: banca vede acum o taiere de 25 puncte de baza la sedinta Fed din decembrie, sustinuta de mesajele oficialilor (inclusiv John Williams) si de contextul de piata, unde probabilitatea unui cut este evaluata la 85%; o ultima reducere ar urma in ianuarie. Vanguard vede zona euro in aterizare lina, cu inflatia aproape de 2% la final de 2025, dobanda ECB mentinuta la 2% in 2026, Germania relaxand fiscal politica (deficite 4%/PIB), in timp ce Franta ramane vulnerabila prin deficite de 56%/PIB si datorie ridicata (110%/PIB), ceea ce ar putea frana economia franceza in 2026.
STIATI CA?
Desi Europa vrea interdictie pentru motoarele termice in 2035, masinile complet electrice reprezinta doar 16% din vanzarile UE, iar constructorii isi reduc agresiv tintele de electrificare.