Cu bateria plina - Trade Talk 23 octombrie 2025
23 octombrie 2025
Daca trimestrul al treilea ar fi fost o cursa Formula E, Tesla ar fi trecut prima linia de sosire dar cu motorul incins... Venituri record? Da. Profituri in scadere? Tot da.Elon Musk zice ca viitorul e electric, autonom si condus de cipuri proprii doar ca, momentan, investitorii par sa vrea si ceva cash real, nu doar kilowati de viziune.
Cum a aratat trimestrul 3
Venituri: 28.1 mld. USD (vs estimarile analistilor de 26.37 mld. USD), +12% vs T3 2024 cel mai bun trimestru din istoria companiei! Profit net: 1.37 mld. USD, in scadere cu 37% EPS ajustat: 0.50 USD vs 0.54 USD estimat Marja auto (fara credite): 15.4% (vs 17.1% anul trecut si 30% in 2021) - specialistii estimau o marja de 16.3%, conform FactSet.
Desi veniturile au crescut la un nivel record, profitul a fost erodat de: reduceri masive de pret pentru a impulsiona vanzarile cheltuieli operationale +50% investitii consistente in AI si proiecte de R&D. Ce a ajutat vanzarile:Ultimul trimestru cu creditul fiscal american de 7,500 USD pentru EV-uri a declansat o adevarata febra a cumparatorilor, care au grabit achizitiile inainte de expirarea beneficiului.Rezultatul: vanzari record, dar cu pretul unor reduceri masive care au subtiat marjele. Livrari record: 497,099 vehicule (vs productie de 447,450). Dar, pe primele 9 luni, livrarile totale raman cu ~6% sub nivelul din 2024. Actiunile Tesla au scazut cu aproape 5% dupa publicarea rezultatelor, in sesiunea after-hours, alimentate de profitul in scadere si de o conferinta care a fost mai mult repetitie decat noutate, potrivit Jefferies.
Ce mai urmeaza
Lansarea noului cip AI5, produs atat de Samsung (Texas), cat si de TSMC (Arizona) Musk vrea supraproductie pentru a-l folosi si in centrele de date, nu doar in masini si roboti. Proiecte in curs: Robotul umanoid Optimus V3 (T1 2026) Cybercab si camionul Semi, cu productie programata pentru 2026 Extinderea serviciului Robotaxi, care ar putea opera in 810 orase pana la finalul lui 2025 Divizia de energie (baterii si panouri solare) motorul ascuns al cresterii: venituri +44%, la 3.42 mld. USD, reprezinta acum circa 1/4 din veniturile totale ale companiei.
Evaluare
Actiunile Tesla se tranzactioneaza la 195x EPS estimat pe urmatoarele 12 luni vs mai putin de 80 in aprilie! Este a patra cea mai scumpa actiune din indicele S&P 500, depasita doar de Warner Bros Discovery, Palantir si Boeing. Comparativ: Magnificent Seven = ~33x, Apple = 32x Comparativ cu alti producatori auto, evaluarea Tesla este complet iesita din tipar: Ford si General Motors au multipli P/E in cifre mici (11x si 6.79x)
EV-urile raman principala sursa de cash pentru a finanta investitiile in AI, in timp ce acestea din urma probabil vor genera venituri in ani, daca nu decenii, spun specialistii...Piata o vede clar ca pe ceva mai mult decat o companie auto. Totusi, la final, este o companie auto. Ar fi fost mult mai simplu de evaluat daca ar fi fost o companie pura de AI, spune Mark Malek, CIO la Siebert Financial.
STIATI CA?
Cipul AI5 de la Tesla este proiectat pe o jumatate de reticul adica jumatate din dimensiunea cipurilor Nvidia H100, dar promite o eficienta de pana la 10x mai mare per dolar.